Політика центральних банків розходиться, що спричиняє валютну війну! Наступного тижня на валютному ринку очікуються різкі коливання

Огляд валютного ринку минулого тижня

Минулого торгового тижня (12/1-12/5) індекс долара США зафіксував зниження на 0.50%, а валюти інших країн загалом зміцнилися. Найяскравішим з них стала австралійська долар, що піднявся на 1.36%; фунт стерлінгів зріс на 0.74%; японська йена піднялася на 0.53%; євро зросло на 0.36%. Це колективне зростання валют, окрім долара, відображає нові очікування ринку щодо коригування політики центральних банків кількох країн.

Ймовірність підвищення ставки Банку Японії зросла, чи зможе йена продовжити зростання?

На ринку з’явився несподіваний поворот. За останніми повідомленнями, політика уряду Японії явно змінилася, що сигналізує про терпимість до підвищення ставки Банку Японії. Заяви голови Банку Японії Уеди Казуо останнім часом ще більше підсилюють цю очікування, підвищуючи ймовірність підвищення ставки у грудні з попередніх обережних оцінок до приблизно 90%.

Минулого тижня долар/йена знизився на 0.53%, що переважно відображає зростання очікувань щодо підвищення ставки. Однак цікаво, що, незважаючи на таку сильну очікуваність, зростання йени було досить помірним, і долар/йена залишався біля рівня 155.

Глибша причина полягає у тому, що ринок вважає, що різниця у реальних довгострокових ставках між Японією та США (з урахуванням інфляції) навряд чи суттєво звузиться. З одного боку, у нинішньому розширювальному фіскальному середовищі в Японії інфляційний тиск залишатиметься, з іншого — ринок вважає, що план підвищення ставки Банку Японії у 2026 році буде обмеженим і передбачає лише одне коригування.

Щодо майбутнього курсу йени, думки експертів різняться. Міцсуі Секьюритіз прогнозує, що долар/йена до кінця 2026 року досягне рівня 158, тоді як Номура Секьюритіз більш оптимістично оцінює — близько 140.

Технічний огляд на цей тиждень: Долар/йена вже прорвався нижче 21-ї скользячої середньої, і якщо тиск під час тривалого перебування нижче цієї лінії триватиме, простір для зниження відкриється поступово, підтримка встановлена на рівні 153. Навпаки, якщо курс знову підніметься вище 21-ї середньої, розпочнеться коливальний зростаючий тренд, опір — 157.

Траєкторія зниження ставок ФРС у центрі уваги, ключові фактори для зростання євро — мова Джерома Пауелла

Політика Федеральної резервної системи залишається головним орієнтиром світового валютного ринку. Євро/долар минулого тижня піднявся на 0.36%, а драйвером цього зростання стали очікування зниження ставки ФРС.

З фундаментальної точки зору, економічні дані США подають позитивні сигнали. Дані по зайнятості ADP за листопад несподівано знизилися, кількість нових робочих місць зменшилася на 3.2 тисячі, що є найбільшим падінням з березня 2023 року. Також індекс цін PCE за вересень показав ознаки пом’якшення інфляційного тиску, що закладає основу для зміни політики.

Згідно з останніми даними інструменту FedWatch від Чикагської товарної біржі, ринок вже заклав у ціну ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 10 грудня до рівня 87.2%. У довгостроковій перспективі ринок очікує ще двох знижень ставок у 2026 році.

Однак підвищення або зниження ставки — це не просто дві альтернативи, ключовим є — очікувані орієнтири щодо розміру зниження ставки. Прогнози за точковою діаграмою ФРС, обсяги програми викупу облігацій та слова Джерома Пауелла на прес-конференції безпосередньо визначать, як ринок інтерпретуватиме цю зустріч.

Якщо точкова діаграма натякне на понад дві знижки у 2026 році або оголосить про більший обсяг викупу облігацій, ніж очікувалося, ринок сприйме це як м’який сигнал, долар зазнає тиску, а євро отримує додатковий імпульс до зростання. Навпаки, якщо буде натяк на лише одне зниження ставки у 2026 році і слова Джерома Пауелла будуть жорсткими, ринок сприйме це як яструбиний сигнал, і долар отримає підтримку, а курс євро/долар може повернутися до зниження.

Технічний огляд на цей тиждень: Євро/долар успішно прорвався вище 100-ї скользячої середньої, RSI продовжує зростати, бичачий тренд залишається стабільним. За умовою продовження тренду цільовий рівень — 1.18, з можливістю протестувати попередній максимум 1.1918. При поверненні до низу підтримка — 21-ша середня на рівні 1.1593 та попередній мінімум 1.1491.

Ключові події цього тижня

Наступного тижня увага зосередиться на рішеннях щодо процентних ставок ФРС та реакції інших центральних банків. Оскільки Європейський центральний банк вже завершив цикл зниження ставок, майбутній шлях ФРС щодо зниження ставок матиме домінуючий вплив на курс євро/долар. Також варто слідкувати за останніми новинами щодо переговорів між Росією та Україною, будь-які зміни у геополітичній ситуації можуть спричинити переоцінку ризикових активів та валют-укриттів.