Новий тайванський долар подолав психологічний бар'єр у 30 юанів! Зростання долара США, значення та майбутній тренд тайванського долара — повний аналіз

Товстий новий короткостроковий стрибок тайванського долара: від очікувань девальвації до несподіваного зростання

Пам’ятаєте, місяць тому ринок був охоплений темрявою зниження тайванського акційного ринку та страху девальвації нового тайванського долара, багато інвесторів побоювалися, що курс опуститься нижче 34 або навіть 35. Однак, швидкоплинна зміна настроїв у ринку за 30 днів стала драматичною.

На початку травня новий тайванський долар на тлі змін у політиці США продемонстрував найвражаючий рост за останні 40 років. Одноденне підвищення курсу на 5%, за два торгових дні — майже 10%, третій за обсягом торгів валютний ринок у історії — все це свідчить про те, що цей валютний рух виходить за межі звичайних коливань. Максимальний курс нової тайванської валюти склав 29.59, прорвавши психологічний рівень у 30, який привертав увагу ринку.

Одночасно інші валюти регіону також зміцнилися: юань, гонконгський долар, японська ієнка та сингапурський долар — всі вони рухаються в напрямку зростання. Однак, такі різкі підйоми, як у випадку з новим тайванським доларом, є унікальними для всього азійського ринку. Що приховано за цим аномальним зростанням?

Зміна інтерпретації зростання долара США: три основні фактори, що сприяють хвилі зростання тайванського долара

Перший рівень факторів: очікування, викликані тарифною політикою США

Оголошення уряду США про відтермінування запровадження рівних тарифів на 90 днів стало каталізатором, що викликав колективну зміну очікувань ринку. По-перше, ринок прогнозує глобальний сплеск закупівель, адже Тайвань — один із головних постачальників напівпровідників і технологічної продукції у світі, тому короткостроково його експорти мають вигідний перспективи. По-друге, Міжнародний валютний фонд (МВФ) своєчасно підвищив прогноз економічного зростання Тайваню, а біржовий показник тайванських акцій залишився сильним, що безперервно підвищує інтерес іноземних інвесторів до активів Тайваню.

( Другий рівень факторів: дилеми політики центрального банку

Офіційні заяви намагаються пояснити коливання курсу ринковими очікуваннями щодо політики США щодо долара, однак ключова проблема навмисно ігнорується. Уряд США чітко вказує, що «інтервенції на валютному ринку» є пріоритетом для торговельних перевірок, що ставить taiwanский центральний банк у безпрецедентну ситуацію: якщо активно втручатися у валютний ринок — можливо, його звинуватять у маніпулюванні валютним курсом; якщо ж залишити все як є — тиск на новий тайванський долар залишиться.

Як економіка, орієнтована на експорт, Тайвань має високий рівень чистих інвестицій понад 165% ВВП. У першому кварталі торгівельний профіцит склав 23.57 мільярдів доларів США, що на 23% більше минулого року; профіцит із США зріс на 134% і досяг 22.09 мільярдів доларів. Такі значні торговельні профіцити без наміру центрального банку втручатися природно підвищують валютний курс.

) Третій рівень факторів: дії фінансових установ щодо хеджування

Звіт UBS вказує, що масштабне хеджування валютних ризиків страхових компаній і експортерів, а також масові закриття позицій у новому тайванському доларі, сприяли посиленню коливань курсу. Цікаво, що закордонні джерела стверджують, що страховики з Тайваню володіють активами за кордоном на суму 1.7 трильйонів доларів (переважно американські облігації) і довгий час не здійснювали достатніх хеджувань. Раніше центральний банк міг ефективно стримувати зростання курсу, але в нинішніх умовах страхові компанії змушені самостійно застосовувати хеджування, що непрямо підвищує пропозицію долара на ринку.

Аналіз рівноваги між зростанням долара США і тайванським валютним курсом

Щоб точно спрогнозувати майбутній рух курсу тайванського долара, потрібно врахувати кілька аспектів:

Кількісні показники адекватної оцінки

Індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Базельським банком (BIS), є важливим орієнтиром. Враховуючи, що індекс базується на 100, значення вище 100 свідчить про переоцінку валюти, нижче — про недооцінку. На кінець березня:

• Індекс долара США (REER) — приблизно 113 (значна переоцінка)
• Індекс нової тайванської валюти — близько 96 (практично на межі адекватної оцінки, злегка недооцінена)
• Індекси японської ієнки та корейської вона — відповідно 73 і 89 (значна недооцінка)

Порівняння регіональних валют за темпами зростання

Якщо подовжити часовий період з початку року до сьогодні, то зростання основних валют регіону співпадає:

• Новий тайванський долар — +8.74%
• Японська ієнка — +8.47%
• Корейська вона — +7.17%

Це свідчить про те, що зростання тайванського долара не є ізольованим явищем, а є частиною загальної тенденції підвищення регіональних валют.

