Bifrost：грошовий потік, що спонукає до зростання, і переосмислення вартості в індустрії шифрування

Шифрування індустрія переживає безшумну трансформацію.

Колись ми говорили про “наступну десяткову монету”, “революційний наратив”, “можливості аірдропу”. Але тепер інституційні інвестори запитують: Скільки грошей можна заробити на цьому проєкті?

Це не іронія, а зрілість.

Кінець епохи наративу

У 2024-2025 роках індустрія шифрування зазнала тонкого повороту. Ера концептуальної спекуляції офіційно закінчилася, її змінила більш прагматична ера — ми називаємо її ерою грошових потоків.

Ця зміна має обґрунтування. Інституційні інвестори на первинному ринку вже чітко змінили свій інвестиційний напрямок, кошти більше не направляються на проекти, які говорять про великі бачення, а на ті, що мають чітку модель прибутку: DeFi, CeFi, RWA, стейблкоїни.

На вторинному ринку цей сигнал стає ще більш виразним. Проекти, які можуть генерувати стабільний грошовий потік і готові використовувати цей грошовий потік для викупу токенів — такі як Hyperliquid, pump.fun, AAVE — отримують значно вищу оцінку, ніж аналогічні проекти.

Чому? Тому що грошовий потік означає зобов'язання. Це означає, що проект не просто розповідає історії, а заробляє гроші.

Дилема вартості токенів

Але тут є одна проблема.

Традиційні інвестори акцій мають право на дивіденди — це природно. А що з власниками криптотокенів? Їхні права на прибуток повністю залежать від дизайну економічної моделі токена проекту.

Реальність жорстока: багато токенів криптовалютних проектів не пов'язані з фактичним доходом протоколів. Проект заробляє, але тримачі токенів не бачать жодної винагороди. Це як якщо б ви купили “членську картку” компанії, а не акції — заробіток компанії не має до вас жодного відношення.

Це фундаментальна проблема галузі.

Дві дороги

Щоб вирішити цю проблему, в галузі є два основних шляхи:

Перший шлях: Зробити токен необхідним. Наприклад, механізм плати Gas у публічних мережах — щоб користуватися мережею, потрібно платити рідним токеном. Таким чином, токен природно викликає попит.

Другий шлях: Дати доходам проекту безпосередньо повертатися до тримачів токенів. Це зазвичай реалізується через викуп або дивіденди.

Більшість проектів DeFi йдуть другим шляхом.

Проблема традиційного викупу

Наразі звичайна практика DeFi проектів така:

Проект заробив гроші → Спільнота ініціює пропозицію з управління → Голосування для визначення, чи викупити → Токени, що викуповуються, або знищуються, або зберігаються в державній скарбниці, або обидва варіанти.

Здається, непогано, правда? Але проблема в тому, що: цей процес сповнений невизначеності.

Коли викуп? Скільки викупити? Це все вирішується через управління. Для тримачів монет немає гарантії отримання доходу. Ця невизначеність призводить до тонкого протистояння: спільнота починає сумніватися, чи використовує команда проекту інформаційну перевагу для отримання прибутку, тоді як команду проекту легко оточують короткострокові спекулянти.

Довгострокові прихильники були затоплені. Довіра до спільноти була підірвана.

Відповідь Bifrost: жорстке викуплення

Bifrost 2.0 запропонував інше рішення: регулярний жорсткий викуп.

Що це означає? Кожного місяця Bifrost автоматично використовує прибутки з казначейства для викупу токенів BNC з ринку. Це не є обов'язковим, голосування не потрібно, це як автоматично виконуваний контракт.

Що робити з токенами після викупу? Відповідно до пропорції 10% знищення + 90% розподілу:

• 10% знищення робить токени дефляційними, посилює очікування довгострокової цінності
• 90% розподіл для тих, хто довгостроково замикає токени

!

Це призводить до другого нововведення: bbBNC.

bbBNC: переосмислення стейкінгу

bbBNC не є токеном, яким можна торгувати, а є сертифікатом заморожування. Ви отримуєте його, заморожуючи BNC або vBNC.

Тут дизайн дуже вдалий. Кількість bbBNC, яку ви отримуєте, залежить від двох факторів:

1. Скільки ти заблокував грошей —— Чим більше заблокуєш, тим більше bbBNC.
2. Як довго ви заморожували —— Чим довше, тим більше bbBNC

Максимальний термін блокування – 4 роки. Але тут є механізм: з плином часу ваш bbBNC автоматично зменшується. Якщо ви хочете підтримувати максимальний дохід, вам потрібно регулярно подовжувати термін.

Ця ідея полягає в тому, що: вона відфільтровує справжніх прихильників.

Ті, хто готовий заблокувати свої активи на 4 роки, очевидно, не є короткостроковими спекулянтами. Вони вірять у майбутнє Bifrost. А прибуток від викупу Bifrost спочатку розподіляється між цими людьми. Це не лише справедливо, але й може залучити тих, хто дійсно хоче зробити внесок у будівництво екосистеми.

