群内で長い間潜水していましたが、一言だけ言わせてください：マクロのこの概念が暗号資産のポジションに伝わると、率直に言って「待てる」ことをどれだけ高く評価するかが重要になります。無リスク金利が高いとき、皆のリスク許容度は低下し、ポジションは自然と「一発賭けたい」から「まず生き残る」へと変わります。レバレッジや長尾の山寨、LPのような最も感情に左右されやすいものは、先に資金が引き抜かれます。

私自身の今のやり方はかなり素朴です：金利が上昇し、リスク許容度が高まる段階では、「持ちこたえられる時間」をパラメータとして考え、小さなポジションでゆっくり耐える方を選びます。見かけ上利益が出ている戦略で無常な損失を覆い隠すよりも、そうした方が精神的に楽です。

ついでに言うと、最近プライバシーコインやミキサーの規制境界線についての議論が激化していますが、実は同じ線上にあります：リスクプレミアムが変動しているのです。あるポジションは安いと感じるのではなく、「説明コストが非常に高い」と突然なる人もいます。いずれにせよ、私はこういったものを尾部リスクとみなす方が多く、触らない方が安心して眠れると考えています。