陶朱，金色财经
StrategyとBitMineは先週、膨大なBTCとETHを追加購入した。STRCはStrategyがBTCを調達して買い入れるための主要なツールであり、株式資金調達とステーキング収益の二大チャネルは、BitMineが継続的にETHを買い増す支えとなっている。
現在の市場不振の暗号資産市場の中で、二大暗号資産財庫は依然として暗号資産の増持を続けている。Strategyは先週、25.4億ドルを費やして34,164BTCを購入し、現在の保有総量は815,061BTCに達している；BitMineは先週、10万ETH超を増持し、総保有量は497万ETH超に達している。
StrategyとBitMineは、どのように絶え間ない買い入れ計画を実現しているのか？
2023年4月20日に米証券取引委員会に提出された8-K書類によると、Strategyは4月13日から19日の期間に、25.4億ドルの価格で34,164BTCを買収した。これはStrategyの歴史上、2024年11月に購入した55,500BTCと51,780BTCに次ぐ第三の大規模買収である。
今回新たに買い入れたBTCの平均価格は1BTCあたり74,395ドルであり、同社の平均買収価格75,527ドルをやや下回っている。
Strategy創設者のMichael Saylorは、2026年4月初めに公に、ビットコインの「4年ごとの半減期サイクル」が終了したと断言した。彼は、現在の価格は資本の流動によって動かされており、半減による供給ショックではないと考えている。
Saylorの2026年の見通しは特に注目されており、2026年は人々が最後に10万ドル未満でビットコインを買える年になると予測している。
Strategyの買い入れ量は、すでにBTCの生産量を大きく上回っており、市場に流通するBTCの在庫を継続的に消費している。供給と需要の変化は、Strategyをますます希少な資産にし、企業の価値を高める論理に働いている。
StrategyのSTRCは、今回の買収資金の85%以上を提供している。
最近の複数の買収と同様に、Strategyの最新の買収資金の大部分はSTRCから出ている。
提出された書類によると、STRCは21.8億ドルの収益を生み出し、総収益の約85.7%を占めている。一方、Aクラス普通株の売却による収益は3.66億ドルだった。
STRCは変動金利永続優先株であり、StrategyがBTCを調達するための主要なツールである。額面は100ドルで、2026年4月の浮動年利配当率は11.5%、月次で調整される。主に安定したキャッシュフローを追求し、ビットコインの長期的展望を好む投資家向けだ。2025年7月の導入以来、STRCはStrategyのBTC蓄積の中核的支柱となっており、1日のピーク時には4000BTC超の買い付けを支援し、週単位では7000BTC超の入金を促進している。これは日々の新規マイニング供給をはるかに上回る。
STRCの配当落ち日は先週の水曜日に過ぎており、これによりこの配当商品を購入した投資家は次回の配当を受け取れなくなる。これまでに、STRCの株価は連続10取引日、100ドル以上を維持しており、市場価値は85億ドルと高水準を保っている。
調査会社Damped Spring Advisorsの創設者Andy Constanは、「STRCの需要急増は主に配当利回りのアービトラージ取引者から来ている。この種の取引者は通常、配当落ち前に株を買い、配当落ち後すぐに売る」と述べている。「私が知っている人たちは皆、昨晩レバレッジを使ってSTRCを買い、これまで配当利回りのアービトラージ取引をしたことがない。」
2023年4月20日、BitMineの報告によると、同社が保有する暗号資産は4,976,485ETH（単価2,301ドル）、199BTC、2億ドル相当のBeast Industries株式、1.07億ドル相当のEightco Holdings株式、合計11.2億ドルの現金を含む。BitMineが保有するETHは、Ethereumの総供給量（1.207億ETH）の4.12%を占めている。
( 1.なぜETHを継続的に買い増すのか？
まず、Bitmineの会長Tom Leeは、現在の弱気市場はまもなく終わると考えており、ETHの買い増し速度を加速させている。
「我々は、‘ミニ暗号資産’の寒冬が終わりに近づいている兆候をますます多く見ている。米伊戦争のリスク低下に伴い、ETHは2月初めの安値から41%上昇した。戦争勃発以降、イーサリアムのパフォーマンスはS&P500指数を2280ポイント上回り、世界で最も優れた資産の一つであり続けている（原油価格を除く）。我々の見解では、イーサリアムは‘戦時の価値保存手段’として最適であり、戦争以降もリードする資産だ。過去4週間、BitmineはETHの買い増しペースを加速させており、基本的な見通しはETHが‘ミニ暗号資産寒冬’の最終段階にあるというものだ。先週は101,627ETHを購入し、2025年12月15日週以来の最高買い増し速度となった。」
