Чи є додавання готівки капіталом вигідним чи програшним? Правда, яку інвестори повинні знати

Багато людей, побачивши, що компанія планує зробити грошове збільшення статутного капіталу, питають: чи зросте чи знизиться ціна акцій? Це питання здається простим, але насправді за ним приховані складні ринкові логіки. Давайте розберемося з цим питанням “Чи вигідно збільшувати капітал” на реальних прикладах.

Що таке сутність грошового збільшення капіталу

Грошове збільшення капіталу компанії — це фактично випуск нових акцій для залучення коштів. Звучить досить просто, але чому ж це роблять? Причин кілька: компанія хоче розширити бізнес, інвестувати у нові проєкти, погасити борги, змінити фінансову структуру або реагувати на непередбачені ситуації.

Загальний процес такий: компанія спочатку вирішує, скільки залучити → оголошує про збільшення капіталу для існуючих акціонерів → акціонери вирішують, чи брати участь і платити → компанія перевіряє внески і випускає нові акції → після завершення капітал компанії збільшується, і частки акціонерів можуть змінитися.

Як буде рухатися ціна акцій? Ключовий момент — ринковий психологічний настрій

Ось головне: грошове збільшення капіталу ≠ обов’язкове зростання ціни акцій.

Чому так? Тому що ціна акцій залежить від багатьох факторів. Після збільшення капіталу відбувається три речі: по-перше, збільшується пропозиція нових акцій; по-друге, інвестори оцінюють цінність плану збільшення капіталу; по-третє, частки існуючих акціонерів можуть розбавитися.

Три ситуації, коли ціна акцій може знизитися:

• Надлишкова пропозиція нових акцій, недостатній попит на ринку, надлишок пропозиції тисне на ціну
• Інвестори побоюються розбавлення їхніх прав або погіршення прибутковості компанії
• Існуючі акціонери відчувають розбавлення і втрачають довіру до компанії

Три ситуації, коли ціна акцій може зростати:

• Попит на нові акції високий
• Інвестори вірять, що ці кошти допоможуть компанії створити цінність
• Існуючі акціонери активно підтримують, купуючи додаткові акції і підтримуючи частку

Висновки з двох класичних кейсів

Кейс Tesla (2020 рік)

Tesla оголосила про випуск нових акцій на суму 2,75 мільярда доларів США, по 767 доларів за акцію, з метою фінансування розширення виробництва і будівництва заводів у всьому світі. За логікою, збільшення пропозиції має знизити ціну.

Але тоді Tesla була на піку популярності, інвестори були впевнені у її перспективах. В результаті, після оголошення про збільшення капіталу, ціна акцій не знизилася, а навіть піднялася. Причина ясна: ринок вважав, що ці кошти допоможуть Tesla зміцнити позиції, збільшити частку ринку і чекати на майбутній зиск.

Цей приклад показує одне: вплив грошового збільшення капіталу залежить від очікувань інвесторів щодо майбутнього компанії. Чи буде компанія заробляти, яка у неї перспектива, економічна ситуація, політичні чинники — все це впливає на поведінку ціни, і спиратися лише на сигнал збільшення капіталу — ризиковано.

Кейс TSMC (грудень 2021 року)

TSMC оголосила про збільшення капіталу для розширення виробничих потужностей. Реакція ринку була позитивною, і ціна акцій зросла. Чому? Тому що TSMC — лідер галузі, стабільна у роботі, надійна у фінансових показниках, ринок має до неї довіру.

Головне — старі акціонери TSMC не залишилися осторонь. Вони підтримали план збільшення капіталу, купуючи нові акції і зберігаючи свою частку. Це дозволяє зберегти стабільну структуру власності і уникнути серйозного розбавлення. А з довгострокової перспективи, грошове збільшення капіталу не дає одразу прибутку, але інвестиції у R&D, розширення заводів і нові технології — це інвестиції у майбутнє зростання. Для стабільних компаній це часто прискорює розвиток.

Грошове збільшення капіталу — меч і щит

Плюси:

• Залучення великих коштів для розширення, нових проєктів, погашення боргів або злиттів і поглинань
• Покращення фінансової структури, зменшення боргового навантаження, підвищення кредитного рейтингу
• Надання позитивного сигналу ринку, підвищення довіри

Мінуси:

• Розбавлення прав акціонерів, особливо якщо ціна збільшення нижча за ринкову
• Невизначеність реакції ринку, сумніви можуть знизити ціну
• Високі витрати на збільшення капіталу, можливе зниження вартості компанії

Реальні питання інвесторів

Коли і як можна отримати нові акції після участі у грошовому збільшенні? Це залежить від кількох етапів:

• Кінцева дата прийняття участі: інвестор має оплатити до визначеного терміну, потім компанія проводить облік і оформлення
• Затвердження біржею: якщо акції торгуються на біржі, випуск нових акцій потребує схвалення і часу
• Реєстрація акціонерів: компанія повинна внести дані про учасників, і це теж потребує часу

Загалом, від моменту оплати до отримання нових акцій зазвичай проходить певний час.

Останні поради

Щоб визначити, чи вигідно збільшувати капітал, — одного цього факту недостатньо. Потрібно глибше аналізувати фінансовий стан компанії, ринкову ситуацію, цілі залучення коштів, прибутковість і перспективи. Лише так можна зрозуміти, яка логіка за ціною акцій і прийняти більш обґрунтоване інвестиційне рішення.