Чи впаде долар у 2026 році? Прогноз валют Морган Стенлі вказує на слабкість попереду

Шлях зниження долара у 2026 році

Morgan Stanley прогнозує складний рік для індексу долара США (DXY), передбачаючи значне зниження на 5% до приблизно 94 наприкінці 2026 року. Цей прогноз сигналізує, що недавня сила долара може бути тимчасовою, а протягом року очікується значна волатильність. Прогноз базується на очікуваному траєкторії монетарної політики Федеральної резервної системи та динаміці ринку праці.

Чому долар знизиться: фактор зниження ставки ФРС

Основним рушієм цього песимістичного прогнозу є очікуваний цикл зниження ставок Федеральної резервної системи. Стратеги Morgan Stanley передбачають ще три зниження ставки від ФРС до кінця першої половини 2026 року, на тлі ослаблення ринку праці. Оскільки процентні ставки США конвергують до міжнародних рівнів, долар втрачає свою привабливість як валюту для carry trade. “Проактивна м’якість” ФРС — підтримка політики стимулювання попри сезонні коливання CPI — ймовірно, продовжить послаблювати долар у першу половину 2026 року.

Динаміка валют: зміщення у крос-торгівлі

У другій половині 2026 року ситуація суттєво змінюється. Після завершення циклу зниження ставок і прискорення економічного зростання США Morgan Stanley прогнозує перехід у так званий “режим carry”. Цей транзит радикально змінить динаміку валютного ринку. Очікується, що реальні ставки США відновляться, але це створить цікаву парадоксальну ситуацію для трейдерів долара.

Альтернативні валюти для фінансування отримують перевагу

Коли домінує ведмежий тренд у першій половині, традиційні валюти для фінансування, такі як швейцарський франк (CHF), японська йена (JPY) та євро (EUR), мають нижчі витрати на carry у порівнянні з доларом. Однак Morgan Stanley наголошує, що у другій половині, коли посилюється ризикова апетит, європейські валюти — особливо швейцарський франк — мають потенціал для переваги. Вибір валюти для фінансування стає ключовим для оптимізації крос-валютних торгів і управління економікою carry trade.

Практичні наслідки для трейдерів

Розуміння цієї двофазної перспективи є важливим для валютної стратегії. На початку 2026 року слабкість долара створює можливості для тих, хто продає USD або віддає перевагу європейській експозиції. Перехід до режиму carry пізніше у році винагородить позиції, що враховують змінний різницю у відсоткових ставках і потенціал валютного зростання альтернатив долару США.