cETHとは?Compoundのイーサリアムレンディングプールからの通貨

Compound（COMP）プロトコルは、債務と貸借に焦点を当てたトップの分散型金融（DeFi）プロジェクトの1つです。このプラットフォームは、ユーザーが暗号通貨資産を借り入れて利益を得ることを可能にします。

プロトコルの全体的な機能は、複数トークンモデルを通じて有効になります。主トークンであるCOMPは、ガバナンスおよびインセンティブトークンとしての役割を果たし、一部の「cToken」は投資の所有権を表します。そのうちの1つであるcETHは、Compound上のEtherベースのプールを通じて貸し出しに使用されるトークンです。

cETHとは何ですか？

仮想通貨プロトコルCompoundを使用してユーザーが暗号通貨を貸出しする際、彼らは貸出しを希望する通貨やトークンの種類に応じて複数のプールから選択することができます。最大のプールはイーサでの貸出しに基づいており、イーサを送金すると、一定量のcETH（イーサに基づくプールトークン）を受け取ることができます。

初期投資は引き続きEtherで保持されますが、cETHを通じて担保され、cETHで利子を獲得します。cETHファンドは自由に取引できますが、積極的な取引にこのトークンを使用しない方が良いでしょう。なぜなら、これはプロトコル内のあなたの株式を表しているからです。

あなたの初期のEtherファンドは、プロトコル上で保持され、利益を得ているため、取引や転送することはできません。投資ファンドを引き出してプロトコルから離れることを決定したとき、所有しているcETHはEtherに変換され、元の通貨であるEtherで返金されます。

cETHはETHとはスマートコントラクトルールによって固定されていませんが、このトークンが2020年半ばに導入されて以来、cETH/ETHレートは非常に安定しています。cETHが市場に登場して以来、cETH/ETHの取引レートは約1/0.02で推移しています。

cETHはERC20トークン標準に基づいています。ERC20トークンはEthereumブロックチェーン上での標準トークンとして置き換えることができるトークンです。

cETHはCompound上で唯一のcTokenではありません。借り入れや貸出はさまざまなプールで行うことができます。現在、Ethereumに次ぐ2番目に大きなプールはMakerプロトコルの安定通貨であるDAIに基づいています。このプールにDAIを貸し出すと、cDAIトークンを受け取り、このcTokenで利子を蓄積することができます。同様に、他のコインを貸し出すことで、cCurrencyOfThePoolという名前のトークンを得ることができます。例: cLNK、cUSDTなど

cETHはCOMPトークンとどう異なるのですか？

COMPは、Compoundプラットフォーム全体での主要なトークンです。これは、管理トークンとして使用され、ホルダーにプラットフォームの重要な問題や将来の方向性に関して投票する機能を提供します。

COMPはプラットフォーム上での積極的な参加を促進するために、マーケティングツールとしても使用されます。例えば、Compoundで資金を借りるユーザーには、一定量のCOMPが与えられます。

一方で、cETHは、投資をプールで保有するための代理トークンとして機能します。また、あなたの利子もcETHで蓄積されます。

COMPは、ほとんどの暗号通貨と同様に、明確に定義された最大供給量と比較的安定した流通供給を持つのに対し、cETHはCompoundのEtherプールでの貸出活動に基づいて柔軟に変動する供給量を持っています。このプールからの貸し出しと返済が行われると、cETHトークンが作成および破棄されます。

私は自分のcETHで取引すべきですか？

CompoundのcTokens、cETHを含むものは、所有者によって自由に取引することができます。プロトコルのスマートコントラクトには、あなたが自分のcETHを取引所で売るのを妨げるものは何もありません。

ただし、cETHを使用して暗号通貨を取引することはお勧めしません。このトークンの性質上、ローン資金の担保として保有したり、投資に利息を発生させたりするのに最適です。

cETHは広く取引されていないため、cETH取引のガス料金/トランザクション料金は、ETHやCOMPなどのより一般的な暗号通貨の取引よりも高くなる場合があります。

cETHは買う価値がありますか？

CompoundのcTokenに基づくプールへの貸出金利は常に変動し、プール間で異なります。これらの金利は、ETHをCompoundに貸し出してcETHを受け取る価値があるかどうかを判断する際に重要な要素となります。

現在、cETHプールの年間利回りは0.13%であり、それほど魅力的ではありません。現在、最高の利回りは、USDCプール（3.13%）とDAIプール（2.81%）が提供していますが、これらの割合は常に借入や貸し出しの活動に応じて変動します。

低い利率にもかかわらず、cETHプールはCompoundで最も大きなプールで、貸出資金の額に基づいています。現在、このプールには約60億ドルが貸し出されています。EtherがEthereumプラットフォームの基本通貨であり、暗号通貨の世界で大きなシェアを持っているため、cETHプールへの貸出の人気が高いのかもしれません。

Compoundの特定のcToken / プールの利率は、貸し出し総額と借り入れ総額に依存することがほとんどです。貸し出し元の供給が少なく、借り手の需要が高い通貨はより良い利率を提供します。

ETHはこのプラットフォームで最も多く貸借されている仮想通貨です。しかし、それは最も多く貸借されている3つの通貨の内には含まれていません。Compoundでは約60億ドル相当のETHが貸し出されていますが、実際に借りられているのは約3億3,000万ドル程度です。言い換えれば、ETHの借り入れ需要は供給に比べて非常に低いです。現在、最も多く借りられている通貨はUSDC、DAI、USDTです。どれもステーブルコインです。

ETHの供給が豊富で借り入れ需要が低いことがcETHプールの利回りがわずか0.13％にとどまる主な理由です。市場にはETHの供給量が多いため、この状況は将来的に大きく変わることは難しいでしょう。

さらに、Compoundで最も借りられている通貨とは異なり、ETHはステーブルコインではないため、プラットフォームで最も人気のある暗号通貨ではありません。

これらの要素により、pool cETH によって提供される利息は、stablecoin プールと比較するのが困難です。ただし、cETH の総供給量は、ETH による借り入れに対して貸し出しを行う投資家の数が依然として多いため、強力に維持されるでしょう。

まとめ

cETHは、Compoundプラットフォーム上の貸し借りの株式を表すために使用されるERC20トークンです。プラットフォームの環境内に制約されることはありませんが、つまり、cETHをCompoundから出金して自由に取引することができますが、主な目的は貸し借りの金額を保証し、それから利子を蓄積することです。

COMPはCompoundプラットフォーム全体でのガバナンスおよび促進トークンである一方、cETHの機能はプロトコルのETH貸出プールに限定されています。cETHと共に、Compoundには他にも約20種類のcTokenがあり、それぞれのプールでの貸出を可能にしています。

cETHの設計された機能により、このトークンとの積極的な取引はCompound外で非常に制限されています。

cETHの価格の変動は、ETHの価格の変動を主に反映していますが、cETHは公式にETHと関連付けられていません。cETH/ETHの比率は、非常に狭い範囲で1/0.02程度に偏っていません。この比率は将来も維持される可能性があります。

Compoundのビジネスモデルに大きな変更がない限り、または市場の大きな発展がプロトコルに影響を与える場合に限り、cETHはETHを貸借するためにCompoundで積極的に使用されますが、プラットフォーム外ではほとんど応用されません。