#Gate13周年现场直击 【市場大事件】2026年第一四半期に入り、暗号市場の新しい変化（重要）

一、業界の変化
1、総時価総額が2.4兆ドルに下落、四半期で約20％減少。2025年10月の高値と比較して、全体で約45％の下落。主に1月中旬から2月初旬にかけて短期間で爆発的に下落。2月6日、BTCは直接6万ドル付近まで下落し、1日で10％超の下落を記録。

重要なトリガーは、ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）がFRB議長に指名されたこと。市場はこれを「今後の金融政策がよりタカ派（利上げ/流動性引き締め）寄りになる可能性」と解釈。中国中央銀行、金融監督管理局、証券監督管理委員会など8つの部門が共同で発表し、仮想通貨禁止政策を再確認。
2、日次取引量が約1178億ドルに減少、前月比27％減少。これは、市場が下落しているだけでなく、「ますます閑散としている」ことを意味。
3、ステーブルコインの総規模はほぼ3099億ドルを維持。USDTは約1.6％減少、USDCは約2.4％増加。新規参入のUSDS、USD1などは30％超の成長を実現。
4、マクロ資産との比較：暗号資産は明らかに勢いを失い、コモディティが強力に爆発
原油は+76.9％、金は+8.1％上昇。暗号資産のパフォーマンスは明らかに遅れ、BTCは22％下落。リスク回避の環境下で、暗号資産は「避難資産」として扱われていない。
同時に、ドル指数（DXY）は小幅に上昇し、資金は「伝統的な安全資産」へと回帰していることを示す。暗号市場への流入は少ない。
5、取引所：活発度が全面的に低下
CEXは前月比39.1％減少。DEXでは、SOL、BSC、ETHがトップ3に入り、Monadがトップ10入り。熊市にもかかわらず、インフラの競争は継続中。
6、非常に重要だが見落とされがちなトレンド：商品取引のブロックチェーン化
商品永続契約は総保有の約30％を占め、原油取引需要が爆発。日次取引量は一時ビットコインを超えることもあった。
HyperliquidはHIP-3提案を通じて、誰でも資金を預けて契約を発行可能に。内容は株式、金、原油などを含む。これにより、暗号市場は「24時間グローバル取引所」へと変貌中。
その後、Gate、BN、OKなどの中央集権取引所も伝統資産を全面的に上場。

二、規制：世界的に規制が集中的に実施、「コンプライアンス」がコア競争力に
🇺🇸 米国：CLARITY法案（明確性法案）が立法最終局面
2026年は米国の暗号規制の「立法最終年」と定義。4月末までに上院の審議が完了しない場合、2030年まで棚上げの可能性。SECとCFTCは共同で、ビットコインやイーサリアムなど主要資産を正式に「デジタル商品」と定義し、長年続いた管轄権争いに終止符を打つ。天才法案（GENIUS Act）は、ステーブルコイン発行者にAML/CFTなどの慎重な規制を求め、USDCやUSATなどの主要な規制準拠企業への集中を促進。これにより、米国内のUSDTの市場規模は縮小。
🇨🇳 中国：八部門が強硬措置
2月6日、中国中央銀行、金融監督管理局、証券監督管理委員会など8つの部門が共同で発表し、仮想通貨禁止政策を再確認。未承認のまま海外で人民元に連動したステーブルコインを発行することを初めて明示。RWA（リアルワールドアセット）のトークン化関連も厳格に規制。
🇪🇺 欧州連合：MiCAが第二段階へ
MiCAの施行が引き続き深化。集中取引所は新規規則に基づき一部資産を下架。流動性はDEXや永続契約市場へと移行。
🇭🇰 香港：暗号ハブの加速
香港はASPiRe（接続、保障、製品、インフラ、連絡）ロードマップを推進し、暗号レバレッジ融資や専門投資家向け永続契約を解禁。金管局は4月に最初のステーブルコインライセンスを発行。
三、構造的チャンス：マクロ資金の流れは「トークン化」や「コンプライアンス」へ
市場の下落にもかかわらず、資金は全面的に撤退しているわけではなく、戦略的に移動中。
1、伝統資産の加速上链（トークン化/RWA）
ステーブルコインを除くRWAのオンチェーン価値は270億ドルを突破。1年前と比べて約4倍に増加。HyperliquidのHIP-3市場では、非暗号資産の取引比率が大幅に上昇し約45％に。NYSEの親会社インターコンチネンタル取引所（ICE）は戦略投資としてOKを支援し、後者はNYSEのトークン化株式取引を直接開放。株式永続契約も最も成長著しいセグメントに。
2、ステーブルコイン：構造的移動
ステーブルコインの総供給量は約3000億ドルで安定。四半期調整後の送金規模は約21.5兆ドル。Tether（USDT）は供給縮小（約-1.6％）を初めて記録。一方、USDC（+2.4％）やUSDS、USD1など新しいステーブルコインは加速成長。資金は「規制準拠」かつ「透明性」の高い資産へと移行。
3、DeFiが初めて一次市場を制覇
Q1の一次市場資金調達総額は45.9億ドル（前月比46.7％減）。しかし、DeFiは20.83億ドルで初めてCeFiを超え、最大の資金調達セクターに。インフラ整備は55件（32％）と最多。M&Aは38件、公開済み金額は23.02億ドル。
4、AI＋トークン化が引き続き構造的ホットスポット
グレイシャーの調査レポートは、AI関連のトークンが超過収益を生み出していると明言。オンチェーン金融の需要も明確化。Bittensor（TAO）やMorpho（MORPHO）など、実体のあるストーリーと機関の関心を集めるトークンは四半期で30％超の上昇。さらに、Strategyは420億ドルのビットコイン資金調達計画も提案し、機関の戦略的配置ニーズは途切れていないことを示す。

総括
2026年第一四半期の核心的変化は——暗号市場が「金融インフラ化」していること。コンプライアンス能力が競争力の核心となり、トークン化は伝統資産とオンチェーン経済をつなぐ橋渡しとなる。一方、熱狂的な投機ストーリーは冷静な資産配分のストーリーに取って代わられつつある。マクロ経済と政策が最も重要な変数である一方、業界自体は「カジノからインフラへ」の歴史的変革を経験中。