Gate off-chain observation (10 octobre 13 ) : la société minière MARA achète 400 BTC ; Huang Licheng « tête de fer » ouvre à nouveau une position longue

Au cours des 24 dernières heures, la surveillance on-chain a montré une restructuration des fonds évidente après une forte fluctuation sur le marché : d'une part, la liquidité en dollars on-chain a été complétée (USDC a été émis sur la chaîne Solana), les institutions et les mines continuent de réapprovisionner en BTC et ETH lors des pullbacks ; d'autre part, certaines baleines et comptes à fort levier ont fréquemment acheté bas et vendu haut pendant les fluctuations, entraînant une grande volatilité à court terme. Dans l'ensemble, les achats institutionnels des actifs majeurs se déroulent parallèlement à la lutte entre les investisseurs détaillants et la gestion des risques à effet de levier, avec une volatilité élevée à court terme, mais une possibilité de réparation progressive à moyen terme grâce aux flux institutionnels.

Voici les dynamiques importantes on-chain du 12 au 13 octobre :

Dynamique du marché BTC

· Le Trésor USDC a ajouté 250 millions USDC à Solana off-chain, augmentant à court terme la liquidité en dollars off-chain, ce qui pourrait atténuer le manque de liquidité lors d'un effondrement soudain.

· Le « BTC OG Baleine » a transféré 100 BTC (environ 1,149 millions USD) vers un CEX après avoir réalisé un profit de plus de 185 millions USD suite à une chute récente ; cette adresse détient toujours une position courte en BTC, avec un bénéfice flottant d'environ 4 millions USD.

· La société minière MARA Holdings, qui détient 52 850 BTC, a racheté 400 BTC (environ 46,31 millions de dollars) via FalconX, montrant une nette augmentation des achats à bas prix par les institutions.

· La baleine 0x5D2F, après être passée d'une perte à un bénéfice pendant la chute, n'a pas clôturé sa position à temps et a perdu environ 4,8 millions de dollars lors du rebond, ce qui indique que le risque des shorts à haut effet de levier demeure significatif dans cette volatilité répétée.

Analyse : Le marché BTC à court terme est soutenu par les achats des institutions et des entreprises minières, mais il coexiste avec la réalisation de profits des baleines et le retour des positions à effet de levier élevé. Si les achats institutionnels se poursuivent, une stabilisation à court et moyen terme est envisageable ; sinon, la réalisation de profits des baleines et la fluctuation des positions dérivées continueront à amplifier l'impact baissier.

Dynamique du marché ETH

· Pendant la chute, des hackers anonymes ont vendu 8 638 ETH (environ 32,5 millions de dollars), puis en ont racheté 7 816 à un prix plus élevé de 4 159 dollars lors du rebond, entraînant une perte nette d'environ 820 ETH (environ 3,4 millions de dollars) due à l'acheter bas, vendre haut.

· Le baleine qui avait précédemment pris une position longue sur ETH avec un effet de levier de 25x a récupéré ses pertes lors du rebond, avec un bénéfice flottant d'environ 8 millions de dollars et un bénéfice cumulatif de 5,8 millions de dollars.

· Le portefeuille lié à Christopher Heymann, co-fondateur de 1kx, a déposé 2 millions USDC auprès de HyperLiquid et ouvert une position longue ENA avec un effet de levier de 10x, indiquant que des fonds institutionnels ou quasi-institutionnels réintègrent la position longue après un pullback.

· Un acteur anonyme de haute fréquence achetant bas et vendant haut a racheté de grandes quantités de DAI, entraînant une opération avec une perte nette, signalant les coûts et les risques des comptes spéculatifs durant le processus de fluctuation.

Analyse : ETH continue d'être le cœur de la lutte pour les fonds : les institutions et certaines grandes baleines réapprovisionnent leur marge lors des pullbacks, tandis que les hackers et le trading à court terme à effet de levier élevé intensifient la fluctuation. Si les institutions continuent d'entrer avec effet de levier/au comptant et de maintenir des niveaux clés ( ~4,000 USD ), ETH devrait passer d'une fluctuation à une reprise régulière ; mais si les positions à effet de levier élevé subissent une pression de vente soudaine, cela pourrait entraîner une amplification du retrait.

SOL / Tokens à haut risque et dynamique de levier

· Un gros investisseur (adresse commençant par 0x7BE) a déposé 8 millions USDC sur Hyperliquid, en plaçant deux ordres d'achat TWAP, prévoyant d'acheter 122 000 HYPE, montrant que la baleine essaie de prendre position à bas prix.

