LUMIAの最近の融資レートはマイナス0.9に下落しました。この極端な水準は確かにフォローに値します。レートは4時間ごとに決済されますが、ここからはロングとショートポジションの力のバランスが見て取れます――長期のショートポジションが発言権を争っています。

価格面から見ると、現在の位置にはまだかなりの想像の余地があります。市場の大きな資金は通常、ロングポジションをあまり快適にさせず、継続的に価格を押し上げて買い集める可能性が非常に高いです。この過程で必然的に低位のフォロワーのポジションが一掃されることになります。

別の視点で考えると、マイナス金利自体がロングポジションのコスト優位性であり、短期的にはブルの姿勢がさらに強化される可能性があります。しかしリスクも明らかです——予想が反転したとき、後から入場したポジションは真っ先に圧力に直面することになります。