フランスは暗号資産の未実現利益に課税することを検討しています

著者: TaxDAO

2024年11月16日、フランスの参議院は2025年の予算交渉において、修正案I-128を提出しました。この修正案は、「不動産財産税」を「非生産的財産税」に改名し、デジタル資産を含む複数の資産に課税し、「非生産的資本利得」と呼ばれるこの種の収益タイプを課税することを目的としています。この税金の規定がカバーする収益タイプは、帳簿上での付加価値部分に限られます。例えば、市場価格ポンプによって暗号資産やその他の資産が増価した場合ですが、これらの付加価値がまだユーロや他の法定通貨に実際の取引を通じて変換されていない場合、この未実現の付加価値は非生産的資本利得と見なされ、課税の対象となります。言い換えると、資産の市場価値がポンプし、所有者がそれを現金化するために売却していない場合、この未実現の付加価値は非生産的資本利得と見なされ、課税対象となります。本稿は、現行のフランスの税法制度を分析し、最新の提案内容を踏まえ、暗号資産市場への潜在的な影響について検討します。

2.1.1 フランスの不動産キャピタルゲイン税および不動産財産税

フランスでは、現行のフランス税法典150Uに基づき、不動産の譲渡によるキャピタルゲインには所得税（Impôt sur la Plus-Value, CGT）が課税されます。税率は19％から34.5％で、所持期間やその他の要素によって異なります。所持期間が長いほど、税金控除が多くなり、22年以上の所持で免税となる場合もあります。不動産が主な居住地である場合、キャピタルゲインは非課税となります。また、社会保険税も納付する必要がありますが、税率や控除規定はCGTと同様で、控除期間がより長くなります。総税率は所持期間の増加に伴い減少し、税制の公平性の原則を反映しています。

不動産財産税（IFI）は特定の純財産のしきい値を超える個人に適用される、不動産資産の純価値に対する年次課税であり、フランスの法典第954条以降で詳細に規定されています。この税金は、以前の総合財産税（ISF）に取って代わるもので、世界中のフランス居住者の不動産資産に課税されますが、フランス在住でない者は国内の不動産にのみ課税されます。IFI税率は0.5%から1.5%まで段階的に適用され、不動産投機を抑制し、市場を安定させることを目的としています。

2.1.2 暗号通貨の課税

フランスは、暗号資産に関する課税の先例があります。2019年には、フランスは「一般税法」の第150 VH 2条に基づいてデジタル資産の課税ルールを導入しました。フランスに居住する場合、1年間にBitcoinまたは他の暗号資産の売却によって得られる利益が305ユーロを超える場合、課税が必要です。2023年には、フランスは累進課税制度を導入しました。2023年の税務年度（2024年の報告）から、最低税率の収入（つまり、年収が27,478ユーロ未満の場合）の納税者には一定の税制優遇措置があり、最高税率は28.2％に引き下げられます。通常の場合、最高税率は30％です。

現在、フランスでは、暗号資産の売却に対するキャピタルゲインは30％の一律税率で課税されています。さらに、フランスでは、暗号資産から暗号資産への交換は課税対象とは見なされず、この税制は投資家がポートフォリオの多様化を実現し、頻繁な取引による即時の税金負担を回避することを促進しています。

現在、フランスの投資家は、デジタル資産を売却して利益を得た場合にのみ税務義務を履行する必要があります。修正案によれば、利益を得る売却行為が存在しなくても、暗号化された資産の価値の増加に対して課税されます。

この提案された新しい規制は、デジタル資産の監視と税制に関する議論と実践が世界各国で行われている時期になされています。現在、各国政府はデジタル資産を税制に組み込むための効果的な手段を積極的に模索しており、各国の状況に基づいて異なる税制戦略を採用しています。一部の国ではデジタル資産を従来の投資と同様の資産として課税する傾向があります。他の国では、これらの新興資産に特化した税制規則を制定しています。例えば、チェコ共和国では議会がBTCを3年以上保有している場合には資本利益税を免除することに一致しました。デンマーク税法委員会は、2026年からデジタル資産の未実現の資本利益に42％の税金を課すことを提案しました。この新しい政策は、デジタル資産の購入時点から適用され、デジタル資産の投資損失と収益を相殺することができます。一方、アメリカでは、デジタル資産を売却して利益を得た場合にのみ課税されます。イタリアでは、デジタル資産の資本利益税を26％から42％に引き上げ、政府の収入を増やしています。ケニアでは、2023年上半期に384のデジタル資産取引業者から7700万ドル以上の税金を徴収し、税制システムと技術の適用を強化して税金の効率を向上させる計画です…この背景の中で、最近のフランスの上院の提案は、未実現のデジタル資産の収益に課税することは一時的なものではなく、グローバルなトレンドに沿ったデジタル資産の税制と監視体制を構築し改善する必然的な措置であることを示しています。

