米国の銀行準備金は、2週連続で急激に下落し、1月以来初めて$3 兆未満に落ち込んでいます — これは、連邦準備制度の次の政策会合の数日前に、金融システムのストレスが高まっていることを示しています。 最新のデータによると、準備金は$59 億ドル減少し、10月22日終了の週で2.93兆ドルとなりました。この下落は、米国財務省が7月の債務上限合意に従って現金残高を再構築するために借入を増やす中で発生しています。アナリストは、この動きが金融システムの重要な部分から流動性を奪う可能性があると警告しています。
米国債の借入が増加するにつれて流動性の圧迫が深まる 経済学者は、財務省の積極的な借入が、連邦準備制度のオーバーナイト・リバース・レポ・ファシリティ(RRP)および銀行準備金から現金を引き離し始めていると言っています。これらはどちらも重要な流動性バッファーとして機能します。 このシフトは、連邦準備制度の進行中の量的引き締め(QT)プログラムと一致しており、同制度は国債やモーゲージ担保証券の満期を迎えさせることで、6.6兆ドルのバランスシートを縮小しています。しかし、QTと増加する国債の発行の組み合わせが、予想以上に流動性を引き締めています。 事情に詳しい情報筋がブルームバーグに語ったところによると、一部のFRB当局者はQTをさらに進めることで流動性のストレスが悪化し、市場の不安定性のリスクが高まることを懸念しているという。その結果、中央銀行は今年初めに債券の償還の月間上限を引き下げて、負担を制限した。
連邦準備会議：QTは予想より早く終了するのか？ 来週のワシントンでの連邦準備制度理事会の会議は、今年最も注目されるものの一つになる見込みです。JPMorgan Chase、Bank of America、TD Securities、Wrightson ICAPなどの多くのアナリストは、今月末までにFedがQTを終了すると予測しています。 この動きは、政策立案者が準備金をあまり低く押し下げることに対してますます慎重になる中で、システムから流動性を引き出すための2年間の努力の結論を示すことになる。 一部のトレーダーは、労働データの弱体化と流動性指標の下落を理由に、3.75%から4%の金利引き下げに賭けています。
パウエルがQTの終わりが近いことを示唆 フィラデルフィアで開催された全米経済学協会の会議で、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、中央銀行が流動性が十分である水準を「やや上回る」準備金の水準に近づいていると述べました。 「私たちは来る数ヶ月のうちにその点に近づくかもしれません」とパウエルは言った。
「私たちの長年の計画は、準備金が十分な準備金条件と一致するレベルを若干上回ったと判断したときに、バランスシートの縮小を停止することです。」 彼は、FRBがQTを停止する時期を判断するために、レポ市場の金利や準備金の需要を含む複数の指標を密接に監視していると付け加えました。
レポ市場の緊張が赤信号を点灯させる 政府スポンサー企業からの一時的な資金流入にもかかわらず、(GSEs)、レポ金利—マネー市場における短期借入コスト—は今週も持続的に高止まりしています。 アナリストは、依然として高い金利と上昇するボラティリティは、準備金がもはや「豊富」とは言えない可能性があることを示唆していると述べており、「豊富」という用語は、十分な流動性を持つシステムを説明するためにFRBが使用する。 「金融システムは圧力を感じ始めている」とJPMorganのテレサ・ホは述べた。「私たちは、連邦準備制度が安定性と引き締めの間で決断を下さなければならないポイントにいる。」 もし準備金が安全なレベルを下回り続けるなら、ウォール街は市場が再びボラティリティに直面する可能性があると警告しています — これは2019年の流動性危機を思い起こさせるシナリオで、リポ金利が予期せず急騰し、連邦準備制度が一晩で数十億ドルをシステムに注入せざるを得なくなりました。
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銀行の準備金が$3 Trillionを下回る - FRBが重要な決定に直面する中、流動性警告が点滅
米国の銀行準備金は、2週連続で急激に下落し、1月以来初めて$3 兆未満に落ち込んでいます — これは、連邦準備制度の次の政策会合の数日前に、金融システムのストレスが高まっていることを示しています。 最新のデータによると、準備金は$59 億ドル減少し、10月22日終了の週で2.93兆ドルとなりました。この下落は、米国財務省が7月の債務上限合意に従って現金残高を再構築するために借入を増やす中で発生しています。アナリストは、この動きが金融システムの重要な部分から流動性を奪う可能性があると警告しています。
米国債の借入が増加するにつれて流動性の圧迫が深まる 経済学者は、財務省の積極的な借入が、連邦準備制度のオーバーナイト・リバース・レポ・ファシリティ(RRP)および銀行準備金から現金を引き離し始めていると言っています。これらはどちらも重要な流動性バッファーとして機能します。 このシフトは、連邦準備制度の進行中の量的引き締め(QT)プログラムと一致しており、同制度は国債やモーゲージ担保証券の満期を迎えさせることで、6.6兆ドルのバランスシートを縮小しています。しかし、QTと増加する国債の発行の組み合わせが、予想以上に流動性を引き締めています。 事情に詳しい情報筋がブルームバーグに語ったところによると、一部のFRB当局者はQTをさらに進めることで流動性のストレスが悪化し、市場の不安定性のリスクが高まることを懸念しているという。その結果、中央銀行は今年初めに債券の償還の月間上限を引き下げて、負担を制限した。
連邦準備会議：QTは予想より早く終了するのか？ 来週のワシントンでの連邦準備制度理事会の会議は、今年最も注目されるものの一つになる見込みです。JPMorgan Chase、Bank of America、TD Securities、Wrightson ICAPなどの多くのアナリストは、今月末までにFedがQTを終了すると予測しています。 この動きは、政策立案者が準備金をあまり低く押し下げることに対してますます慎重になる中で、システムから流動性を引き出すための2年間の努力の結論を示すことになる。 一部のトレーダーは、労働データの弱体化と流動性指標の下落を理由に、3.75%から4%の金利引き下げに賭けています。
パウエルがQTの終わりが近いことを示唆 フィラデルフィアで開催された全米経済学協会の会議で、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、中央銀行が流動性が十分である水準を「やや上回る」準備金の水準に近づいていると述べました。 「私たちは来る数ヶ月のうちにその点に近づくかもしれません」とパウエルは言った。
「私たちの長年の計画は、準備金が十分な準備金条件と一致するレベルを若干上回ったと判断したときに、バランスシートの縮小を停止することです。」 彼は、FRBがQTを停止する時期を判断するために、レポ市場の金利や準備金の需要を含む複数の指標を密接に監視していると付け加えました。
レポ市場の緊張が赤信号を点灯させる 政府スポンサー企業からの一時的な資金流入にもかかわらず、(GSEs)、レポ金利—マネー市場における短期借入コスト—は今週も持続的に高止まりしています。 アナリストは、依然として高い金利と上昇するボラティリティは、準備金がもはや「豊富」とは言えない可能性があることを示唆していると述べており、「豊富」という用語は、十分な流動性を持つシステムを説明するためにFRBが使用する。 「金融システムは圧力を感じ始めている」とJPMorganのテレサ・ホは述べた。「私たちは、連邦準備制度が安定性と引き締めの間で決断を下さなければならないポイントにいる。」 もし準備金が安全なレベルを下回り続けるなら、ウォール街は市場が再びボラティリティに直面する可能性があると警告しています — これは2019年の流動性危機を思い起こさせるシナリオで、リポ金利が予期せず急騰し、連邦準備制度が一晩で数十億ドルをシステムに注入せざるを得なくなりました。
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