招商証券インターナショナル：DeepSeek V4がオープンソースの最先端能力を刷新、アリババとテンセントが直接恩恵を受ける

金色财经の報道によると、4月27日、招商証券国際はリサーチレポートを発表し、DeepSeekは先週V4-ProとV4-Flashをリリースし、1Mトークンのコンテキストが全シリーズの標準装備となったと指摘している。同行は、オープンソースのSOTAが実現したものの、国内外のフラッグシップ競合製品を完全に超越しているわけではないと考えている。同行は、DeepSeekの上記の施策の中で、リーディングクラウドベンダーの(アリ、テンセント)が直接恩恵を受けるとし、MaaSプラットフォームの収益が継続的に向上していることに加え、両者が報じられるところによると戦略的投資家と交渉中であり、DeepSeek(の事前評価額は約3000億元/440億ドル)と見ている。さらに、DeepSeekのV4-Flashの出力価格はわずか2元人民元/百万トークンであり、AIアプリケーション層の開発者にとって顕著なコストメリットをもたらし、AIネイティブのSaaS企業がAI能力の内蔵を加速させる好材料となっている。既に上場しているモデルメーカーに関しては、この行は、V4のリリースは智谱/MiniMaxに対して破壊的な衝撃を与えるものではないと考える一方、エージェント分野の競争を激化させるため、各大手モデルメーカーのモデルのイテレーションや商業化の進展、人材の流動状況などに注視する必要があると指摘している。(東新社)