AI Surge компанії Teradyne, що підсилює відділ тестування напівпровідників: Чи може ралі продовжитися?

Teradyne продовжує рухатися на хвилі значного зростання, зумовленого стабільною роботою у сфері тестування напівпровідників. У третьому кварталі 2025 року підрозділ Semiconductor Test показав вражаючі результати: доходи зросли на 7% у порівнянні з попереднім роком і на 23% порівняно з попереднім кварталом. Цей бізнес-юніт тепер становить 78.8% від загального доходу компанії. Головний драйвер? Зростаючий попит на інфраструктуру штучного інтелекту.

Постачальники хмарних сервісів та виробники чипів збільшують свої витрати на системи AI. Це розширення охоплює AI-чипи, прискорювачі для високопродуктивних обчислень, мережеві рішення та пам’яткові компоненти. Платформа UltraFLEXplus від Teradyne стала ключовим інструментом, спеціально розробленим для виконання вимог до тестування процесорів нового покоління AI — з точним подачею живлення, широкими конфігураціями контактів і високою пропускною здатністю даних.

Тестування пам’яті: прихований двигун зростання

Тестування пам’яті стало особливо прибутковим сегментом для Teradyne. У третьому кварталі 2025 року доходи від тестування пам’яті більш ніж подвоїлися порівняно з попереднім кварталом, досягнувши $128 мільйонів. Структура показує явний вплив AI: 75% доходів отримано від тестування DRAM і 25% — від флеш-пам’яті, що використовується у хмарних системах зберігання даних. Ці компоненти є критичними, оскільки дата-центри AI сильно залежать від швидкості DRAM і високопродуктивної пам’яті (HBM) для перевірки, а також від ретельного тестування Dynamic Random-Access Memory для обчислювальних навантажень.

Прогноз компанії на четвертий квартал відображає цю динаміку. Teradyne прогнозує доходи у межах від $920 мільйонів до $1 мільярдів, що базується на стабільному попиті у сегментах обчислень, пам’яті та мережевих рішень — усіх важливих для розвитку інфраструктури AI.

Зростаюча конкуренція на ринку тестового обладнання

Попри сильні фундаментальні показники, Teradyne стикається з посиленням конкуренції з боку вже усталених гравців. Advantest Corporation продовжує розширювати свою частку ринку, використовуючи той самий бум напівпровідників, зумовлений AI. У другому кварталі 2025 року компанія зафіксувала значне зростання продажів систем тестування SoC і пам’яті, що зумовлено зростаючою складністю високопродуктивних процесорів і корпоративних рішень DRAM.

Cohu також посилила свої позиції. Нещодавно компанія уклала контракт із одним із провідних виробників напівпровідників у США на свою платформу тестування Eclipse. Система Eclipse використовує технологію T-Core Active Thermal Control, яка дозволяє відводити тепло до 3kW із швидким циклом температури — покращення, що безпосередньо підвищує вихідні показники та стабільність тестування. Такий масштабований підхід приваблює виробників інтегрованих пристроїв, фабрики та компанії, що займаються аутсорсингом збірки, які прагнуть оптимізувати економіку тестування.

Оцінка та ринкова динаміка під пильним контролем

Акції Teradyne зросли на 137.5% за останні шість місяців, значно випереджаючи зростання ширшого сектору Комп’ютерних та Технологічних компаній на 26.3% і групи Електроніки — різноманітних продуктів на 24.7%. Однак цей ріст підвищив показники оцінки до високих рівнів.

Акції торгуються за прогнозним 12-місячним коефіцієнтом Price/Sales у 8.68X, що значно вище середнього по галузі Електроніки — різноманітних продуктів у 6.99X. Така премія свідчить про те, що ринок закладає оптимістичні очікування щодо зростання. Компанія має Score цінності D, що вказує на обмежену привабливість з точки зору традиційних показників оцінки.

Очікування аналітиків щодо фіскального 2026 року підтримують короткострокове зростання: середні прогнози прибутку — $3.51 на акцію, що на 1.44% вище за попередній місяць і становить 9.01% річного зростання. Teradyne має рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), що сигналізує про обережний оптимізм, незважаючи на питання оцінки.

Сектор тестування напівпровідників залишається важливим для розширення інфраструктури AI, і позиція Teradyne відображає цей тренд. Однак зростаюча конкуренція та високі оцінки вимагають уважного моніторингу перед прийняттям нових рішень щодо капіталовкладень.