イングランド銀行、高利息の長期化を示唆

イングランド銀行は、かなりの間、金利を維持するつもりのようです。インフレーションはなかなか収束しません。頑固です。副総裁のクレア・ロンバルデッリは、水曜日に議会に対し、物価圧力が予想通りに緩和されていないと述べました。

彼女はすぐに金利を引き下げることについて楽観的には聞こえませんでした。リスクが高すぎます。アンドリュー・ベイリー総裁もこれを支持しました。もう金利引き下げは来ません。今のところは。市場は今それを理解していると思います。彼らは金利引き下げが以前考えられていたよりも遅くなることを理解しています。

これは新しい。異なるトーンだ。銀行は8月に金利を4.0%に引き下げたが、ほとんど変わらなかった。金融政策委員会での5対4の厳しい投票だった。彼らは経済を助けたかった。成長は鈍化していた。雇用も。だが、その後インフレーションの数字が予想外に高かった。驚きだった。だから彼らは今は慎重になっている。

四半期ごとの削減は忘れてください。そんな時代は終わりました。金利は2026年までそのままかもしれません。これは大きな問題です。中央銀行は厳しい状況にあります。インフレーションは2022年の狂った二桁の日々から減少しました。しかし、目標を上回っています。食料価格、エネルギー、サービス - すべて問題です。

市場がメッセージを受け取っている

ベイリーは財務委員会に、彼の「メッセージが金融市場に届いた」と述べました。金利は最終的に下がるでしょう。しかし、ゆっくりと。非常にゆっくりと。彼は、すべてが今はより不確実であると認めました。タイムライン。数字。すべてです。

トレーダーたちは賭けを変えました。今年はもう利下げはありません。来年もないかもしれません。彼らは今、2026年4月を見ています。かなりの変化です。

ベイリーはインフレーションを心配しています。労働市場についてもです。"インフレーションのリスクが高まった"と彼は言いました。それでも、彼は同僚の中にはそれほどではない人もいるのに、雇用についてより心配しているようです。

ロンバルデッリはさらに励ましの言葉をかけることはなかった。彼女は議員たちに、4%がすでに中立に近いかもしれないと警告した。これ以上下げる？インフレーションは再び上昇する可能性がある。雇用市場は非常に厳しい。その他にも影響を与える要因がある。

インフレーションは依然として3.8%で推移しています。2%の目標を上回っています。2025年8月以来その状態が続いています。2024年1月以来の最高値です。すぐに4%に達するかもしれません。やばいです。ロンバルデッリは食料とエネルギー価格を指摘しました。これらが状況を悪化させています。人々が次に価格がどうなるかを期待することに影響を与えています。

彼女の書面でのコメントでは、デフレの勢いが失われていることに気づきました。良くない。政策は十分に制約的ではないかもしれません。中立金利は？2-4%の高い方かもしれません。彼女はこれ以上の利下げに前向きではありません。

スプリットコミッティ

MPCは合意できません。外部メンバーのメーガン・グリーンはロンバルデッリのインフレーションの懸念を共有しています。しかし、よりハト派のアラン・テイラーは、リセッションがより大きな脅威だと見ています。彼は、動きが遅すぎるとデフレスパイラルを引き起こす可能性があると考えています。

テイラーは本当に心配しているようです。もし景気後退の勢いが増すと、歴史はそれを修正するのが難しくなることを示しています。回復するのがより難しくなるのです。

銀行は年末まで4%を維持する。少なくとも。市場、企業、家庭 - 彼らは皆、高額な借入に備えている。しばらくの間。

委員会の内部討論は、これがどれほど難しいかを示しています。早すぎるカット？インフレーションが再び急上昇するかもしれません。長く保持しすぎる？経済が悪化するかもしれません。

ここに簡単な答えはありません。