Нещодавно я помітив цікаве явище — одна компанія має на балансі 2 мільйони SOL, але при падінні ціни акцій на 95% і ринковій капіталізації трохи більше 1 мільярда, вона все одно планує залучити 10 мільярдів у раунді фінансування. Це сама по собі дуже іронічно, але за цим стоять численні проблеми, що виникають при змішуванні криптоактивів і традиційного ринку акцій.

Почнемо з найпрямішого протиріччя: за останньою середньою ціною SOL у 100 доларів, 2 мільйони SOL коштують приблизно 200 мільйонів доларів. Ця сума вже перевищує поточну загальну ринкову капіталізацію компанії. Така ситуація, коли «розмір активів перевищує оцінку компанії», майже не зустрічається у традиційних фінансових ринках — або акції сильно недооцінені, або ж приховують великі ризики. Але у криптовалютній сфері така різниця цілком звична — адже ціна SOL може за короткий час подвоїтися або впасти вдвічі, і скільки саме коштує 2 мільйони SOL, залишається загадкою.

Головна проблема — ліквідність. Якщо спробувати обміняти всі 2 мільйони SOL на готівку? Це може викликати різке падіння ціни, паніку на ринку, і ціна SOL може різко просісти, а отримати реальні гроші при цьому буде значно менше за номінальну суму на балансі. Саме тому, навіть маючи багато криптоактивів, іноді їх важко використовувати як «жорстку валюту» для фінансування компанії.