## 主なポイント- SOFRは、ローン、デリバティブ、金融商品を価格設定するための基準として主流になりました。大きな変化です。- LIBORの代わりになりました。より透明です。アメリカの金融システムにおける実際の借入コストにより関連していると感じます。- 米ドル契約は現在主にSOFRを使用しています。移行が完了しました。- CMEのSOFR先物？金利の動向をヘッジまたは賭ける必要がある投資家にとって、大きな関心事です。## SOFRとは一体何ですか？SOFRは、米国財務省証券を担保として使用する際のオーバーナイト借入コストを追跡します。それを巨大な市場における資金の動きの毎日のスナップショットと考えてください。ニューヨーク連邦準備銀行がそれを計算します。彼らは財務省のOFRと連携しています。彼らは実際の取引を見ています、レポ市場で—現金と国債が手に渡る場所で。理論ではなく、実際のお金です。## 仕組みLIBORは銀行が金利がどうあるべきかを言うことに依存していました。SOFRはそのようなゲームをしません。毎朝午前8時（ET）に、新しい数字が表示されます。昨日の実際の取引データ。リアルな取引です。この市場で毎日$1 兆以上が動いているため、その数字には意味があります。金融商品は現在LIBORの代わりにSOFRを参照しています。ローン。デリバティブ。すべて。### データの出所レポ市場はSOFRを生成します。主な3つの源:- **第三者リポジトリ**: 中間者が取引を成立させるのを助けます。- **GCFレポ**: FICCを通じて清算されました。- **バイラテラル・レポ**: 直接取引で、FICCクリア済み。連邦準備制度はこれらすべてのデータを収集し、数値を計算し、出来高加重中央値を見つけます。それがSOFRです。彼らはウェブサイトでも追加の詳細—出来高、分布、歴史的なデータ—を共有しています。### ビヨンドオーバーナイトSOFRは一晩だけです。多くの金融商品はより長い期間を必要とします。そこで、彼らはSOFR平均(30、90、180日)およびSOFRインデックスを作成しました。これらのツールは、住宅ローンや企業債務に役立ちます。複雑なものです。## なぜSOFRが重要なのかLIBORからSOFRへの移行は簡単ではありませんでした。多くの契約を更新する必要がありました。しかし、SOFRはより誠実に思えます。グローバルスタンダードにより整合しています。現在、次のものをサポートしています:- **ローン**: ビジネスローン、変動金利の住宅ローン。- **デリバティブ**: スワップや先物のような複雑なもの。- **債券**: モーゲージ担保証券を含む。- **消費者製品**: あなたの調整可能な住宅ローンはそれを使用するかもしれません。### グッドパーツ- **実際の取引**、推測ではありません。操作が難しい。- **巨大な取引量**により、市場が混乱しても安定しています。- **財務省保証**。信用リスクはあまりありません。- みんなそれを受け入れているようです。### あまり優れない部分- 一晩のことです。長期のためには追加の数学が必要です。- LIBORからの切り替えは高額でした。- ストレスの期間中に時々急上昇します。完璧ではありません。## SOFR先物これは、投資家がSOFR金利の動向をヘッジまたは投機するための契約です。CMEがそれらをリストしています。彼らは重要なツールとなっています。### これらの先物はどのように機能するか期待されるSOFR金利に基づいた標準化された契約。2つの主なタイプ:- **1ヶ月SOFR先物**: 月間平均、$25 ベーシスポイント。- **3ヶ月SOFR先物**: 四半期の平均、1ベーシスポイントあたり12.50ドル。現金決済、物理的な引き渡しではありません。ニューヨーク連邦準備銀行の公式金利が最終的な価値を決定します。### 実例銀行はSOFRが上昇し、コストが増加することを心配しています。そこで、彼らは保険としてSOFR先物を購入します。あるいは、トレーダーが金利が下がると考える場合、彼らはその時に利益を得るために先物を売ります。価格は期待されるレートを引いた100で計算されます。CMEは日々のマージン要件を処理します。### なぜそれらが重要なのか- 銀行はリスク管理のためにそれらを使用します。