Глибокий аналіз криптопроекту WLFI родини Трампа: бізнес, фон, Токен та прогнози оцінки

Вступ

Нещодавно, після виходу на біржу, акції Circle значно зросли (, але останнім часом дещо знизилися ). Глобальні акції, пов’язані зі стабільними монетами, демонструють активність. Американський законопроект про стабільні монети “Genius Act” був ухвалений голосуванням у Сенаті та наразі розглядається в Палаті представників. Проект World Liberty Financial сім’ї Трампа повідомив про можливе дострокове розблокування токенів, що стало важливим сигналом у загалом млявому ринку альткоїнів.

Ця стаття аналізуватиме бізнес-стан World Liberty Financial з кількох вимірів, фон проекту, механізм Токена та очікування оцінки, щоб надати читачеві кілька точок зору для спостереження за цим проектом.

Бізнес: Стан продукту та основні конкурентні переваги

World Liberty Financial(WLFI) є децентралізованою фінансовою платформою, заснованою родиною Трампа, основним продуктом якої є стейблкойн USD1. USD1 прив’язаний до долара США в співвідношенні 1:1 і повністю підтримується резервами готівки та державних облігацій США. Проект також планує запустити кредитування( на основі Aave) та додатків DeFi, але наразі вони ще не запущені.

USD1 бізнес-дані

Станом на червень 2025 року, обіг стабільної монети USD1 становитиме приблизно 2,2 мільярда доларів США. З них обсяг постачання на BNBChain складе 2,156 мільярда, на Ethereum – 48 мільйонів, на Tron – 26 тисяч. Частка USD1, випущеного на BNBChain, становить 97,8%.

Щодо кількості користувачів на ланцюзі, кількість адрес, що утримують монети BNBChain, становить 248 тисяч, Ethereum - 66 тисяч, а Tron - лише 1.

З точки зору володіння Токенами, 93,7% з USD1(, що становить приблизно 20,2 мільярда ), зосереджено на двох адресах на платформі торгівлі, з яких 19 мільярдів знаходиться на одній адресі.

Ринкова капіталізація USD1 до 1 травня 2025 року становитиме лише близько 130 мільйонів, але в день 1 травня різко зросте до 2,13 мільярда, збільшившись на майже 2 мільярди доларів за одну ніч. Це в основному пов’язано з інвестиціями в 2 мільярди доларів від абу-Дабійської інвестиційної компанії MGX у певну торгову платформу, яка обрала USD1 як валюту для оплати.

Це означає:

• Деяка торгова платформа, прийнявши інвестицію в MGX на суму USD1, не обмінює її на долари США чи інші стабільні монети, є наразі найбільшим власником USD1, займаючи 92.8% від загального обсягу.
• Якщо виключити цю транзакцію, USD1 наразі залишається стабільною монетою з ринковою капіталізацією всього лише трохи більше 100 мільйонів.

Бізнес-співпраця

На ринку розширення WLFI вже співпрацює з кількома установами та протоколами.

У червні 2025 року WLFI оголосила про співпрацю з лондонським криптофондом Re7 для запуску USD1 стабільного монетарного сховища на протоколі кредитування Ethereum Euler Finance та платформі стейкінгу BNB Chain Lista, щоб розширити вплив USD1 в обох екосистемах.

Крім того, одна велика децентралізована платформа кредитування ініціювала пропозицію про введення USD1 на свої ринки Ethereum та BNBChain, наразі проект було схвалено голосуванням.

У сфері торгових платформ USD1 вже запущено на кількох централізованих біржах і представлено на деяких децентралізованих біржах.

Конкурентні переваги World Liberty

Основна перевага World Liberty полягає в потужному впливі родини Трампа в політиці, що надає цьому проекту вроджені переваги в конкретному бізнес-розвитку, яких немає в інших проектах. Для тих, хто має потребу в співпраці з Трампом в бізнесі або політиці, цей проект може стати потенційним каналом для передачі вигоди.

Одна з торгових платформ використовує USD1, випущений World Liberty, як фінансовий інструмент, приймає величезні інвестиції від інвестиційної компанії MGX з Абу-Дабі і потім безпроцентно утримує (, що допомагає підтримувати загальну заблоковану вартість USD1 на рівні ), одночасно швидко запускаючи USD1, що є типовим прикладом.

