最近また誰かが利益を引き出すためのアグリゲーターのAPYのスクリーンショットを見せてきたが、要するにあの数字の列は「入口」に過ぎず、その後に付いているコントラクトの権限、リバランスのロジック、再ステーキングのルート、さらにはその中間層で誰がマーケットメイカーや貸し借りの対抗相手をしているのか、こそが実際にあなたが支払っているものだ。ブロックチェーン上ではすべてが透明に見えるが、実際に透明なのはプロセスであり、不透明なのは人間性だ：資金が集中すればスリッページが上がり、戦略を調整すればあなたはただ追従するだけになり、最終的にはコントラクトに裏口がないか、管理者が手を滑らせていないか、対抗相手が爆発的な損失を出さないかを祈るしかない…この数日、また金利引き下げの予想やドルインデックスの動きに伴いリスク資産も息を潜めているが、私はむしろこう理解しやすい：みんな「確実なリターン」を求めているから、「誰が底支えしているのか」を無視したがる。今は突き進まない。