パウエルのスピーチ：

予想通り25ベーシスポイントの利下げ
12月の利下げは「確実からほど遠い」 - 一時停止の兆し、「この利下げはリスク管理に関するものであった」

"インフレについては上振れリスクがあり、雇用については下振れリスクがあります"

スピーチ中に市場がネガティブに転じた

主なポリシー変更:

量的引き締め(QT)を12月1日に終了
市場に合わせてポートフォリオの満期を調整するために再投資戦略を調整します

経済評価:
労働市場：大幅に弱化している

雇用の増加は「大幅に鈍化した」
雇用のリスクが増加しています

インフレーション：混合していて懸念される

サービスのデフレが続いている
短期的なインフレ期待の上昇
関税が商品価格を押し上げている

基本ケース：関税の影響は一時的だが、「より持続的なインフレのリスクは慎重に管理されなければならない」
長期的な期待は依然として2%に固定されています

その他の要因:

政府の閉鎖は一時的に活動に影響を与えるでしょう
高い関税が「全体的なインフレを引き起こす」

連邦内部のダイナミクス:
パウエルは、12月に関する連邦準備制度のメンバー間での「強く異なる見解」を認め、委員会内での分裂が深まっていることを明らかにしました。

結論：パウエルは「リスクのない道はない」と認めた - 連邦準備制度は、弱まる雇用と頑固なインフレの間に挟まれており、市場が予想したよりもタカ派的な姿勢を強めている。