Уолл-стріт має класичну фразу: "Не сперечайся з ФРС". Останнім часом висловлювання голови Нью-Йоркського ФРС Вільямса знову додали ваги цій фразі. Він прямо заявив, що не планує поспішати з зниженням ставок, і покращення попередніх даних щодо інфляції, ймовірно, було дещо перебільшеним. Одне його слово — і ентузіазм ринку щодо зниження ставок навесні наступного року миттєво згас.

Індекс долара випрямив спину, а Біткоїн на ключовій позначці в 86000 доларів почав дихати важче.

Ліквідність відступає, чи зможе ще триматися цей сюжет?

Зміна курсу ФРС на жорсткіший означає для нашого ринку що? Найпростіше — цифри говорять самі за себе. Останнім часом рух цін Біткоїна і його коливання мають явний обернений зв’язок із політикою ставок ФРС. Ще більш цікаво, що його зв’язок з Nasdaq посилюється і вже наближається до історичних максимумів. Це свідчить про одне: Біткоїн все більше нагадує високоволатильний технологічний зростаючий акцій, а історія з "цифровим золотом" як засобом захисту від ризиків, яка колись звучала дуже переконливо, тепер під натиском реальних ринкових ударів починає тріскатися.

Ще минулого місяця це було видно. Коли геополітичні ризики раптово зросли, золото стрімко зросло, а Біткоїн, навпаки, разом із ризиковими активами пішов вниз. Логіка тут дуже проста: ФРС тримає ставки на високому рівні, і державні облігації дають стабільний дохід, тоді як Біткоїн — це "альтернативний актив", який не генерує грошового потоку і не платить відсотки, тому привабливість для капіталу зменшується.

Цього разу тиск був не один, і що саме стало каталізатором корекції?

Моє відчуття — ця корекція зовсім не така, як раніше, коли панічно продавалися активи через емоційний настрій роздрібних інвесторів. Це багатовимірний тиск одночасно: по-перше, зміна ставлення ФРС, по-друге — підвісені очікування регулювання. Наслідок — кілька факторів разом створюють серйозний тест для ліквідності.