· Plusieurs portefeuilles liés à 1kx, des célébrités ou des institutions ont de nouveau constitué des positions sur des tokens à haut risque (comme ENA, CREAM, etc.) après un pullback, et il y a eu des ouvertures de positions à effet de levier élevé (10–25x), ce qui a augmenté la participation des spéculateurs.

· « Mahji » Huang Licheng a pris des positions avec un effet de levier très élevé sur BTC/ETH/HYPE (respectivement 40x, 25x, 10x), et a effectué un petit achat de CREAM sur le marché au comptant, montrant l'effet amplificateur des positions personnelles/des célébrités sur le sentiment du marché.

Analyse : Les tokens à haut risque sont devenus la cible que les baleines et les fonds à effet de levier tentent de capturer lors de cette fluctuation. À court terme, les jeux de fonds sont plus intenses. Les baleines accumulent des positions par lots tout en coexistant avec un effet de levier élevé du côté spéculatif, ce qui rend la volatilité de ces tokens bien supérieure à celle des actifs majeurs. Les acheteurs doivent être prudents face au risque de pullback.

Autres mouvements et événements importants en chaîne

· De nombreuses institutions et baleines sont actives lors de la fluctuation : les entreprises minières et les institutions achètent du BTC, certaines grandes baleines rachètent de l'ETH, et le comportement de "acheter bas, vendre haut" des hackers après la vente démontre que le marché entre dans une phase de reconfiguration après une forte turbulence.

· Plusieurs événements on-chain liés à l'effet de levier et à la liquidation (la liste spécifique des liquidations n'est pas mentionnée ici), indiquent que le marché des dérivés reste un amplificateur de l'émotion.

Analyse : Le roulement rapide des capitaux indique une stratification claire des participants au marché : les institutions/mines se positionnent à moyen et long terme avec des achats au comptant et des positions importantes ; tandis que les acteurs spéculatifs/à effet de levier font des entrées et sorties à court terme et à haute fréquence. L'affrontement entre les deux continuera de provoquer des fluctuations à court terme.

Aperçu du marché et évaluation des tendances

Institutions et entreprises minières : achat bas continu

L'achat continu de MARA, l'accumulation par des baleines institutionnelles et l'émission de USDC indiquent ensemble que les institutions ne se sont pas retirées lors du pullback, mais qu'elles profitent plutôt de la fluctuation pour réapprovisionner leur marge. Cela fournit un soutien important à la stabilisation à moyen terme des prix. Baleines et haut levier : amplificateurs de fluctuation à court terme

Les énormes ventes de baleines, le réapprovisionnement de la marge des vendeurs à découvert, ainsi que les opérations à fort effet de levier des célébrités/des spéculateurs, pourraient déclencher une réaction en chaîne locale dans les prochains jours, surtout lorsque la confiance du marché n'est pas encore complètement rétablie. Le cycle "acheter bas – rebond – acheter bas" de l'ETH

off-chain affiche à la fois des positions longues à fort levier qui ont réussi à récupérer leur investissement, ainsi que des entités qui ont été contraintes de vendre bas et d'acheter haut, ce qui indique que le marché est entré dans une phase de jeux de fonds à haute fréquence. Si les institutions continuent à prendre le relais, ETH pourrait sortir d'un fond de phase ; sinon, le risque reste élevé. Amélioration des stablecoins et de la liquidité

La grande émission de USDC sur Solana a, à court terme, atténué les inquiétudes concernant la rupture de liquidité, offrant plus de marge de manœuvre pour le market-making et le trading. Tokens à haut risque : opportunités et pièges coexistent

Les tokens tels que HYPE, ENA et CREAM présentent des opportunités de trading à court terme sous l'impulsion des Baleines et des célébrités, mais la concentration des jetons et le levier élevé rendent le risque de pullback significatif. Les investisseurs devraient contrôler plus strictement leurs positions et leurs stop-loss sur ces actifs.

Conclusion

Les données on-chain du 12 au 13 octobre indiquent que le marché est passé d'une phase de vente panique pure à une phase de panique "liquidation + achats des institutions". Les comportements d'achat des institutions et des mineurs soutiennent les prix, mais en même temps, la forte utilisation de levier et le jeu à court terme des baleines continueront à provoquer des fluctuations significatives. Les traders à court terme peuvent saisir les opportunités offertes par la forte volatilité, à condition d'avoir des stop-loss clairs ; la couverture et la gestion des risques demeurent des stratégies prioritaires sur le marché actuel. Les investisseurs à long terme peuvent se concentrer sur les actifs que les institutions achètent de manière continue (BTC, ETH) comme direction d'allocation à moyen terme.