Rally Obligasi Meningkat Saat Peluang Pemotongan Suku Bunga Fed Melonjak ke 82,7%

Treasurys AS baru saja memberikan performa yang mengesankan lagi, dengan imbal hasil 10 tahun menyelam 3,6 poin dasar menjadi 4,002%—menandai penutupan terendah sejak turun di bawah 4% pada bulan Oktober. Rally obligasi kini telah berlangsung selama beberapa sesi, didorong oleh badai sempurna sinyal Fed yang dovish dan data ekonomi yang melemah.

Inilah yang membuat pasar ketakutan:

Pemeriksaan Realitas Ekonomi

• Pertumbuhan penjualan ritel mengecewakan pada bulan September, berada di bawah perkiraan
• Kerugian pekerjaan sektor swasta meningkat secara dramatis: pengusaha memangkas rata-rata 13.500 pekerjaan setiap minggu selama empat minggu terakhir, dibandingkan hanya 2.500 pada periode sebelumnya
• Kepercayaan konsumen merosot tajam—indeks Conference Board anjlok menjadi 88.7 pada bulan November dari 95.5 pada bulan Oktober ( ekonom hanya memprediksi penurunan menjadi 93.3)
• Harga produsen tetap stabil, menunjukkan tekanan inflasi mereda

Katalis Pemotongan Suku Bunga Fed Inilah yang menarik: Alat FedWatch CME kini memproyeksikan probabilitas 82,7% untuk pemotongan suku bunga 0,25% lagi bulan depan, naik tajam dari 50,1% hanya seminggu yang lalu. Perubahan itu sendiri sudah cukup untuk menjelaskan permintaan obligasi.

Lelang Departemen Keuangan Tetap Stabil Lelang nota lima tahun senilai $70 miliar bulan ini menarik permintaan sedikit di atas rata-rata, tanda bahwa para investor tetap terlibat meskipun ada volatilitas.

Intinya: Trader obligasi bertaruh bahwa Fed beralih lebih keras ke mode stimulus seiring dengan melambatnya ekonomi. Apakah cerita itu bertahan hingga akhir tahun tergantung pada laporan barang tahan lama dan klaim pengangguran minggu ini—meskipun perdagangan bisa menyusut dengan mendekatnya Hari Bersyukur.