イランは米国が核交渉を遅らせればホルムズ海峡の再開を提案した。市場は上昇の準備ができているように見えた。人々はそれをオフランプと呼んでいる。

皆は取引が成立すると期待している。
私はそれが起こるとは思わない。そして、オフランプが人々が期待するほどスムーズだとも思わない。
これは消耗戦だ。米国には今すぐ再開する合理的なインセンティブが全くない。なぜワシントンは「後で」核について話すという曖昧な約束のためにそれを手放すのか？
ざっとした考え...
非対称の影響
ホルムズ海峡は2月28日以前、約1700万バレル/日を運んでいた。そのうち84%がアジアへ向かっていた。中国だけで37.7%を占める。日本と韓国はホルムズに依存し、原油輸入の70%以上を頼っている。
米国？ホルムズの流れの2.5%。約50万バレル/日の輸入で、カナダ、ブラジル、ガイアナが簡単に代替できる。
米国の恩恵
米国の生産量：1360万バレル/日。記録的。輸出：400万バレル/日。こちらも記録的。リスタッドは米国シェールへの追加キャッシュフローを$63 十億ドルと推定している。ヘンリー・ハブとTTF間のLNGアービトラージは3月に14ドル/MMBtuに達した。史上最大のスプレッド。
エネルギー選択SPDRは年初来25%上昇。S&P 500は横ばい。
地図を見てみて、タンカーが並んでいるのがわかる。
ストレージの最大痛点レバー$100
イランの原油荷役の90%はハルグ島で行われている。湾内だ。買い手に届くにはホルムズが必要だ。
ハルグのタンク農場は約3000万バレルを保持している。現在の生産と輸出ゼロの状態で、12〜15日で満杯になる。陸上の総容量はおそらく20日分を買える。彼らは30年前のタンカーを引き出して浮体貯蔵に使っている。
生産はすでに減少している：3月に20万バレル/日減少、4月にはさらに落ちている。閉鎖井戸は本当に一時停止できず、劣化してしまう。2012年の制裁はイランを400万バレル/日に4.0から2.6に追い込んだ。回復には何年もかかった。
封鎖は負け負けだが、明らかに一部にはより大きな打撃を与えている。
財政崩壊
リヤルは600,000から150万リヤル/ドルに下落。2月の食品インフレ率は105%。GDP予測：今年は-6.1%。
イランは「現金を切望している。軍は未払い。警察も未払いだ」とされている。
イランの非石油貿易の70%はホルムズ依存の港を通じて行われている。封鎖は石油収入だけでなく、食料や医薬品の輸入も削減している。
イランの提案は実際には何か？
イランは海峡を再開したいと考えている。そうすれば(百万/日分の石油収入を再開できる)トランプの数字、正しいかはわからないが、方向性は一致している$500 。その見返りに彼らは…後で核について話す。
一方、議会はリヤルでの通行料を義務付け、イスラエル関連の船舶を永久に禁止する12条項の法案を修正している。
これは一方的な和平提案であり、相手側にとっては損失となる。
アラグチは濃縮を実行できない。内部の合意も報告されていない。IRGCが主導している。
だから彼はテヘランの安全保障体制が合意した唯一のことを売っている：ホルムズを開放し、封鎖を終わらせ、重要なすべてを先送りにする。
注意点
これは二重封鎖であり、米国の一方的支配ではない。イランにはまだ鉱山、ドローン、速射艇、選択的許可がある。Vortexaによると、イラン関連のタンカー34隻がすり抜けている。封鎖は漏れている。
米国の消費者も感じている。全国でガソリンは3.50ドル以上、カリフォルニアでは5ドル以上。これは政治的な制約だ。
そして、時計は両方にとって短い。オックスフォード・エコノミクスは、6ヶ月の閉鎖でブレント原油が(に押し上げられ、世界的な景気後退を引き起こすと予測している。
両側ともに長引けば長引くほど大きく損失を被る。
今後の見通し
毎日海峡が閉鎖され続けると：イランの貯蔵は満杯になる。井戸は永久に劣化する。収入は崩壊する。内部の圧力が高まる。12月に全31州を巻き込んだ抗議は、1979年以来最大規模だった。
本当の核合意なしで再開すれば、テヘランへの圧力は緩和されない。それはIRGCに資金を供給し、アメリカが最初に折れるという賭けを正当化し、あなたがまたここに戻ることを保証する。
私はこの提案は実現しないと思う。海峡はこれでは開かない。