Прогнози UBS щодо подальшого зростання

Багато індикаторів вказують на те, що тенденція до зростання тайванського долара ще триватиме. Моделі оцінки вже показали, що новий тайванський долар перейшов від помірної недооцінки до рівня, що на 2.7 стандартних відхилення вище справедливої цінності; ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; історія свідчить, що подібні різкі одноденні підйоми зазвичай не закінчуються миттєвим розворотом.

Більшість експертів вважає малоймовірним досягнення рівня у 28, але при збільшенні торгового вагового індексу на 3% (приблизно до межі, яку допускає центральний банк) можливе посилення офіційного втручання.

Історичні закономірності коливань тайванського долара за останні десять років

Розглядаючи період з жовтня 2014 до жовтня 2024 року, курс нової тайванської валюти до долара коливається між 27 і 34, з амплітудою близько 23%, що є досить стабільним порівняно з іншими основними валютами світу. Наприклад, японська ієнка коливатиметься в межах 99–161, що становить амплітуду 50%, значно ширше за коливання тайванського долара.

Основним чинником, що визначає рух курсу, є політика Федеральної резервної системи США, а не політика тайванського центрального банку:

• 2015–2018 роки: світова економіка у період застою, США збільшують темпи зменшення балансу і запускають нову хвилю кількісного пом’якшення, що сприяє зміцненню тайванського долара
• 2018–2020 роки: цикл підвищення ставок у США, долар зростає; у 2020 році через пандемію ФРС збільшує активи з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, ставки знижуються до нуля, і тайванський долар піднімається до 27
• 2022–2024 роки: інфляція у США виходить з-під контролю, ФРС швидко підвищує ставки, долар знову посилюється, і курс повертається до рівня біля 32

Інвестиційні поради: як отримати вигоду з валютних коливань

Для досвідчених трейдерів валют

Можна використовувати платформи для торгівлі USD/TWD або інших валютних пар для короткострокових операцій, щоб ловити денні або багатоденні коливання; якщо є доларові активи, можна застосовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для фіксації доходів від зростання валюти.

Для новачків у валютній торгівлі

Не слід сліпо слідувати за короткостроковими трендами. Рекомендується починати з невеликих сум, щоб протестувати свою торгову стратегію. Багато платформ пропонують демо-рахунки для ознайомлення з ринком без ризику втрати реальних коштів. Важливо суворо дотримуватися правил: встановлювати стоп-лоси, обмежувати ризики однієї угоди і не застосовувати надмірне кредитне плече.

Для довгострокових інвесторів

Фундаментальні показники Тайваню залишаються стабільними — експорти напівпровідників тримають високий рівень, тому курс нової тайванської валюти може тривалий час коливатися в межах 30–30.5. В експортних активах слід обмежити частку до 5–10% портфеля, решту розподілити між світовими акціями і облігаціями для зменшення загальної волатильності портфеля.

Рекомендується застосовувати низьке кредитне плече при торгівлі USD/TWD і слідкувати за політикою центрального банку Тайваню та ходом торгових переговорів США та Тайваню, оскільки вони безпосередньо впливають на курс. А також можна поєднати цю стратегію з інвестиціями у тайванські акції або облігації для більш збалансованого портфеля.

Висновок: 30 уже стало реальністю, але попереду ще багато змін

Пробиття психологічної позначки у 30 — це вже факт, але чи є це кінцем, чи початком нової епохи? З урахуванням змін у розумінні зростання долара США, а також з урахуванням оптимістичних прогнозів і кількох індикаторів, короткострокове зростання тайванського долара ще можливе. Однак зміна політики центрального банку, розвиток переговорів США і Тайваню та зміни у глобальній економіці можуть змінити цю історію.

Інвесторам потрібно зберігати розсудливість, а не сліпо слідувати за трендами, приймати обґрунтовані рішення і контролювати ризики — ось правильний підхід до валютних коливань.