AMDのこの決算は本当に驚きです：Q3の収益は925億ドル（予想を上回る）、フリーキャッシュフローは記録的な153億ドル（前年同期比208％増）、Q4のガイダンスは960億ドルで、ウォール街の92億ドルの予想を圧倒しています。

でも、どう思いますか？株価は3.9％下落しました。その理由は面白いことに——AMDが悪いのではなく、その日は全体のAIセクターが叩かれたからです：マイケル・バーリという男がNvidiaとPalantirをショートして、「AIの評価が高すぎる」と市場が聞くやいなや、「一鍋煮」のような下落が起こりました。

データセンターの部分（AMDのコア）を詳しく見ると：EPYCプロセッサとInstinct MI350チップが収入を434億ドルに押し上げ、前年同期比22％の成長を見せています。さらに大きな動きがあります——OpenAIとの契約が非常に強力で、6GWのInstinctチップを供給することになり、OpenAIはAMDの10％の株式も購入する予定です。

CEOリサ・スーは決算発表会で自信満々に言った：「これは成長軌道の明らかな飛躍です」。データを見ると確かに誇張ではない——データセンター、クライアント（記録的な275億）、ゲームの各セクターが順調に進んでいる。ただ一つの落とし穴は、中国への半導体販売がゼロであること（アメリカの輸出規制＋中国の自主調達政策）、この部分は確かに足を引っ張っている。

長期投資家はファンダメンタルに目を向けるべきです：利益率54%、現金準備72億ドル、負債は230億ドルだけです。短期的な株価の変動は問題ではありません。本当のストーリーはAI計算能力の需要が狂ったように爆発していることで、AMDはその中で良いポジションにいます。