気づいたのは、2023年から現在までのパターンで—Web3エアドロップの状況が完全に変わったことだ。以前は、UniswapやArbitrumのようなプロジェクトが初期ユーザーに価値を提供していた。でも今や、そのストーリーは変わってしまった。

12の主要プロジェクトの歴史を見て、信頼がどのように継続的に築かれてきたかを確認した。HOP Protocolは、報告者がシェアを得るウィッチハンティングメカニズムを導入し、逆のインセンティブシステムでコミュニティ内の争いを促した。Blastは、Paradigmの支援を受けていたにもかかわらず、ユーザーのETHをポイントのためにロックし、そのリターンは見合わなかった。パターンは一貫している：プロジェクトは活動指標を使ってデータと手数料を集め、その後トークンローンチ前にルールを突然変更する。

LayerZeroが本当の転換点だ。18か月のクロスチェーンインタラクションの後、突然「アクティブ証明」を要求し、割り当てを維持できるのはアクティブなユーザーだけ、それ以外はゼロになる。多くの正当なユーザーがゼロになった。これがコミュニティ全体の認識を変えた瞬間だ—保証も保護もないことに気づいた。

zkSync、Infinex、Linea—allに共通のパターンがある。私がプロジェクトチームで見ている特徴は次の通り：1) 大量のTVLや取引量を集める野心、2) ルールの柔軟性（自分たちにとって有利なように変更）、3) TGEまで透明性を遅らせること。Lineaは終わりのないタスクを作り出し、フルタイムの仕事のようだがまともな報酬はない。Grassはユーザーハードウェアを利用して帯域幅を搾取—Web3の名の下に無料の抽出。

Monadは23万のアドレスにエアドロップを約束したが、実際の配布は3.3%だけだった。BabylonはEthereumのステーキングメカニズムをBitcoinネットワークに強要し、リテール投資家にとっては高額なガス代を引き起こした。Backpackの「Volume = Points」キャンペーンは逆のパンプスキームになり、一人のトレーダーが$300k の手数料を支払いながら$150k のトークンを獲得した。

EdgeXは、履歴のない80以上の新規アドレスに1億ドルを割り当てたが、何百万も費やした正当なトレーダーにはサブ-$1k エアドロップしかなかった。最後に、天才的な策として70%のトークン破壊や1年間のロックアップを提案し、ユーザーにほとんどのエアドロップを失うか無期限の待機を選ばせた。

共通のテーマは何か？これらのプロジェクトは、活動、取引量、機会コストを通じてリテール投資家から価値を抽出するシステムを設計していることだ。「アンチファーミング」メカニズムは、公平さのためではなく、選択的な配布のツールとなっている。バブルは、マーケットが実際のプロダクト・マーケットフィットがないことを見抜き、終焉を迎えた—すべてがPUA（フェイク・アンド・ブラックボックスの仕組み）だった。

今や投資家は気づいている：エアドロップ期待を追いかけるトラフィックはただの蜃気楼だ。本当の価値は、実用性があり、コミュニティと協力する意志のあるプロジェクトから生まれる。これがエアドロップ時代の終わりであり、実質的なWeb3の始まりだ。操作によって台頭したプロジェクトはユーザーの流出に直面し、真に価値のあるものは崩壊の中でより強い信頼を築くことだろう。