- 価格は市場が金利がどうなるかを期待していることを示しています。- 彼らは将来を見据えたSOFRタームレートの開発を手助けします。## SOFRと他のものとの比較SOFRだけがベンチマークではありません:- **LIBORと比較して**: SOFRは実際の取引を使用します; LIBORは推定を使用していました。SOFRは信用リスクが最小限です; LIBORは銀行リスクを組み込んでいました。LIBORには組み込みの期間金利がありました; SOFRは複利が必要です。- **フェデラルファンド金利との対比**: SOFRはより多くの取引をカバーします。フェデラルファンドは無担保の銀行間貸出に焦点を当てています。SOFRはより広範な状況を反映しているようです。- **国際レートとの対比**: €STRやSONIAに似ていますが、SOFRは米国財務省のレポ市場に関連しています。ドル取引には、SOFRが理にかなっています。財務省の担保は、それに一定の正当性を与えます。## 代替資産に対するリップル効果SOFRは代替市場を直接制御するわけではありません。しかし、感情についての手がかりを提供します。それは、伝統的な金融における借入コストと流動性を示しています。SOFRが上昇すると、借り入れが高くなります。リスクの好みは通常減少します。投資家は投機的なものよりも安全な選択肢を選ぶかもしれません。金利が下がるのはいつですか？利回りへの欲求が高まるかもしれません。SOFR先物は、大きな機関が将来の金利について何を期待しているかを教えてくれます。これが広範な市場の動きに影響を与えるかもしれません。## 終わりにSOFRは、金融ベンチマーキングの仕組みを変えました。実際の取引に基づいた、より現実的なものとしてLIBORを置き換えました。財務担保によって裏付けされています。それは現在、ローンの価格設定、デリバティブの価値などをガイドしています。SOFR先物は、リスクを管理したり、金利に賭けたりするための柔軟性を追加します。完璧ではありません。しかし、機能します。そして、ここに留まります。もっと知りたいですか？ニューヨーク連邦準備銀行やCMEのウェブサイトをチェックしてください。たくさんのデータがあります。
SOFR: 新しいベンチマークが金融を再構築する
主なポイント
SOFRは、ローン、デリバティブ、金融商品を価格設定するための基準として主流になりました。大きな変化です。
LIBORの代わりになりました。より透明です。アメリカの金融システムにおける実際の借入コストにより関連していると感じます。
米ドル契約は現在主にSOFRを使用しています。移行が完了しました。
CMEのSOFR先物？金利の動向をヘッジまたは賭ける必要がある投資家にとって、大きな関心事です。
SOFRとは一体何ですか？
SOFRは、米国財務省証券を担保として使用する際のオーバーナイト借入コストを追跡します。それを巨大な市場における資金の動きの毎日のスナップショットと考えてください。
ニューヨーク連邦準備銀行がそれを計算します。彼らは財務省のOFRと連携しています。彼らは実際の取引を見ています、レポ市場で—現金と国債が手に渡る場所で。
理論ではなく、実際のお金です。
仕組み
LIBORは銀行が金利がどうあるべきかを言うことに依存していました。SOFRはそのようなゲームをしません。
毎朝午前8時（ET）に、新しい数字が表示されます。昨日の実際の取引データ。リアルな取引です。この市場で毎日$1 兆以上が動いているため、その数字には意味があります。
金融商品は現在LIBORの代わりにSOFRを参照しています。ローン。デリバティブ。すべて。
データの出所
レポ市場はSOFRを生成します。主な3つの源:
第三者リポジトリ: 中間者が取引を成立させるのを助けます。
GCFレポ: FICCを通じて清算されました。
バイラテラル・レポ: 直接取引で、FICCクリア済み。
連邦準備制度はこれらすべてのデータを収集し、数値を計算し、出来高加重中央値を見つけます。それがSOFRです。彼らはウェブサイトでも追加の詳細—出来高、分布、歴史的なデータ—を共有しています。
ビヨンドオーバーナイト
SOFRは一晩だけです。多くの金融商品はより長い期間を必要とします。そこで、彼らはSOFR平均(30、90、180日)およびSOFRインデックスを作成しました。
