ドル指数は慎重な感情の中で98.50付近に上昇した

水曜日のアジア早朝、私はドル指数（DXY）が98.40近くまで高騰し、日内で0.11%上昇したのを目の当たりにしました。これには市場が一体どうなっているのかと考えさせられました。

市場の慎重な感情と地政学的リスクが明らかにドルを支えている。正直なところ、このようなリスク回避の心態は現在の状況下で完全に理解できる。UBSの外国為替ストラテジストVassili Serebriakovは率直に述べている："今日のドルの強さは主に米国外のネガティブな事態の発展によって促されている可能性が高い。"

しかし、私はこの上昇が一時的なものである可能性が高いと考えています。今月の米連邦準備制度理事会の利下げ期待と当局者たちのハト派の発言が、密かにドルの力を侵食しています。シカゴ・マーカンタイル取引所のFedWatchツールによると、市場は現在、9月の会議で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を91%と予想しており、先週の85%よりも高くなっています！私はこれがドルの強気派にとって悩みの種になると断言できます。

7月の非農業データは、アメリカの労働市場が減速していることを明確に示しており、新規雇用は予想を大きく下回っています。この報告書は間違いなく、9月の連邦準備制度理事会の利下げの可能性を高めています。私たちは皆、金曜日に発表予定の8月の非農業報告に注目しており、7.5万件の新規雇用が予想され、失業率は4.3％に上昇する可能性があります。これが実現すれば、ドルは厳しい状況に直面するでしょう。

一方で、貿易の不確実性という幽霊がドルの上に漂っています。先週の金曜日、アメリカ連邦巡回控訴裁判所は、トランプがほとんどの国に対して一方的に課した大規模な関税が違法であるとの裁定を維持しました。トランプは火曜日の深夜に、最高裁判所に「緊急審理」を求めると述べました。この貿易紛争は間違いなくドルに影を落としています。

ロシアとウクライナの対立は続いており、市場は緊張しています。リスク回避の感情は確かにドルを助けていますが、私の考えでは、利下げの期待と貿易の不確実性の二重の圧力が最終的にドルの上昇の余地を抑えるでしょう。今日の後半に発表されるアメリカのJOLTS職業空きデータと連邦準備制度のベージュブックが市場の焦点となり、私たちにさらなる手がかりを提供するかもしれません。