修正案は、不動産に対する富の税金を「非生産性富の税金」と名付け、課税対象を単一の不動産から未完成の不動産、流動性資産、金融資産、有形動産、知的財産、デジタル資産などの多くの領域に拡大しました。この名前の変更と拡大の措置は、富の税金（IFI）の税基を拡大し、フランスの経済発展のニーズにより合った税制を実現するためのものです。以前は唯一の課税基盤であった不動産に加え、デジタル資産（暗号資産など）や銀行アカウントの流動資産も課税対象となりましたが、前提条件として経済活動に使用されない場合です。さらに、この修正案は、賃貸アパートの建設や中小企業（SMEs）の支援など、経済生産性の投資に税制上の優遇措置を提供しました。

特にフォローすべきは、修正案がデジタル資産を明確に課税対象に含め、BTCをデジタル資産の例として挙げたことです。修正案の第3条に追加された内容では、デジタル資産が非生産的富税の課税対象に含まれることが特に言及されています。具体的には、「I.-A.-一般税法第一巻第一部分第四篇第二章之二」の改正に基づき、第965条が次のように明確に規定されます。「非生産的富税の課税対象は、第964条で言及された人々および彼らの未成年子供（彼らがこれらの子供の財産を合法的に管理する場合）が直接または間接的に保有する以下のいずれかの資産が、当年1月1日の純資産価値を構成するものです：…この修正案に基づき、以下が改革後の非生産的富税の課税対象として特に挙げられます：経済活動に使用されていない未開発の土地…流動資産や同様の金融投資…有形動産…デジタル資産（例えばBTC）…」これは、法的文書上、デジタル資産が非生産的富の一部として明確にされ、相応の富の税金を支払う必要があることを意味します。この時、BTCなどの暗号資産は、不動産と同様に、譲渡時に利益を実現した場合に課税されるだけでなく、毎年1月1日に市場価値の純額に課税されます。もちろん、ここでの純市場価値は、関連するコストが差し引かれた後の価値です。

修正案の発効時には、2025年から生産性財産税に代わって非生産性財産税が導入されるよう求められています。これはつまり、修正案が最終的に発効すると、2025年からデジタル資産が正式に非生産性財産税の課税対象に含まれることを意味します。重要なのは、デジタル資産が非生産性財産税の課税対象に含まれる一方で、修正案はデジタル資産の課税の閾値を具体的に定めていません。ただし、修正案全体を見ると、課税の閾値の引き上げは重要な改革方向であり、富裕層とは分類されないがインフレーションの影響を受けて課税される家庭を避けるためのものです。さらに、修正案はデジタル資産の免税規定についても触れていません。ただし、修正案は生産性投資を奨励し、特定の生産性投資活動に税制優遇を与える可能性があるため、フランス政府が将来、特定のタイプのデジタル資産投資収益に対して免税または減税措置を講じるかどうかについては、さらなるフォローや検討が値します。

実際には、未実現の資本利益に対する課税に関して、各国は常に議論があります。その核心問題は、未実現の潜在的な収益ではなく、実現済みの収益に対して課税することが公平かつ効果的かどうかです。

含み益に課税することの利点の1つは、税収が増加することだと主張されてきました。 例えば、米国では、連邦準備制度理事会(FRB)の推計によると、米国人の最も裕福な1%の人々が、すべての未実現キャピタルゲインの50%以上を保有しています。 ペンシルベニア大学の研究チームはさらに、これらの利益に課税することで、10年間で最大5,000億ドルの税収が得られると推定しています。 これに加えて、含み益に課税することには3つの大きなメリットがあります。 1つ目は、富裕層が資産を保有することで租税回避の問題を解決することです。 多くの富裕層は、富のほとんどが株式、債券、不動産、その他の投資などの資産に固定されているため、納税義務を免除されています。 中には、付加価値のある資産に投資し、一生保有し、その資産を売らずに生活費を賄うためにお金を借り、相続人に引き継ぐという一般的な租税回避戦略を利用する人もいます。 平均的な投資家でさえ、資産を売却しないことで税金の支払いを無期限に延期することができます。 この戦略により、彼らは税金を払わずに大量の富を蓄積することができます。 2つ目は、税の再分配を通じて富の不平等の問題を緩和し、社会的公平性を促進することです。 第3は、経済効率を向上させ、投資家がより生産性の高い分野に資金を投資することを奨励することです。

未実現のキャピタルゲイン税の欠点は、次の4つの側面で主に現れます。第一に、資産の評価の正確性に関する課題です。特に非流動性や流動性の低い資産の場合、市場価格を獲得するのが困難であったり、頻繁に変動するため、評価が複雑で時間がかかり、費用がかかります。第二に、流動性の問題を引き起こす可能性があります。現金以外の資産に主要な富を持つ個人にとって、課税は現金フローの問題を引き起こし、資産を売却したり借金をしたりして税務義務を果たさなければならない状況に追い込む可能性があります。第三に、二重課税の懸念があります。同じ資産が保有期間中に増価のために課税され、売却時にキャピタルゲインが実現するために再び課税されることで、長期投資が抑制される可能性があります。第四に、潜在的な経済的な影響があります。これには、非流動性資産市場の抑制、投資家のリスク回避意識の増加、高い成長ポテンシャルや変動性のある資産への投資の減少、およびより税制が有利な国に資本が流出し、国の競争力が弱まる可能性が含まれます。要するに、未実現のキャピタルゲイン税の実施は、評価の困難さ、流動性の問題、二重課税のリスク、および潜在的な経済的な負の影響などの課題に直面しています。

