Нещодавно під час організації торгових записів я випадково виявив, що в акаунті спить понад 5000 Aster токенів, які відкрили для отримання лише 15 числа. Спочатку думав, що кількість невелика, тому особливо не звертав уваги, поки не почав ретельно підраховувати — і був трохи здивований. Цей досвід змусив мене глибше обговорити два ключові погляди щодо інвестицій у токени.

**Високовартісні токени з високою інфляцією, володіння безпосередньо — це прокладати дорогу іншим**

Aster — класичний приклад токена з високою інфляцією. Під інфляцією розуміється постійне розширення обігу — нові випуски токенів, розблокування раніше заблокованих, нагороди за майнінг. Все це прискорює зростання обігу. Що стосується механізму майнінгу Aster, користувачі здійснюють транзакції, сплачуючи комісію, і отримують нагороди у вигляді токенів. Здається, що це стимулює, але насправді створює постійний тиск на ціну продажу. Я не маю точних даних, але за досвідом можу сказати, що вартість цих нагород, що випускаються, значно нижча за 2000 доларів — тобто ми фактично купуємо актив, що постійно розбавляється за зниженою ціною.

З точки зору ціни, це і є головний рушій падіння Aster. "Майнери" мають сильний стимул майнити — знімати — продавати, і цей цикл природно тисне на ціну. Це не поодинокий випадок — інші токени з високою інфляцією стикаються з такою ж проблемою. Окрім природної інфляції в PoS-ланцюгах, додатковим прихованим вбивцею є поетапне розблокування проектом.

**Остерігайтеся пастки бичачого ринку: постійне розбавлення ринкової капіталізації**

Ці токени довгостроково шкодять роздрібним інвесторам. Кількість ваших токенів може залишатися незмінною, але їх частка у загальній ринковій капіталізації поступово зменшується. Навіть якщо оцінка проекту залишається стабільною, ціна токена все одно знизиться — саме тому проекти з "низькою ліквідністю і високим FDV" у бичачому ринку мають величезні ризики. Ви думаєте, що накопичуєте активи, а насправді — повільно їх знецінюєте.

Порівняння допомагає зрозуміти: річний рівень інфляції Bitcoin — близько 0.8%, а інфляція Ethereum контролюється на розумному рівні. Саме тому ці активи можуть слугувати довгостроковим засобом збереження цінності. Вибираючи токени, потрібно дивитися не лише на перспективи проекту, а й чітко рахувати інфляційний баланс.