#通胀压力 Після трьох знижень відсоткової ставки Федеральною резервною системою внутрішні розбіжності лише посилилися — цей сигнал заслуговує на увагу. Останній аналіз Ніка Тіміраоса влучно підкреслює ключовий конфлікт: цінова стійкість інфляції та ослаблення зайнятості співіснують, а комітет явно зменшує бажання продовжувати зниження ставок.

Ключове спостереження: у залишковий термін Пауелла входить лише три засідання щодо ставок, і кожне рішення в цьому часовому вікні матиме більше політичних аспектів. Заява головного економіста UBS дуже прямо — коли ставка наближається до нейтрального рівня, прихильники зниження ставок поступово зменшуються, і потрібні більш сильні дані для підтримки більшості.

Порівняння з застійною інфляцією 70-х років явно не є комфортним історичним орієнтиром. Тоді політика Федеральної резервної системи "зупинялась і знову починалась", що в кінцевому підсумку закріпило високу інфляцію, і цього разу політичним діячам слід зробити висновки. Але з огляду на поточну політичну застійність, ринок має бути готовим до можливого ранішого завершення циклу зниження ставок.

Великі гравці на блокчейні вже відчули цей запах. Спостереження за потоками капіталу на адресах китів, особливо за переключеннями між американськими облігаціями та криптоактивами, часто раніше за офіційні заяви відображають реальні очікування. Якщо побачити, що інституційні інвестори прискорюють перерозподіл активів у цьому вікні, ціни на інфляційний тиск ще можуть бути недооцінені.