#美国经济与货币政策 この連邦準備制度（FED）の利下げとバランスシート拡大のニュースを見て、正直に言わせていただきます——"普涨"という言葉に目をくらませないでください。

多くの周期を経験してきました。流動性の回帰や緩和の信号を聞くたびに、市場は物語を語り始めます。確かに、引き締めからバランスシートの拡大に至る過程で、資金面に改善が見られるのは基本的な論理です。しかし、多くの人が考えが及んでいない落とし穴があります：**流動性が豊富であることは、あなたのプロジェクトや通貨が上昇することを意味しない**。

19年10月から2020年3月の時期は確かに普上昇でしたが、その背後には世界の中央銀行が協調して資金供給を行い、パンデミックというブラックスワンのような特別な背景がありました。現在の環境はまったく異なります。連邦準備制度（FED）がバランスシートを拡大し始めたのは第一歩に過ぎず、本格的な資金供給は来年トランプが権力を握った後まで待たなければなりません。これは、中間にタイムラグがあることを意味します——このウィンドウ期間は最も簡単にカットされる可能性があります。

"利下げ即普上昇"の期待の中で高値追いをする人を見てきましたが、彼らが手にしているのは死にプロジェクトだと気づくのです。流動性が戻ったからといって、すべてのものが価値があるわけではありません。主導者が最も好むのは、このような一斉上昇の相場であり、人々のリスク意識を麻痺させやすいからです。

だから私の提案は、今回はこの機会を期待するのは問題ないが、入場する前に自分自身に3つの質問をすることだ——このプロジェクトのファンダメンタルはどうか、チームはまだ真剣に取り組んでいるか、流動性が突然逆転した場合に拘束されることはないか。すべての答えが明確になってから、この流動性の市場に乗る価値がある。それ以外は最後のバトンを受け取ることになる。