気づいたことですが、MicroStrategy (MSTR)は現在、空売り者から大きな圧力を受けており、ショート比率は14％に上昇していてかなり高い状態です。しかし、ここでの戦略は伝統的なベア・ベットではなく、より巧妙なものです：アービトラージャーはETF戦略を利用して、MSTR株とそのビットコイン保有の価格差から利益を得ようとしています。

この仕組みは次のように動きます：トレーダーはiShares Bitcoin Trust (IBIT)のようなビットコインETFにロングポジションを取り、同時にMSTR株をショートします。目的は、MSTRが保有するビットコインの純粋な価値よりも高く取引されているプレミアムを利用することです。これは、正しく行えばかなり洗練されたETF戦略です。

しかしながら：昨年はこれが必ずしも成功しませんでした。MSTRは20％下落した一方、IBITは27％下落し、トレーダーにとっては大失敗でした。これは、ボラティリティの高い市場では、よく考えられた戦略でも失敗する可能性があることを示しています。それでも、多くの人にとっては、株式とETFの価値差が十分に大きい限り、アービトラージのアイデアは依然として魅力的です。