!

Ця модель не має прецедентів у традиційній фінансовій системі, але в світі шифрування вона представляє собою зовсім нові можливості.

Від обіцянки до дії

1 листопада 2025 року Bifrost запустив цей механізм.

До цього часу вони завершили 955,108 BNC викуп, що сформувало еквівалентний обсяг прибутку, що підлягає розподілу. Це число складає 1.25% від загальної пропозиції BNC.

Всі записи викупу можна переглянути в Dapp Bifrost. Кожен викуп пов'язаний з відповідною пропозицією управління. Це “код — це довіра” — не потрібно вірити нікому, потрібно вірити лише коду.

!

Одночасно запущено карбування bbBNC. Користувачі, які володіють bbBNC, можуть у будь-який час отримати свої доходи. Якщо ви карбували bbBNC у перший час, ви зможете одразу отримати частину накоплених доходів, що підлягають розподілу.

!

Це не обіцянка. Це реальність.

Цифри говорять

Тепер давайте подивимося на вартість BNC за цифрами.

У шифруванні, стандартним методом оцінки вартості токенів є MarketCap/Revenue — співвідношення ринкової капіталізації до річного доходу. Чим нижче це співвідношення, тим дешевше токен.

Ситуація з Bifrost така:

• Загальна пропозиція BNC: 8000 мільйонів монет
• Розблокована кількість: 7736 млн монет (рівень розблокування 96.72%)
• Поточна ціна: 0.1 доларів
• Розблокована ринкова капіталізація: приблизно 700 тисяч доларів США
• Доходи за останні 12 місяців: 137 мільйонів доларів США
• Множник оцінки: приблизно 5.6 разів

Що означає це число?

Подивіться на інші проекти DeFi. Оцінка LIDO становить 9.8 рази. Більшість основних проектів DeFi мають більше 8 разів.

А Bifrost лише 5.6 разів.

Іншими словами, BNC серйозно недооцінений.

Ефект маховика

Але чому це заниження буде виправлене? Тому що Bifrost вже запустив коло самопідсилювального зростання:

Якщо майнінг PoS продовжує приносити доходи від Staking, Bifrost матиме стабільний грошовий потік. Ці грошові потоки забезпечують жорстке викуплення щомісяця. Викуплення означає дивіденди. Дивіденди зміцнюють лояльність спільноти. Більш лояльна спільнота буде активніше брати участь у будівництві екосистеми. Розширення екосистеми сприяє зростанню бізнесу. Зростання бізнесу підвищує доходи протоколу. Вищі доходи підтримують більші обсяги викуплення.

Це позитивний цикл.

І, крім того, цей цикл має одну ключову особливість: він автоматичний, не залежить від рішень будь-кого.

Чому інституційні інвестори звертають увагу

Це має велике значення для традиційних інвесторів.

Чітка модель прибутку Bifrost і постійний механізм дивідендів дозволяють традиційним інвесторам оцінювати цей проект за допомогою знайомих їм аналітичних рамок. Це вже не “наскільки класна ця нарація”, а “скільки грошей може заробити цей проект”.

Це знизило бар'єри для входження інституційних коштів. А приплив інституційних коштів зазвичай означає зростання оцінки.

Історія зростання продовжується

TVL Bifrost в даний час стабільно становить близько 100 мільйонів доларів. Але ознаки зростання очевидні:

• vDOT шифрування в 2025 році зросла на 242%
• Кількість власників vDOT зросла на 82.2%

І це лише початок. Bifrost планує випустити більше продуктів: vETH 3.0 для користувачів EVM, Vault для стейблкоїнів та зовсім новий vToken.

Кожен новий продукт означає більше грошових потоків, більше викупів, більше дивідендів. Летючий колесо прискорюється.

Початок епохи

Якщо сказати, що перша половина криптоіндустрії – це “наратив та спекуляції”, то друга половина – це “грошові потоки та реалізація”.

Bifrost перепроектує правила гри в цій галузі трьома способами:

1. Використання жорсткого розподілу прибутку для розриву чорного ящика управління
2. Використання прозорого викупу для відновлення довіри в спільноті
3. Використовуйте прилипання до прибутку, щоб знизити бар'єри для інвестицій

Результат який? Токен BNC має як цінову визначеність традиційних активів, так і зберігає екологічну зростаючість криптоактивів.

Останнє слово

Коли все більше проектів потрапляє в “наративну інволюцію”, Bifrost вже довів просту істину за допомогою грошових потоків:

Справжнє шифрування інновацій, це не малювати більший пиріг, а заробляти більш реальні гроші.

Справжнє зростання інерції не залежить від спекуляцій, а обертається завдяки цінності.

Для інвесторів вибір Bifrost - це не лише вибір недооціненої токена, але й вибір напрямку - нового етапу, де все говорить про прибуток і закорінене у цінності.

Ця епоха повільно відкривається з грошового потоку Bifrost.