Ф'ючерси на природний газ зростають у ціні через перепродані умови, що викликає активність закриття коротких позицій

Січневі ф’ючерси на природний газ на NYMEX зазнали значного відновлення у п’ятницю, закрившись на рівні +0.076 (+1.94%), оскільки технічні умови перепроданості спонукали короткострокове закриття позицій на ринку. Контракт знизився до 7-тижневого мінімуму раніше в сесії, перш ніж знайти підтримку, що сигналізує про потенційний зсув у динаміці після тижнів зниження з початку грудня, коли досягнуто 3-річного максимуму.

Тиск з боку пропозиції продовжує впливати на настрої

Базова фундаментальна картина залишається явно медвежою. Виробництво сухого газу в США у штатах Lower-48 досягло 1123.9 млрд куб.футів/день у п’ятницю (+8.8% рік до року), згідно з даними BNEF, що свідчить про рівень виробництва, близький до історичних максимумів. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) підтвердила цей медвежий прогноз, підвищивши свій прогноз виробництва природного газу в США на 2025 рік до 107.74 млрд куб.футів/день, що є незначним зростанням порівняно з оцінкою в листопаді — 107.70 млрд куб.футів/день, підкреслюючи структурну перенасиченість ринку.

Активні бурові установки для видобутку природного газу в США залишаються високими — 127 на тиждень, що закінчився 19 грудня, — майже досягши 2.25-річного максимуму в 130, встановленого наприкінці листопада. Це високий рівень кількості бурових установок відображає впевненість виробників у короткостроковій економіці, незважаючи на слабкі ціни, що додатково тисне на перспективи тривалого відновлення цін.

Зміни у погоді та попиті знижуються

Понаднормальні температури по всій більшій частині США до початку січня продовжують стримувати попит на опалення, що є важливим негативним чинником у період сильних зимових відпливів. Попит на газ у штатах Lower-48 у п’ятницю склав 98.7 млрд куб.футів/день (зниженням на 1.0% рік до року), що відображає вплив м’якої погоди. Прогнозисти Atmospheric G2 зазначили, що наднормальні температурні патерни очікуються зберігатися до початку січня, обмежуючи короткострокове зростання попиту.

Обсяги експорту СПГ також залишаються обмеженими, з чистими потоками до американських терміналів СПГ оцінюється в 17.6 млрд куб.футів/день (зниженням на 2.7% тиждень до тижня), що додає до загального тиску на попит.

Запаси свідчать про достатню пропозицію, але питання залишаються

Звіт EIA за четвер підтвердив змішану картину. Запаси природного газу за тиждень, що закінчився 12 грудня, зменшилися на 167 млрд куб.футів — менше за ринковий консенсус у 176 млрд куб.футів, але більше за середньотижневий показник за 5 років — 96 млрд куб.футів. Станом на середину грудня запаси були на 1.2% нижчими за рівень минулого року, але на 0.9% вище за їхній середньорічний сезонний рівень за 5 років, що підтверджує наявність достатніх запасів, які стримують ціни під час зниження з максимумів грудня.

Технічна картина створює можливість короткострокового стиснення

Ралі у п’ятницю, що закінчилося закриттям коротких позицій, підкреслює технічні екстремуми, досягнуті після тижнів зниження. Хоча фундаментальні чинники — високий рівень виробництва, тепла погода та достатні запаси — залишаються в силі, серйозність умови перепроданості створила тактичну можливість. Трейдери, які накопичували короткі позиції з вересня і до недавніх місяців, могли активізувати закриття, що тимчасово полегшило ціновий тиск.

Ключове питання для бичачих на ринку природного газу — чи цей відскок є справжнім розворотом або просто технічним видихом перед подальшим ослабленням. З урахуванням близькості виробництва до рекордних рівнів, відновлення запасів і наднормальних температур, що триватимуть до 2025 року, структурний аргумент на користь вищих цін залишається під питанням, незважаючи на тактичний відскок короткострокового закриття коротких позицій у п’ятницю.