Коефіцієнт P/E — це: інструмент для оцінки вигідності акцій, який повинен знати кожен інвестор

Коли ринок зазнає коливань, багато інвесторів шукають акції з справжньою вартістю, але наступне питання — чи є поточна ціна справедливою? Чи варто вже купувати зараз? І коли можна отримати прибуток після покупки?

Відповіді на ці питання вимагають надійних аналітичних інструментів, і P/E — це один із найпопулярніших інструментів серед професійних інвесторів та інвесторів цінностей (Value Investor)

P/E та P/E Ratio: базове значення

P/E Ratio або Price per Earning ratio — з назви зрозуміло, що це — співвідношення між ціною акції та прибутком на акцію. Це показник, який дозволяє зрозуміти, скільки років потрібно чекати, щоб повернути вкладені кошти з прибутку компанії, за умови, що вона стабільно отримує однаковий прибуток щороку.

Чим нижчий P/E, тим:

• акція дешевша
• коротший період окупності
• швидше можливий прибуток

Обчислення P/E: формула та ключові фактори

Обчислювати P/E дуже просто — потрібно поділити ціну акції на EPS:

P/E = Ціна акції (Price) ÷ Прибуток на акцію (Earning Per Share – EPS)

Компонент 1: Ціна акції (Price)

Ціна, за якою інвестор купує акцію, — чим вона нижча, тим нижчий P/E, що є ознакою дешевої акції.

Компонент 2: Прибуток на акцію (EPS)

EPS — це чистий прибуток за рік, поділений на кількість випущених акцій. Це число показує, яку частку прибутку отримує кожен акціонер щороку.

Якщо EPS високий, це означає:

• компанія має сильну здатність до отримання прибутку
• навіть за високою ціною P/E може залишатися низьким
• акціонери швидше отримають повернення

Приклад розрахунку

Припустимо, інвестор купує акцію за 5 бат, а EPS = 0.5 бат

P/E = 5 ÷ 0.5 = 10 разів

Це означає, що інвестору потрібно чекати 10 років, щоб компанія виплатила 5 бат у вигляді прибутку (повернення інвестицій), після чого отриманий прибуток стане чистим доходом.

P/E на поточний (Forward P/E) та P/E на минулий (Trailing P/E): важливі відмінності

Інвестори часто стикаються з двома типами P/E, кожен із яких має свої плюси та мінуси.

Forward P/E — прогнозований P/E

Forward P/E використовує поточну ціну акції, ділить її на прибуток, прогнозований на наступний рік

Плюси:

• дає уявлення про майбутнє компанії
• підходить для інвестицій у зростаючі компанії

Мінуси:

• базується на оцінках аналітиків, які можуть бути помилковими
• компанія може занижувати прогноз прибутку, щоб згодом перевищити очікування

Trailing P/E — історичний P/E

Trailing P/E використовує поточну ціну акції, ділить її на фактичний прибуток за останні 12 місяців

Плюси:

• базується на реальних даних, а не на оцінках
• швидкий розрахунок
• багато інвесторів довіряють цьому показнику

Мінуси:

• минулі результати не гарантують майбутніх
• якщо трапляються важливі події, Trailing P/E може відставати від реальності

Обмеження, які потрібно враховувати інвестору

Хоча P/E — це корисний інструмент, він не є всебічним методом аналізу.

Проблема 1: EPS не є сталим числом

EPS може суттєво змінюватися — у разі успіху або невдачі компанії.

Ситуація 1 — зростання компанії:

• інвестор купує акцію з P/E = 10
• компанія розширює виробництво або виходить на нові ринки
• EPS зростає з 0.5 до 1.0
• P/E зменшується до 5
• період окупності скорочується з 10 до 5 років

Ситуація 2 — проблеми компанії:

• через торгові обмеження або збитки
• EPS знижується з 0.5 до 0.25
• P/E зростає до 20
• період окупності збільшується до 20 років

Проблема 2: P/E не розповідає всього

Один лише інструмент не може дати відповіді, чи варто інвестувати — потрібно використовувати кілька показників, наприклад:

• стабільність бізнесу
• якість управління
• інші фактори

Як правильно використовувати P/E

Хоча P/E має обмеження, він залишається цінним інструментом:

1. Використовуйте P/E для відбору — шукайте акції з P/E нижчим за середнє по галузі
2. Порівнюйте в межах однієї галузі — порівнюйте P/E різних компаній у тій самій сфері
3. Комбінуйте з іншими показниками — використовуйте P/E разом з PBV, дивідендною доходністю, темпами зростання тощо
4. Слідкуйте за змінами — спостерігайте, як змінюється P/E з часом

Підсумок

Інвестор, який прагне успіху на фондовому ринку, має розуміти, що таке P/E і правильно його застосовувати. У нестабільних умовах ринку P/E допомагає знаходити акції з внутрішньою вартістю.

Хоча ratio P/E має свої обмеження, у поєднанні з іншими аналітичними інструментами він може допомогти інвестору уникнути помилок і з більшою впевненістю тримати акції з справжньою вартістю.