Beberapa hari yang lalu, The Economist merilis sebuah laporan survei tentang siklus sejarah pasar saham AS yang memicu guncangan hebat di kalangan investor makro, namun hampir tidak ada yang membahasnya di dunia kripto. Laporan ini mengungkap sebuah pola kejam selama hampir satu abad—"Kutukan Pemilu Paruh Waktu".

The Economist melakukan backtest data hampir seratus tahun terakhir, dan menemukan bahwa tahun ke-2 masa jabatan Presiden AS (yaitu satu tahun sebelum pemilu paruh waktu), adalah tahun dengan performa terburuk dan risiko tertinggi dalam siklus 4 tahunan bursa saham AS.

Tahun non-pemilu: rata-rata imbal hasil tahunan S&P 500 sebesar 8,1%.

Satu tahun sebelum pemilu paruh waktu: angka ini anjlok tajam menjadi hanya 0,3%.

Ini berarti, secara probabilitas historis, "satu tahun sebelum pemilu paruh waktu" hampir tidak menghasilkan keuntungan. Lebih dari itu, tahun ini sering disertai gejolak pasar yang hebat, dengan rata-rata penurunan hingga 19%.

Logika di baliknya sangat sederhana: modal paling tidak suka ketidakpastian. Pemilu paruh waktu bukan hanya menentukan kendali Kongres, tapi juga menjadi "ujian tengah semester" bagi partai yang berkuasa, sehingga ketidakpastian kebijakan sangat tinggi, likuiditas seringkali diperketat, yang menyebabkan valuasi aset berisiko tertekan.

Karena penasaran, saya langsung Vibe coding, memberi AI data historis, lalu membuat grafik berikut ini.

👇 Hasilnya silakan lihat sendiri di grafik (P1), demi ketelitian, saya menyelaraskan sumbu waktu ke "1 November satu tahun sebelum pemilu paruh waktu".

🔵 Biru adalah siklus 2014

🟠 Oranye adalah siklus 2018

🟢 Hijau adalah siklus 2022

🔴 Merah adalah sekarang, sedang berlangsung

Ps: Kalian bisa melihat apa dari grafik itu?