多くのフランスの暗号資産投資家は、この修正法の公正性について懸念を表明しています。不動産や株式とは異なり、暗号資産には一貫した評価指標が欠けており、しばしば高い変動性を経験します。この政策により、投資家はステーブルコインの購入や海外の取引所の利用に移行し、重い税金負担を回避する可能性があります。

5.1.1 税負担の増加

暗号資産ホルダーは、二重の税の負担圧を受けることになります。一方で、彼らは暗号資産の売却時に実現した利益に対して税金を支払う必要があります。もう一方で、彼らは毎年、暗号資産の純市場価値に基づいて富税を支払う必要があります。これにより、投資家の暗号資産の保有と取引の実際のコストが大幅に増加するでしょう。

5.1.2 投資行動への介入

税負の増加は、暗号資産ホルダーが投資戦略を調整することを促す可能性があります。一部の長期ホルダーは、将来の税負圧力を回避するために暗号資産を事前に売却することを選択する場合があります。一方、短期投資家は、収益と税金のコストをバランスさせるためにより慎重に投資戦略を考慮する可能性があります。未実現のキャピタルゲイン税を支持する人々は、帳簿利益が納税者に経済的利益を提供しているため、「公平に」課税できると考えていますが、暗号資産のような高度に変動する資産に対しては、現実はそうではないことが多いです。というのも、その価格変動は数日または数時間でマイナスに転じる可能性があるからです。このような場合、未実現キャピタルゲイン税は、投資家が不利なタイミングで資産を清算することを余儀なくさせ、損失を引き起こすことがあります。

税の増加は、暗号資産市場の流動性などの暗号資産をドロップさせる可能性があります。未実現の利益に課税することは、まだ資産を売却していない投資家に流動性の問題をもたらす可能性があります。暗号資産市場では資産の価値が大幅に変動する可能性があるため、投資家は納税期限前に現金流の圧力を抱えることがあります。十分な現金で税金を支払うことができない場合、投資家は暗号資産を投げ売りすることを選択せざるを得ません。これにより投資家は財務的に圧迫されるだけでなく、暗号資産市場の価格変動も引き起こす可能性があります。同時に、一部の投資家は過度な税の負担により取引頻度を減らしたり市場から撤退する選択をする可能性があり、市場全体の流動性が低下する恐れがあります。

グローバルな視点から見ると、フランスは欧州連合の重要なメンバー国の1つであり、その政策変更は欧州全体や世界の暗号資産市場に示範効果をもたらすことがあります。フランスの暗号資産税制政策の調整は、他の国々が自国の税制フレームワークを再評価するきっかけとなるかもしれません。たとえば、現在、欧州連合は統一された暗号化資産市場（MiCA）の規制を策定しています。MiCAフレームワークは、欧州連合加盟国の税制政策のコンセンサスですが、フランスの修正案は他の欧州連合加盟国や欧州全体がフランスと同様の税制政策を検討するきっかけとなるかもしれません。フランスの行動は、アメリカや日本などの他の主要経済国にも影響を与え、世界の暗号資産投資家の税制環境を変える可能性があります。

暗号資産市場の成熟に伴い、効果的な監視と適正な課税が各国政府の共通の課題となっています。この修正案はまだ初期段階にあり、正式な法律条文とはなっていませんが、その税制論理と政策方針は暗号資産のホルダーや業界関係者の強いフォローを引き起こしています。世界中で、資本利得税が単独で設定されているかどうかにかかわらず、資本利得は所得税の重要な課税対象と見なされています。多くの国の税法実務では、一部の国や地域（例えばシンガポール、香港）は金融資本を引きつけるために、資本利得税率を0％に設定しています。税率がゼロでない国では、通常、資本利得が「実現」された時、つまり帳簿上の収益が実際の収益に変わった時に課税されます。暗号資産の資本利得についても、多くの国がこの実務に従っており、暗号資産の帳簿上の収益に課税する提案はほとんどありません。そのため、フランスのこの税制修正案は特に目立ち、独自の特性を持っています。

この修正は他とは異なるものですが、その付随措置と政策目標の2つの側面から解釈することができます。一方で、未実現のキャピタルゲインに対する税金は、 暗号資産の損益相殺メカニズムと関連しており、この修正では「純利益」に対して未実現のキャピタルゲイン税を課すことを求めています。他方で、この税法改正はフランスの最近の暗号資産の監視強化政策と一致しています。これは、暗号資産の分散化の特性が税務管理に前例のない課題をもたらすため、未実現の収益に対する課税は、暗号資産の税務管理をある程度簡素化し、政府が暗号資産への介入と監視を強化するための重要な手段となるということです。

修正案が暗号資産ホルダーに一定の税務負担をもたらす可能性があるものの、税制を改善し、市場の健全な発展を促進するという重要な意義を示し、各国政府が暗号資産の課税方法を再考する現象が浮き彫りになっています。今後、世界中で暗号資産の課税監督がますます強化されるにつれ、より規範的で透明な暗号資産市場が期待されています。