美聯儲連續第三次降息25基點，鮑威爾定調轉向“觀望”策略

當地時間12月10日，美聯儲宣布再次降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.5%-3.75%。這是繼9月和11月之後的連續第三次降息，累計幅度已達75個基點。

然而，此次決議伴隨著顯著的內部分歧，3名委員投出反對票，這是自2019年9月以來首次出現，凸顯了委員會內部對後續政策路徑的顯著分歧。

在議息會後的新聞發布會上，主席Jerome Powell發表了關鍵講話，被市場解讀為傳遞出其政策立場從“預設路徑”轉向“靈活觀望”的信號。

他強調，當前利率“處於良好位置”，足以應對經濟前景變化，美聯儲現在“也處於有利位置，可以等待觀察經濟的進一步發展”。

尤為關鍵的是，鮑威爾還表示“目前沒有人會把加息作為基本預期”，同時他也未對近期是否會再次降息提供任何指引。

他重申，“貨幣政策並非事先設定好的固定路線”，未來的決策將“根據每次會議的情況，逐步做出”。

與此同時，反映美聯儲官員長期利率預測的“點陣圖”顯示，政策路徑預計將變得極為平緩。根據圖表預測2026年僅降息一次，2027年再降一次，最終達到約3%的長期目標，這與9月的預測一致。

這份偏平淡的長期利率“點陣圖”指引，結合鮑威爾所強調的“觀望”策略，似乎共同向市場傳遞出一個共識，即美聯儲此輪最密集的降息階段或已接近尾聲，未來政策調整將更具試探性、更依賴數據，且節奏會明顯放緩。

簡單來說，短期層面來看，市場因排除加息而呈現相對樂觀的情緒；但從中期視角而言，市場則需逐步適應在更長周期內維持相對高位的利率環境。

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