次に、イーサリアムは、ウォール街がブロックチェーン上でトークン化を進め、スマートAIシステムが公共・中立的なブロックチェーンに対する需要を高めている二つの好材料の恩恵を受け続けている。2026年までに、公共ブロックチェーンは自律型AIエージェントの運用に不可欠となり、これらのエージェントは中立的で分散化された支払いチャネルを必要とする。Bitmineは、ETH供給の4.21%をコントロールし、これらのシステムの存続に必要な「計算空間」のかなりの部分を実質的に掌握している。
) 2.Bitmineの資金はどこから？
BitMineの資金源は、Strategyとは異なり、主に株式資金調達とステーキング収益の二つのチャネルに依存している。
2023年4月14日に提出された10-Q書類によると、同社の普通株数は8月31日から2月28日までに2.32億株から約4.94億株に増加した。追加払込資本は83.6億ドルから185.5億ドルに跳ね上がり、これらの資金はすべてイーサリアムに投入された。
また、Bitmineは保有するETHの大部分をステーキングして受動的収益を得ている。Bitmineは最近、MAVAN（米国製造検証ネットワーク）という機関レベルのステーキングプラットフォームを立ち上げた。いくつかのETHはこのMAVANプラットフォーム上でステーキングされている。
2023年4月20日現在、BitmineがステーキングしているETHの総量は3,334,637枚（1枚あたり2,301ドル計算で総額77億ドル）にのぼる。Tom Leeは、「BitmineのステーキングETHの量は、世界のどの機関よりも多い。BitmineのETHがすべてMAVANとそのステーキングパートナーによってステーキングされると、年間3.3億ドルのETHステーキング報酬が得られる見込みだ（7日間のBMNR利回り2.88%で計算）。現在、Bitmineの年率ステーキング収益は2.21億ドルだ」と述べている。
要するに、BitMineは資本市場で株式を増発して資金調達を行い、ETHをステーキングしてキャッシュフローを得ることで、継続的にETHを買い増す戦略を実現している。
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StrategyとBitMineはなぜ絶え間なく資金を蓄積しているのか？
陶朱，金色财经
要約
StrategyとBitMineは先週、膨大なBTCとETHを追加購入した。STRCはStrategyがBTCを調達して買い入れるための主要なツールであり、株式資金調達とステーキング収益の二大チャネルは、BitMineが継続的にETHを買い増す支えとなっている。
現在の市場不振の暗号資産市場の中で、二大暗号資産財庫は依然として暗号資産の増持を続けている。Strategyは先週、25.4億ドルを費やして34,164BTCを購入し、現在の保有総量は815,061BTCに達している；BitMineは先週、10万ETH超を増持し、総保有量は497万ETH超に達している。
StrategyとBitMineは、どのように絶え間ない買い入れ計画を実現しているのか？
一、Strategyは引き続き25.4億ドルのBTCを買い増し
2023年4月20日に米証券取引委員会に提出された8-K書類によると、Strategyは4月13日から19日の期間に、25.4億ドルの価格で34,164BTCを買収した。これはStrategyの歴史上、2024年11月に購入した55,500BTCと51,780BTCに次ぐ第三の大規模買収である。
今回新たに買い入れたBTCの平均価格は1BTCあたり74,395ドルであり、同社の平均買収価格75,527ドルをやや下回っている。
1.なぜ継続してBTCを買い増すのか？
Strategy創設者のMichael Saylorは、2026年4月初めに公に、ビットコインの「4年ごとの半減期サイクル」が終了したと断言した。彼は、現在の価格は資本の流動によって動かされており、半減による供給ショックではないと考えている。
Saylorの2026年の見通しは特に注目されており、2026年は人々が最後に10万ドル未満でビットコインを買える年になると予測している。
Strategyの買い入れ量は、すでにBTCの生産量を大きく上回っており、市場に流通するBTCの在庫を継続的に消費している。供給と需要の変化は、Strategyをますます希少な資産にし、企業の価値を高める論理に働いている。
2.Strategyの資金はどこから？
StrategyのSTRCは、今回の買収資金の85%以上を提供している。
最近の複数の買収と同様に、Strategyの最新の買収資金の大部分はSTRCから出ている。
提出された書類によると、STRCは21.8億ドルの収益を生み出し、総収益の約85.7%を占めている。一方、Aクラス普通株の売却による収益は3.66億ドルだった。