これらのツールは、住宅ローンや企業債務に役立ちます。複雑なものです。
なぜSOFRが重要なのか
LIBORからSOFRへの移行は簡単ではありませんでした。多くの契約を更新する必要がありました。しかし、SOFRはより誠実に思えます。グローバルスタンダードにより整合しています。
現在、次のものをサポートしています:
ローン: ビジネスローン、変動金利の住宅ローン。
デリバティブ: スワップや先物のような複雑なもの。
債券: モーゲージ担保証券を含む。
消費者製品: あなたの調整可能な住宅ローンはそれを使用するかもしれません。
グッドパーツ
実際の取引、推測ではありません。操作が難しい。
巨大な取引量により、市場が混乱しても安定しています。
財務省保証。信用リスクはあまりありません。
みんなそれを受け入れているようです。
あまり優れない部分
一晩のことです。長期のためには追加の数学が必要です。
LIBORからの切り替えは高額でした。
ストレスの期間中に時々急上昇します。完璧ではありません。
SOFR先物
これは、投資家がSOFR金利の動向をヘッジまたは投機するための契約です。CMEがそれらをリストしています。彼らは重要なツールとなっています。
これらの先物はどのように機能するか
期待されるSOFR金利に基づいた標準化された契約。2つの主なタイプ:
1ヶ月SOFR先物: 月間平均、$25 ベーシスポイント。
3ヶ月SOFR先物: 四半期の平均、1ベーシスポイントあたり12.50ドル。
現金決済、物理的な引き渡しではありません。ニューヨーク連邦準備銀行の公式金利が最終的な価値を決定します。
実例
銀行はSOFRが上昇し、コストが増加することを心配しています。そこで、彼らは保険としてSOFR先物を購入します。あるいは、トレーダーが金利が下がると考える場合、彼らはその時に利益を得るために先物を売ります。
価格は期待されるレートを引いた100で計算されます。CMEは日々のマージン要件を処理します。
なぜそれらが重要なのか
銀行はリスク管理のためにそれらを使用します。
価格は市場が金利がどうなるかを期待していることを示しています。
彼らは将来を見据えたSOFRタームレートの開発を手助けします。
SOFRと他のものとの比較
SOFRだけがベンチマークではありません:
LIBORと比較して: SOFRは実際の取引を使用します; LIBORは推定を使用していました。SOFRは信用リスクが最小限です; LIBORは銀行リスクを組み込んでいました。LIBORには組み込みの期間金利がありました; SOFRは複利が必要です。
フェデラルファンド金利との対比: SOFRはより多くの取引をカバーします。フェデラルファンドは無担保の銀行間貸出に焦点を当てています。SOFRはより広範な状況を反映しているようです。
国際レートとの対比: €STRやSONIAに似ていますが、SOFRは米国財務省のレポ市場に関連しています。
ドル取引には、SOFRが理にかなっています。財務省の担保は、それに一定の正当性を与えます。
代替資産に対するリップル効果
SOFRは代替市場を直接制御するわけではありません。しかし、感情についての手がかりを提供します。それは、伝統的な金融における借入コストと流動性を示しています。
SOFRが上昇すると、借り入れが高くなります。リスクの好みは通常減少します。投資家は投機的なものよりも安全な選択肢を選ぶかもしれません。
金利が下がるのはいつですか？利回りへの欲求が高まるかもしれません。SOFR先物は、大きな機関が将来の金利について何を期待しているかを教えてくれます。これが広範な市場の動きに影響を与えるかもしれません。
終わりに
SOFRは、金融ベンチマーキングの仕組みを変えました。実際の取引に基づいた、より現実的なものとしてLIBORを置き換えました。財務担保によって裏付けされています。
それは現在、ローンの価格設定、デリバティブの価値などをガイドしています。SOFR先物は、リスクを管理したり、金利に賭けたりするための柔軟性を追加します。
完璧ではありません。しかし、機能します。そして、ここに留まります。
もっと知りたいですか？ニューヨーク連邦準備銀行やCMEのウェブサイトをチェックしてください。たくさんのデータがあります。