ここ数ヶ月、主要な投資家たちの間で一つの問題が繰り返し議論されている。万が一、第三次世界大戦が勃発した場合、我々はどう対応すべきか、という問いだ。

この議論の背景にあるのはホルムズ海峡の危機的状況だ。世界の原油輸送量の約5分の1がこの狭い水路を通じて流通する。ここが本当に閉鎖されたら、ビットコインを含むあらゆる資産にどんな影響が及ぶのか。実は、すでにその兆候は現れている。

イランとイスラエルの緊張が高まる中、イランは3月初旬に「ホルムズ海峡は閉鎖された」と公式に宣言した。その直後、ブレント原油は1バレル82ドルまで急騰。ゴールドマン・サックスなどの機関は、もし封鎖が継続すれば100ドルを突破する可能性があると予測している。これは単なる商品価格の上昇ではなく、グローバルなインフレの再燃を意味する。

過去の歴史を見てみると、戦争は突然始まるのではなく、長年の政治的緊張が積み重なった結果だ。1930年代、人々は次の大戦を予言していたが、実際に真珠湾攻撃が起きた後でも、多くの人は世界が完全に変わったことに気づかなかった。今、我々は同じパターンを目撃しているのかもしれない。

こうした状況の中で、著名な投資家たちは異なるアプローチを提唱している。ウォーレン・バフェットは、戦争中に現金を保有することは最も避けるべきだと警告してきた。彼の政治的背景と投資哲学を理解する上で重要なのは、彼が常に長期的な企業価値に焦点を当ててきたということだ。バフェットの見方では、戦争中でも企業への投資が時間の経過とともに富を築く最良の方法だという。彼はかつて、金やビットコインの購入を避けるよう警告した。なぜなら、戦争中に通貨の価値は下落するからだ。

一方、レイ・ダリオはより警告的だ。彼は、世界が「資本戦争」の淵に近づいていると断言している。資本戦争とは通貨、債務、関税、資産価格の競争であり、これは通常、重大な対立をめぐって展開される。ダリオは金の日々の価格変動に惑わされるべきではないと繰り返し強調する。金が重要なのは常に上昇するからではなく、他の金融資産との相関が低いからだ。経済の低迷期やパニック期には堅調に推移する。

紛争初期には、ビットコインは金ではなく、高ボラティリティのテクノロジー株のように振る舞う可能性が高い。グローバルなリスク志向が急激に低下した際、投資家はまず最もボラティリティの高い資産を売却するからだ。オックスフォード・エコノミクス研究所は、紛争が2ヶ月以上継続した場合、グローバル株式市場が15～20％の大幅な調整に見舞われる可能性があると予測している。

しかし、もし衝突が本格的な世界的戦争にエスカレートし、従来の金融システムの一部が機能不全に陥った場合、暗号資産の役割は本質的に変わる。資本規制の強化と跨境決済の制限が進む環境において、チェーン上での価値移転能力が再評価される。そのとき、問題は「牛市か熊市か」ではなく、誰がまだ自由に決済でき、誰がまだ自由に換金できるかになる。

J.P.モルガンは世界的な不況の確率を35％以上に引き上げ、防御的な配置を検討するよう提案している。現金比率の増加や債券の満期短縮といった対応が検討されている。

アナリストたちは、全面対立状態に突入した際、資産価格の基本的なロジックが根本的に移行すると考えている。最初に再評価されるのは実物資産だ。土地、農産物、エネルギー、リチウム、コバルト、レアアースといった資産は、戦争中は核心的な駒となる。供給チェーンが断たれたとき、実物の支配権の価値は帳簿上の収益率を上回る。

テクノロジーセクターも戦略的に重要になる。人工知能と半導体は、平時では成長ストーリーだが、戦時では生産性の核心となる。計算能力は指揮効率を決定し、チップは武器システムの性能を決定する。データセンター、電力インフラ、低軌道衛星ネットワークといった資産は、迅速に国家戦略の枠組みに組み込まれる可能性がある。

ホルムズ海峡の水面はまだ揺れているが、すべての出来事は取り返しがつかない。我々が今、準備を整えるべき時なのだ。