Цього п’ятниці настає історична мить — близько 300 000 контрактів опціонів на BTC скоро стануть недійсними, номінальна вартість яких сягає 23,7 мільярдів доларів США. Це найбільша за історією дата закінчення терміну дії опціонів, порівняно з минулим роком їх кількість подвоїлася. Багато трейдерів відчувають плутанину і не зовсім розуміють, що це означає.

Насправді, дата закінчення терміну часто спричиняє два абсолютно різні сценарії ринкової поведінки.

Розглянемо перший випадок. Якщо після закінчення ціна залишиться в межах 3100–3200 доларів США, прибутки від колл- і пут-опціонів будуть приблизно збалансовані, і весь ринок залишиться відносно стабільним. Але тут є важлива деталь — у відкритих позиціях Deribit співвідношення пут- і колл-опціонів становить лише 0,38, тобто кількість колл-опціонів майже втричі більша за кількість пут-опціонів. Якщо ціна не зможе утриматися вище за 3100 доларів, понад половина відкритих позицій швидко втратить свою цінність, і їхні власники зазнають значних збитків. Тому рівень у 3100 доларів є надзвичайно важливим — він ніби розділяє ринок на дві частини.

Другий сценарій більш залежить від психології учасників. Якщо ринок потрапить у боротьбу між бичачими і ведмежими силами, легко може виникнути ситуація з одностороннім рухом і частими різкими коливаннями. Якщо ціна прорве рівень у 3100 доларів з боку бичачих, ведмеді зможуть зберегти перевагу, і багато довгих позицій ризикують зазнати збитків при закінченні терміну дії. У такій ситуації ринок буде наповнений невизначеністю і ризиками.

Що ж робити? Найбільш практична порада може здатися контрінтуїтивною: у такій великій волатильності іноді найкращий хід — нічого не робити. Пригадайте останній випадок підвищення ставки по ієні — ринок був переважно налаштований песимістично, але насправді такі макроекономічні новини вже давно були враховані ринком, і в цей день ведмеді зазнали значних збитків.

Що стосується закінчення терміну дії опціонів. Перед датою закінчення ринок залишається у стані постійної боротьби між покупцями і продавцями, і не виникає ситуацій, які можна було б заздалегідь «загасити» за допомогою новин. Реальний вплив проявиться саме в момент закінчення — він може кардинально змінити настрій трейдерів і їхні торгові стратегії на наступний рік.

Отже, найнадійніша стратегія — шукати справжні можливості для входу і не ставати жертвою цієї боротьби між покупцями і продавцями. Будьте обережні, але й терплячі.