ステーブルコインはドルの覇権のゲームルールを書き換えている

ある細部が問題を示している：2024年末までに、Tetherは世界第七位の米国債ホルダーとなり、カナダやメキシコを超える。これは偶然ではなく、「デジタルドル」時代の開幕を意味している。

ステーブルコインの規模はどれほど狂っているのか？

2024年、オンチェーンのステーブルコイン取引額は15.6兆ドルに達し、Visaの年間取引量よりも20%高くなります。時価総額は3000億ドルに過ぎず、目立たないように見えますが、別の視点から見ると、連邦準備制度のM2マネーサプライは約22兆ドルで、ステーブルコインはわずか1%を占めています。

この1%は何を意味しますか？

まだ99%の成長余地があることを意味します。 ステーブルコインが世界のドル流通のごく一部を占めるだけでも、市場価値は数兆円規模に達する可能性があります。

データがより直感的になります：

• 日平均のオンチェーンステーブルコイン取引 > 1000億ドル
• 2024年のステーブルコインの送金額は27.6兆ドル（VisaとMastercardの合計を超える）
• Q4の時、ステーブルコインの日平均処理額が初めて主流のクレジットカードネットワークを超えた

"石油ドル"から"コードドル"へ

アメリカのその手口は明確です：1970年代には石油ドルを使ってドルを輸出し、米国債をロックしました；今は衣替えして——ステーブルコインを使って「インターネット速度」でドルを輸出し、米国債をロックしています。

重要なデータ：テザーは単独で1,800億ドルの米国債を保有しています。USDTが1枚発行されるごとに、海外の投資家が米国債を1枚追加購入することになります。これが現代版の「石油ドル循環」です。

米国政府もこの論理を理解しています。2025年に署名されたGENIUS法は、ステーブルコインが100%米国債と現金で裏付けられることを義務付けています。言い換えれば——新たに発行されるすべてのステーブルコインは自動的に米国債の買い手になります。

トランプは署名する際にこう言った：“これがドルに有利で、国に有利だ。” 翻訳：これは私たちが世界中の羊毛を刈るのを助ける。

新興市場：ステーブルコインは「金融の命綱」となった

地球の反対側の物語はさらに絶妙です：

アルゼンチン：62%の暗号取引がステーブルコインを使用しており、USDTは30%のプレミアムで販売される（公式為替レートより30%高い！）これは何を意味するのか？人々はデジタルドルを信頼しており、自分の銀行や政府をはるかに超えている。

トルコ：インフレ率は60％を超える。2024年のステーブルコイン取引額は380億ドルで、GDPの4.3％を占め——世界最高の割合。

ブラジル：取引所の出金は70%がUSDT/USDC形式で行われます。

アフリカ：最大の決済会社Flutterwaveの年間取引額は400億ドルで、Polygonをクロスボーダー安定コイン決済のデフォルトチェーンに設定し、30以上の国をカバーしました。

本質的に、ステーブルコインは3つの問題を解決します：

1. 資本規制を回避する——スマートフォンを使えば24時間年中無休でドルを入手できる
2. 安い速い——手数料は数セント、分単位での決済
3. 安定した価格設定——本国通貨が不安定な時でも、少なくとも安定コインは価値を保つ

オンチェーンインフラの真の競争

Ethereumは"機関レベルのプログラミング通貨ネットワーク"の王者ですが、Polygonが新興市場で爆発的な成長を遂げています：

• 世界のステーブルコイン取引量の50%以上がPolygonから来ており（地域によっては70%に達する）
• 10月の月間：1.288億件の取引、301万のアクティブアドレス
• ステーブルコインの時価総額は310億ドルで、世界第3位（イーサリアムとTRONの次）
• Polygonに接続した後の月間取引量が800万ドルを超えるStripe

機関も賭け始めた：BlackRockのBUIDLファンド（米国債トークン製品の世界最大）がPolygonに5億ドルを投資した（イーサリアムに次ぐ）。

これは何を意味しますか？

1. ドルの覇権の新しい形態：石油価格の決定権 → デジタル決済の基準
2. 米国債の新たな需要源：外国中央銀行が減少させ、ステーブルコイン発行者が引き受ける
3. 新興市場の両刃の剣：安定した支払いシステムを獲得するが、さらなるドル化
4. インフラの大変革：将来的に、クロスボーダー送金、貿易決済、給与支払いがすべてブロックチェーン上で行われる可能性があります。

重要な数字はここにあります：すべてのステーブルコイン取引が、米ドルの世界的地位を強化しています。そして、今回は誰も石油を売って抵抗することはできません——グローバルデジタル経済の中で、誰もが使わなければなりません。

Polygonの共同創設者Sandeepの言葉を借りると：これはもはや理論的な議論ではなく、これはリアルタイムで起こっています。 数十億（すぐに数万億）のステーブルコインがイーサリアムやPolygonのようなネットワーク上で流れており、価値の移転の方法を根本的に書き換えています。