Проте основні ризики, з якими стикаються власники токенів World Liberty, включають:

• Сім’я Трампа має безліч каналів для отримання вигод, World Liberty не обов’язково є остаточно вибраним об’єктом
• WLFI Токен сам по собі від’єднаний від вартості проекту World Liberty
• Після продажу токенів родиною Трампа, проект, ймовірно, буде в основному покинутим.

Фон: деталі проекту та фінансування

Фон основної команди

Основна команда World Liberty Financial складається з представників політичних та бізнес-кіл, що є основним конкурентною перевагою та джерелом впливу цього проекту.

Душею проєкту є колишній президент США Дональд Трамп та його три сини: Дональд Трамп молодший, Ерік Трамп та Баррон Трамп.

Варто зазначити, що на офіційному сайті World Liberty Financial нещодавно відбулися тонкі зміни в “посадах проєкту”. У червні на офіційному сайті Трамп мав посаду “головного шифрувального адвоката”, а троє його синів - “послів Web3”. Але нещодавно Трамп був змінений на “почесного співзасновника”, а інші троє синів стали “співзасновниками”.

Інша деталь полягає в тому, що опис посад Трампа та ще одного “почесного співзасновника” Стівена Віткофа супроводжується майже непомітною приміткою, в якій зазначено: “як тільки ця особа займе державну посаду, її статус ‘почесного співзасновника’ буде скасовано”. Це типова практика дотримання вимог, що має на меті запобігти конфлікту інтересів між особами, які займають державні посади, та інтересами компанії.

Окрім сім’ї Трампа, ще однією важливою особою є давній бізнес-партнер Трампа, нью-йоркський нерухомий магнат Стівен Вітков, який обіймає посаду почесного співзасновника. Вітков має тісні стосунки з Трампом, і був призначений Трампом “Спеціальним посланцем США на Близькому Сході”, відіграючи ключову роль у кількох важливих переговорах.

Сім’я Віткових також активно бере участь у проєкті: їхні сини Зак Вітков і Олекс Алекс Вітков є співзасновниками WLFI.

Окрім політичних та бізнесових діячів, технології та управління WLFI в основному здійснюють особи з шифрувальної індустрії. Зак Фолкман і Чейз Херро є співзасновниками та безперервними підприємцями в галузі криптовалют. Річмонд Тео обіймає посаду керівника відділу стабільних монет та платежів, раніше був співзасновником та колишнім CEO відомої компанії зі стабільних монет в Азії.

Проект також запросив кілька консультантів, таких як партнер відомого інвестиційного агентства Люк Пірсон, співзасновниця другого рівня мережі Санді Пенг тощо.

Зміни в акціонерному капіталі родини Трампа в проекті World Liberty Financial

Сім’я Трампа зменшила свою частку в World Liberty Financial, яка з початкових 75% знизилася до 40%.

Ця частина акцій, що зменшилася з 75% до 40%, можливо, була передана деяким інвесторам і партнерам.

Історія фінансування та інвестиційні установи

World Liberty Financial з моменту свого запуску у вересні 2024 року залучила понад 700 мільйонів доларів США в ході кількох раундів фінансування, відповідна оцінка швидко зросла після вступу Трампа на посаду та випуску монети.

Ситуація з фінансуванням на кожному етапі виглядає так:

• Вересень 2024 року, посівний раунд фінансування 20 мільйонів доларів, оцінка 200 мільйонів доларів
• У грудні 2024 року, раунд фінансування A на 100 мільйонів доларів, оцінка в 1 мільярд доларів
• Січень 2025 року, раунд фінансування B на 200 мільйонів доларів, оцінка 2 мільярди доларів
• Квітень 2025 року, раунд фінансування C на 150 мільйонів доларів, оцінка 3 мільярди доларів
• У травні 2025 року один фонд пообіцяв інвестувати 100 мільйонів доларів
• Травень-червень 2025 року, публічне фінансування 162 мільйони доларів США, FDV оцінка 5 мільярдів доларів США

Варто зазначити, що відповідно до розкриття проекту, сім’я Трампа може отримати 75% чистого доходу від продажу токенів (, а пізніше через перепродаж акцій, завуальовано перепродала частину доходу від продажу токенів ), а також 60% чистого прибутку від майбутнього бізнесу.

