#通胀与经济增长 Відстежуючи цю аналітику Тиміраоса, основна логіка дуже ясна — вікно зниження ставок до 2026 року було серйозно звужене. Три можливі сценарії за ступенем ймовірності варто розкласти:

**Свідчення зниження інфляції** наразі найслабше. Хоча CPI трохи знизився, але цінова стійкість залишається, і Федеральна резервна система потребує більш стабільних даних, що означає, що доведеться почекати ще.

**Погіршення ринку праці** здається ймовірним, але саме цього найбільше не хоче бачити уряд Трампа. Економіка слабшає — ставки знижуються, але ціна цьому — зростання рівня безробіття, що є політичним ризиком, який не хочуть враховувати.

**Зміни у керівництві Федеральної резервної системи** — це найбільший змінний фактор. Трамп вже тестує межі системи — як у метафорі Тиміраоса, це не одноразовий виклик, а постійний тест на витривалість. Скільки зможе протриматися захисна стіна — важко сказати.

Вплив на ланцюгові кошти полягає в тому, що ця невизначеність триватиме довше. У короткостроковій перспективі політика ФРС важко дає чіткий напрямок, ринок може коливатися між даними по інфляції, зайнятості та політичними подіями. У такому середовищі великі грошові потоки будуть більш обережними, а рухи китів швидше за все будуть спрямовані на уникнення ризиків, а не на активне розміщення.

Рекомендується постійно стежити за даними CPI та звітом по non-farm у наступному місяці.