STRCは変動金利永続優先株であり、StrategyがBTCを調達するための主要なツールである。額面は100ドルで、2026年4月の浮動年利配当率は11.5%、月次で調整される。主に安定したキャッシュフローを追求し、ビットコインの長期的展望を好む投資家向けだ。2025年7月の導入以来、STRCはStrategyのBTC蓄積の中核的支柱となっており、1日のピーク時には4000BTC超の買い付けを支援し、週単位では7000BTC超の入金を促進している。これは日々の新規マイニング供給をはるかに上回る。
STRCの配当落ち日は先週の水曜日に過ぎており、これによりこの配当商品を購入した投資家は次回の配当を受け取れなくなる。これまでに、STRCの株価は連続10取引日、100ドル以上を維持しており、市場価値は85億ドルと高水準を保っている。
調査会社Damped Spring Advisorsの創設者Andy Constanは、「STRCの需要急増は主に配当利回りのアービトラージ取引者から来ている。この種の取引者は通常、配当落ち前に株を買い、配当落ち後すぐに売る」と述べている。「私が知っている人たちは皆、昨晩レバレッジを使ってSTRCを買い、これまで配当利回りのアービトラージ取引をしたことがない。」
二、BitMineは10万ETH超を増持
2023年4月20日、BitMineの報告によると、同社が保有する暗号資産は4,976,485ETH（単価2,301ドル）、199BTC、2億ドル相当のBeast Industries株式、1.07億ドル相当のEightco Holdings株式、合計11.2億ドルの現金を含む。BitMineが保有するETHは、Ethereumの総供給量（1.207億ETH）の4.12%を占めている。
( 1.なぜETHを継続的に買い増すのか？
まず、Bitmineの会長Tom Leeは、現在の弱気市場はまもなく終わると考えており、ETHの買い増し速度を加速させている。
「我々は、‘ミニ暗号資産’の寒冬が終わりに近づいている兆候をますます多く見ている。米伊戦争のリスク低下に伴い、ETHは2月初めの安値から41%上昇した。戦争勃発以降、イーサリアムのパフォーマンスはS&P500指数を2280ポイント上回り、世界で最も優れた資産の一つであり続けている（原油価格を除く）。我々の見解では、イーサリアムは‘戦時の価値保存手段’として最適であり、戦争以降もリードする資産だ。過去4週間、BitmineはETHの買い増しペースを加速させており、基本的な見通しはETHが‘ミニ暗号資産寒冬’の最終段階にあるというものだ。先週は101,627ETHを購入し、2025年12月15日週以来の最高買い増し速度となった。」
次に、イーサリアムは、ウォール街がブロックチェーン上でトークン化を進め、スマートAIシステムが公共・中立的なブロックチェーンに対する需要を高めている二つの好材料の恩恵を受け続けている。2026年までに、公共ブロックチェーンは自律型AIエージェントの運用に不可欠となり、これらのエージェントは中立的で分散化された支払いチャネルを必要とする。Bitmineは、ETH供給の4.21%をコントロールし、これらのシステムの存続に必要な「計算空間」のかなりの部分を実質的に掌握している。
) 2.Bitmineの資金はどこから？
BitMineの資金源は、Strategyとは異なり、主に株式資金調達とステーキング収益の二つのチャネルに依存している。
2023年4月14日に提出された10-Q書類によると、同社の普通株数は8月31日から2月28日までに2.32億株から約4.94億株に増加した。追加払込資本は83.6億ドルから185.5億ドルに跳ね上がり、これらの資金はすべてイーサリアムに投入された。
また、Bitmineは保有するETHの大部分をステーキングして受動的収益を得ている。Bitmineは最近、MAVAN（米国製造検証ネットワーク）という機関レベルのステーキングプラットフォームを立ち上げた。いくつかのETHはこのMAVANプラットフォーム上でステーキングされている。
2023年4月20日現在、BitmineがステーキングしているETHの総量は3,334,637枚（1枚あたり2,301ドル計算で総額77億ドル）にのぼる。Tom Leeは、「BitmineのステーキングETHの量は、世界のどの機関よりも多い。BitmineのETHがすべてMAVANとそのステーキングパートナーによってステーキングされると、年間3.3億ドルのETHステーキング報酬が得られる見込みだ（7日間のBMNR利回り2.88%で計算）。現在、Bitmineの年率ステーキング収益は2.21億ドルだ」と述べている。
要するに、BitMineは資本市場で株式を増発して資金調達を行い、ETHをステーキングしてキャッシュフローを得ることで、継続的にETHを買い増す戦略を実現している。