Токен: деталі розподілу, функції токену та доходи протоколу

Токен розподіл та деталі розблокування

Гармонізація токена управління платформи WLFI $WLFI має загальну пропозицію в 100 мільярдів монет. Відповідно до офіційної “Золотої книги” моделі економіки токена, схема розподілу токенів WLFI виглядає наступним чином:

• Публічний продаж: 25%
• Фонд екосистеми: 20%
• Команда:18%
• Ранні інвестори: 15%
• Консультант:12%
• Резерв:10%

Варто зазначити, що команда виділила 35% токенів на продаж, але наразі публічний продаж завершився лише на 25%, залишок у 10% ще не було оголошено.

Крім того, токен WLFI, окрім частини публічного розміщення, має чітко визначений очікуваний термін блокування у грудні, інші частини токенів не мають чітко визначених умов та часу розблокування, але наразі, як і частина публічного розміщення, перебувають у стані, що не дозволяє передачу.

Неясність конкретних умов розблокування токенів WLFI, що не підлягають публічному розміщенню, призвела до значної невизначеності для проєкту.

Токен функція

WLFI є чистим токеном управління, не має жодних прав на дивіденди чи прибуток, не представляє собою вимогу до корпоративних прав проекту, його вартість здебільшого походить з участі в управлінні.

Розподіл доходів за договором

Згідно з офіційною золотою книгою WLFI, обробка доходів від протоколу є такою:

Початкові 30 мільйонів доларів США чистого доходу від угоди будуть зберігатися в резервному фонді під контролем багатопідпису для покриття операційних витрат тощо. Залишок чистого доходу від угоди буде виплачений суб’єктам, пов’язаним з засновниками та деякими постачальниками послуг. Ці суб’єкти заявили, що планують використовувати більшість отриманих зборів для розгортання угоди.

Тобто, дохід за протоколом в основному належить юридичній особі, що стоїть за WLFI, токен WLFI сам по собі не має прямого зв’язку з доходом від бізнесу.

Оцінка: Довгостроковий аналіз вартості WLFI

Оскільки основний бізнес WLFI – це стейблкойни, ми можемо орієнтуватися на рівень оцінки основних конкурентів, які вже вийшли на ринок, використовуючи їхній коефіцієнт “капіталізація/капіталізація стейблкойнів” для приблизної оцінки розумного діапазону оцінки токена WLFI.

Станом на кінець червня, обсяг USDC складає приблизно 61,7 мільярда. За той же період ринкова капіталізація певної компанії становила 41,1 мільярда доларів, повна розбавлена ринкова капіталізація приблизно 47,1 мільярда доларів.

Тобто, коефіцієнт “капіталізації компанії/капіталізації стабільної монети” становить 0,66~0,76.

Виходячи з поточної масштабної стабільної монети WLFI в 2,2 мільярда, оцінка проєкту WLFI становить приблизно від 14,52 до 16,72 мільярдів доларів США, що відповідає ціні токена WLFI від 0,0145 до 0,0167 доларів США.

Цей рівень оцінки може бути важким для сприйняття інвесторами WLFI. Люди мають високі очікування від WLFI, можливі причини включають:

• WLFI на ранніх стадіях не був повністю розблокований, ринкова капіталізація набагато менша за FDV
• WLFI знаходиться на ранній стадії, потенційна швидкість зростання вища за конкурентів
• WLFI має політичні ресурси, повинна мати “премію Трампа”
• Емоції на ринку шифрування стають більш агресивними, WLFI може отримати вищу премію
• WLFI може випустити токен, імовірно, в момент прийняття законодавства США про стабільні монети Genius

Але також існують деякі протилежні точки зору:

• Бізнес стабільних монет має потужний мережевий ефект, лідери повинні мати вищу оцінкову премію
• Доходи проекту WLFI не пов’язані з токенами WLFI, відсутня капіталізація вартості.
• WLFI поточна ринкова вартість стабільної монети на 93% підтримується певною біржею, обсяги торгівлі сильно завищені
• WLFI може бути лише одним з численних “проектів ліцензування” родини Трампа
• Глибина ринку шифрування виснажена, нові монети після виходу вільно падають

Як інвестор, потрібно зважити ці позитивні та негативні фактори.

Ціна WLFI Токену після запуску в короткостроковій перспективі залежатиме, з одного боку, від остаточного змісту та терміна ухвалення закону Genius, а з іншого боку, від того, чи поставить родина Трампа WLFI на центральне місце як засіб обміну інтересами.