Тренд курсу долара США у 2025 році різко змінюється｜Як цикл зниження відсоткових ставок може зловити інвестиційні можливості

Долар переживає еру зниження ставок.

У вересні 2024 року Федеральна резервна система офіційно розпочала цикл зниження ставок, і це не лише справа США, а й «сейсмограф» глобальних капітальних ринків. Простими словами, зниження ставок означає зниження вартості капіталу, і гарячі гроші неодмінно шукатимуть більш високий дохід — саме тому крипто, золото та акції нових ринків стають привабливими.

Згідно з останніми прогнозами за допомогою точкової діаграми, ФРС планує до 2026 року знизити базову ставку до приблизно 3%. Що це означає? Це означає, що привабливість долара зменшується у період спаду, але водночас триває масштабна перестановка активів.

Що визначає тенденцію курсу долара?

Спершу найпростіше — курс долара це «код обміну» між доларом і іншими валютами.

Наприклад, EUR/USD (євро до долара) має курс 1.04, що означає, що 1 євро можна обміняти на 1.04 долара. Якщо це число зросте до 1.09, це свідчить про зростання євро і падіння долара; навпаки, якщо знизиться до 0.88 — євро падає, долар зростає.

Але це лише поверхня. Справжнім керівником долара є індекс долара — він порівнює долар із шістьма основними валютами: євро, ієною, фунтом, канадським доларом та іншими, і відображає загальну силу або слабкість долара.

Ключовий момент: зниження ставок у США не означає автоматичного падіння індексу долара. Адже інші центробанки теж знижують ставки. Хто знижує швидше і більше — той і визначає напрямок курсу.

Чотири сили, що впливають на зростання і падіння долара

1. Монетарна політика — пульс долара

Високі ставки → долар дорожчає → капітал тече у долар → долар зростає Низькі ставки → долар менш привабливий → капітал тікає → долар падає

Але тут є пастка для інвесторів: не можна дивитись лише на поточне підвищення або зниження ставок, потрібно враховувати «очікування». Ринок дуже ефективний і не чекатиме, поки ЦБ офіційно оголосить про зниження ставок — розумні інституційні інвестори вже зробили ставки раніше.

2. Обсяг пропозиції долара (QE і QT)

Коли ФРС проводить кількісне пом’якшення (QE), долар масово заливає ринок, і тиск на його зниження зростає. Навпаки, кількісне звуження (QT) зменшує пропозицію долара, що може підняти курс. Але цей вплив не миттєвий і може проявлятися із запізненням.

3. Торговий дефіцит — прихований рушій

Довгостроковий імпорт США перевищує експорт, що знижує попит на долар. Збільшення імпорту вимагає більше доларів для оплати (долар зростає), а збільшення експорту зменшує попит (долар падає). Однак цей ефект зазвичай проявляється через один-два роки.

4. Проблеми з кредитоспроможністю США — загроза домінуванню долара

Долар зростає, бо весь світ довіряє США. Але ця довіра коливається.

Після розпаду золотого стандарту почалася хвиля «де-доларизації» — з’явилися євро, запущено ф’ючерси на нафту в юанях, крипто і золото стають все популярнішими. Особливо після 2022 року країни масово купують золото, інтерес до американських облігацій зменшується. Якщо США не зможуть відновити міжнародну довіру, ліквідність долара може суттєво знизитися. Саме тому ФРС стала дуже обережною у своїх рішеннях.

Історичне відображення курсу долара

За останні 50 років долар пережив кілька «американських гірок»:

• Фінансова криза 2008 року: паніка, масовий відтік капіталу у долар, індекс долара стрімко зростає
• Пандемія 2020 року: США активно друкують гроші, долар слабшає, але потім відновлюється через економічне зростання
• Рік 2022-2023 — агресивне підвищення ставок: ФРС підвищує ставки, долар зростає до рівня понад 114, руйнуючи багато нових ринків
• Цикл зниження ставок 2024-2025: привабливість долара зменшується, капітал тече у крипто, золото і акції зростання

Прогноз курсу долара на наступні 12 місяців

Це найважливіше питання для інвесторів. Оцінка за кількома факторами:

Більше факторів тиску на зниження долара:

• Загострення торгової війни, США і світ ведуть тарифні війни, зростають витрати на бізнес, попит на долар зменшується
• Тенденція «де-доларизації» триває, золото залучає інвестиції
• Цикл зниження ставок почався, і переваги у ставках у долара зменшуються

Але не варто вірити у одностороннє падіння долара. Геополітичні ризики можуть будь-коли спалахнути (події на Близькому Сході, у Тайвані), і у разі кризи роль долара як «кінцевого притулку» активу активізується, і капітал миттєво повернеться.

Ще один важливий нюанс: інші компоненти індексу долара також знижують ставки, і все залежить від швидкості і масштабів зниження. Ієна після завершення наднизьких ставок може піднятися, а Європейський центральний банк знижує ставки повільніше, що безпосередньо впливає на курс.

Автор вважає: індекс долара у найближчому році швидше за все буде «коливатися у високому діапазоні з поступовим зниженням», а не різко падати.

Як активи реагуватимуть на цикл зниження ставок

Золото — найбільший виграш

Знецінення долара → купівля золота за долари стає дешевшою → попит зростає Крім того, зниження ставок позбавляє золото «альтернативних витрат», і вільні кошти масово йдуть у нього, тому золото вже у бичачій фазі.

Ринок акцій — залежно від сили долара

Знецінення долара справді привертає інвестиції у фондовий ринок (особливо технологічні і зростаючі акції), але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть втекти у Європу, Японію або нові ринки, і тоді притік капіталу у американські акції зменшиться.

Крипто може пережити весну

Це найчастіше ігнорується традиційними інвесторами. На тлі знецінення долара криптоактиви, такі як біткоїн і ефіріум, стають привабливішими як «інструменти захисту від інфляції». Біткоїн називають «цифровим золотом», і в часи глобальної економічної нестабільності та зменшення долара його популярність як засобу збереження вартості зростає.

Прогноз щодо основних валютних пар

USD/JPY (долар до ієни) Японія завершила цикл наднизьких ставок, капітал починає повертатися, ієна зростає, і курс долара до ієни знецінюється.

TWD/USD (новий тайванський долар до долара) Центробанк Тайваню зазвичай слідує за зниженням ставок у США, але через орієнтацію на експорт слабка валюта сприяє виробництву. Очікується помірне зростання тайванського долара, але без значних коливань.

EUR/USD (євро до долара) Економіка Європи не така сильна, але зниження ставок ЄЦБ може бути менш агресивним, ніж у ФРС, що підтримує євро. У майбутньому курс долара до євро буде зростати повільно і поступово знижуватися.

Як інвесторам заробляти на коливаннях курсу долара

Курс долара — це не просто новина, а реальна можливість для торгівлі.

Короткостроково, перед публікацією індексу споживчих цін (CPI), доларовий індекс зазвичай сильно коливається — це ідеальні моменти для відкриття позицій. Важливо вчасно знати, коли виходять економічні дані, і ловити короткострокові коливання.

Ще один важливий аспект — психологія: невизначеність сама по собі є найбільшим шансом. Зниження ставок — це не смерть долара, а сигнал до перерозподілу капіталу. Готові інвестори можуть отримати прибуток у цій перестановці, а пасивні — просто втратять можливості.

Отже, питання не в тому, «що буде з доларом», а в тому, «як мені правильно розподілити активи, щоб йти вгору».