Зростання попиту на електроенергію від AI підсилює важку електроенергетичну індустрію! Обов’язково ознайомтеся з ризиками та можливостями перед інвестуванням у акції важкої електроенергетики

Енергетична криза спричинила нові можливості для інвестицій

У минулому світове зростання споживання електроенергії було стабільним, інвестиції в енергетику вважалися «надійними, але без вибухового потенціалу». Однак останні роки підйом AI та дата-центрів кардинально змінили ситуацію. Електроенергія, необхідна для тренування великих моделей AI, таких як GPT-4, становить кілька тисяч споживчих домогосподарств за рік, а щоденно сотні мільйонів користувачів використовують інструменти на кшталт ChatGPT, Midjourney тощо, що вимагає цілодобової роботи дата-центрів. Технологічні гіганти, такі як Microsoft, Google, Meta, Amazon та TSMC, вже публічно пообіцяли значно збільшити інвестиції в AI дата-центри.

Міжнародне енергетичне агентство прогнозує, що до 2030 року світове споживання електроенергії дата-центрів досягне 945 ТВт·год, перевищуючи поточний рівень Японії. Зростання споживання для AI-спеціалізованих дата-центрів перевищить чотири рази.

Щоб впоратися з цим потоком попиту на електроенергію, країни активізували модернізацію електромереж, будівництво систем зберігання енергії та відновлюваних джерел. Енергетичні компанії входять у нову фазу капіталовкладень, а стабільні та консервативні гравці у секторі традиційної енергетики перетворюються на зростаючі інвестиційні об’єкти. Наприклад, лідер у секторі важкої електроенергетики в Тайвані, Hua Cheng (1519), з 2023 року подорожчав більш ніж на 1600%.

Ознайомлення з індустрією важкої електроенергетики та основними інвестиційними об’єктами

Визначення акцій важкої електроенергетики: Це компанії, що займаються виробництвом важкого електрообладнання, підрядними роботами та сервісами у всьому ланцюгу — від генерації, передачі, розподілу до споживання електроенергії. Їхні результати тісно пов’язані з державною енергетичною політикою та інвестиціями у інфраструктуру. При модернізації мереж або енергетичній трансформації ці компанії отримують переваги.

Чотири гіганти важкої електроенергетики та інші ключові об’єкти:

Hua Cheng (1519) — лідер у виробництві трансформаторів у Тайвані, має єдину в країні лінію виробництва 500 кВ ультра-високовольтних трансформаторів, що мають найвищий технологічний бар’єр, і вже успішно експортували до електромереж Техасу, США. Chung Hsin Electric (1513) — єдиний виробник газорозрядних ізольованих розподільних пристроїв (GIS) у Тайвані, відіграє ключову роль у планах міцної електромережі TaiPower, з ринковою часткою близько 85%, активно розвиває гібридну енергетику та зберігання. Shih Wei (1503) — старий гравець у машинобудуванні, пропонує широкий спектр важкого обладнання та систем для електромереж та електромобілів, стабільно постачає TaiPower, метро тощо, експортує до Південно-Східної Азії та Близького Сходу. A-Li (1514) — спеціалізується на електрообладнанні та розподільних щитах, клієнтами є TSMC, UMC та інші напівпровідникові гіганти, замовлення на розподільчі щити вже заплановані до 2027 року, прибутковість зростає двозначними темпами.

Крім того, є компанії у сегментах розумних лічильників (康舒, 大同, 玖鼎電力), кабельної продукції (華新, 大亞, 宏泰) та зберігання енергії (台達電, 天宇).

Чотири фактори підтримки інвестицій у важку електроенергетику та ризики

Фактори підтримки: глобальна модернізація мереж та дефіцит електроенергії, викликані AI та дата-центрами, сприяють зростанню попиту; енергетична трансформація є незворотною, країни прагнуть до нульових викидів, що створює попит на зелену енергію та зберігання; у Тайвані на «План міцної електромережі» передбачено понад 500 млрд нових доларів, а у США «Закон про зменшення інфляції» пропонує значні субсидії для модернізації мереж; високий технологічний бар’єр та довгі періоди сертифікації формують олігополістські структури з довгостроковою конкурентною перевагою.

Однак ринок вже врахував багато з цих перспектив, і середні коефіцієнти P/E провідних компаній сягають 30–40+, що створює ризики переоцінки. Якщо прибутки не зростуть очікувано, ціни можуть скоригуватися. Зростання цін на мідь, сталь та інші ресурси зменшує валову маржу, а галузь стикається з проблемами дефіциту робочої сили та затримками у ланцюгах постачання, що може вплинути на виконання замовлень. Важливо враховувати циклічний характер галузі: після завершення основних проектів попит знизиться, і галузь повернеться до стабільного стану.

Інвестиційні поради та рекомендації щодо вибору акцій важкої електроенергетики

Індустрія важкої електроенергетики демонструє структурне зростання на період 3–5 років і довше, а не короткострокові тренди. Рекомендується дивитися на довгострокову перспективу (2–3 роки і більше), щоб витримати короткочасні коливання. Стратегії інвестування — поступове входження або регулярні внески, щоб уникнути купівлі на піку.

Ключові фінансові показники — тренд місячного зростання доходів, валова та операційна маржа, стан запасів і дебіторської заборгованості — допомагають визначити момент для входу.

Тайванські важкі електроенергетичні компанії vs американські енергетичні акції: глобальна диверсифікація

Головний драйвер зростання тайванських компаній — внутрішній попит (план міцної електромережі) та частковий експорт, зростання залежить від регіональних бюджетів. Американські компанії мають глобальний попит, менше регіональних обмежень. Тайванські гравці здебільшого виступають у ролі «постачальників компонентів», тоді як американські — пропонують цілі системи від апаратного забезпечення до програмного забезпечення, маючи сильнішу інтеграцію.

Американські компанії у секторі енергопостачання включають NextEra Energy (середня дивідендна дохідність 2.31% за останні 5 років), Southern Company (3.71%), Duke Energy (3.87%), American Electric Power (3.55%), Dominion Energy (4.92%) та Entergy (3.55%), що забезпечують стабільні дивіденди та глобальне диверсифіковане розміщення активів.

Цільові компанії у ланцюгу постачання — Eaton Corporation (енергетичне обладнання), Quanta Services (послуги з будівництва мереж), Hubbell Incorporated (компоненти для передачі та розподілу), Acuity (інтелектуальні електрообладнання) — зазвичай більш волатильні, тому потрібно уважно стежити за ризиками ліквідності.

Обираючи між тайванськими або американськими акціями, інвестори мають враховувати власний рівень ризику, терміни володіння та цілі портфеля.