Peristiwa kunci terbaru yang menarik perhatian pasar

Belakangan ini diskusi tentang Ethereum sebagian besar berfokus pada arah berikut, yang mencakup perubahan dalam makrosuara dan pengaruh pembaruan teknis tertentu.

· Narasi baru tentang Wall Street dan regulasi
· Pandangan utama: Beberapa analis percaya bahwa jaringan modal antara Wall Street dan Washington membentuk rantai baru: elit politik dan ekonomi Amerika → utang pemerintah AS → stablecoin/wallet kripto → Ethereum + RWA (aset dunia nyata) + L2. Pernyataan terbaru dari ketua SEC tentang kemungkinan migrasi seluruh pasar keuangan Amerika ke blockchain dalam beberapa tahun mendatang memperkuat ekspektasi ini.
· Analisis dampak: Ini dipandang sebagai narasi bullish struktural yang kuat, di mana aset dari sistem keuangan tradisional (misalnya, utang pemerintah AS) melalui tokenisasi pada akhirnya dapat terkumpul di Ethereum dan lapisan kedua, menciptakan dukungan nilai yang signifikan.
· Pembaruan Fusaka dan harapan deflasi
· Perubahan utama: Pembaruan Fusaka terbaru di Ethereum dirancang untuk mengatasi masalah bahwa L2 berkembang, tetapi L1 tidak mampu menangkap nilai cukup. Pembaruan ini mencakup mekanisme yang memaksa aktivitas L2 membayar biaya minimum untuk data, sebagian dari data tersebut dibakar.
· Indikator penting: Setelah pembaruan, biaya Blob menjadi kontribusi terbesar dalam pembakaran ETH, mencapai hingga 98%, dan pembakaran harian melebihi 1500 ETH. Jika aktivitas L2 terus tumbuh, ETH mungkin kembali ke kondisi deflasi.
· Struktur pasar dan sinyal teknis
· Perubahan posisi: Data pasar menunjukkan bahwa volume ETH di bursa berada pada level terendah secara historis, sekitar 10% dari total, yang menunjukkan tekanan jual potensial yang kecil.
· Sentimen modal: Setelah penurunan pasar, tingkat leverage spekulatif di sektor kripto turun ke nilai terendah secara historis (misalnya, 4%), yang menunjukkan pengurangan panik secara penuh. Pada saat yang sama, kurs ETH/BTC tetap dalam kisaran sideway sejak November, dan strategi sukses sebelumnya "long BTC/short ETH" telah kehilangan efektivitas.
· Logika utama: Saat ini, pertumbuhan aktif lapisan kedua Ethereum (L2) dan pengaruhnya terhadap rantai utama masih belum jelas. Meskipun ada aliran dana ke ETF ETH, skala dan pengaruhnya mungkin terbatas.

Secara keseluruhan, sentimen pasar terhadap Ethereum kompleks namun sebagian besar optimis:

· Skenario bullish utama didasarkan pada narasi besar "keuangan tradisional dalam rantai", pembaruan teknis yang memastikan penangkapan nilai dan model deflasi, serta struktur yang sehat setelah pelepasan posisi margin.
· Penilaian bearish atau berhati-hati terkait ketidakpastian tentang nilai nyata pertumbuhan L2 dan durasi aliran dana ke ETF. $ETH