Jumat depan adalah momen kunci. Pasar kripto akan menghadapi pengiriman opsi berskala besar — kontrak senilai sekitar 23,6 miliar dolar akan jatuh tempo secara bersamaan. Apakah ini akan memicu fluktuasi besar di pasar, atau menjadi awal tren baru, patut untuk dianalisis dengan seksama.

Pertama, mari kita lihat fluktuasi. Penumpukan opsi yang akan kedaluwarsa berarti bahwa banyak operasi lindung nilai dan pembukaan posisi akan terjadi secara intensif dalam waktu singkat, yang akan meningkatkan tekanan jual dan beli, sehingga fluktuasi harga sulit untuk tidak meningkat.

Yang paling menarik adalah yang disebut "titik nyeri". Titik nyeri kontrak berakhir kali ini berada di sekitar 96.000 dolar AS, dan pasar biasanya akan mengumpul di sekitar harga ini, berfluktuasi secara jangka pendek di sekitarnya. Ini adalah posisi yang sudah diketahui oleh para peserta pasar.

Jika setelah jatuh tempo harga dapat secara jelas menembus titik kunci 120.000 dolar atau jatuh di bawah 85.000 dolar, maka itu mungkin akan memicu pembelian atau penjualan yang tren, dan pergerakan pasar akan semakin cepat. Sebaliknya, mungkin akan terjebak dalam fluktuasi rentang.

Harus waspada terhadap posisi leverage tinggi. Fluktuasi yang meningkat sering kali memicu likuidasi beruntun, terutama bagi posisi kontrak yang menggunakan leverage tinggi. Begitu posisi tersebut dibersihkan, hal ini dapat semakin memperbesar fluktuasi harga jangka pendek. Risiko ini tidak kecil.

Lebih penting lagi adalah dampak jangka menengah. Setelah jatuh tempo, institusi dan pemegang besar akan menyesuaikan posisi mereka, yang menentukan likuiditas dan arah pasar selama beberapa minggu ke depan, dengan dampak yang lebih luas daripada yang dibayangkan.

Jadi investor pada tahap ini harus memperhatikan manajemen risiko, jangan biarkan fluktuasi jangka pendek menggerogoti diri sendiri. Sementara itu, jangan lupa bahwa jangka menengah dan panjang tetap harus melihat lingkungan makro dan struktur dana secara keseluruhan, opsi yang jatuh tempo hanyalah sebuah titik dalam likuiditas pasar.