ライトナーがあの狂った$50M ARCの絞り込みを2月にどう処理したかについて、面白いことに気づきました。これは単なる清算の連鎖ではなく、彼らの新しい流動性インフラのフルシステムテストだったのです。

それで、何が起こったかというと：あるホエールがARCの永久取引で完全にやられ、約600人のトレーダーが反対側に殺到しました。ホエールは820万ドルの損失を出しましたが、私の注目を集めたのは、ライトナーのLLP戦略がダメージを抑えた点です。彼らは流動性提供者のポジションで$75K だけを失い、これは規模を考えるとかなり堅実なリスク管理です。

重要なのは、ライトナーの新しいシステムは実際に流動性を市場状況に応じて異なる戦略バケットに分割していることです。ARCの永久取引は高リスク戦略プールに属しており、その激しい価格変動の中でもシステムは耐えました。フラッシュクラッシュでARCは$0.031から$0.025まで下落しましたが、これはパニック売りのように見えましたが、インフラは壊れませんでした。

今面白いのは、ARCが回復しているのを見ることです。現在は約$0.07で取引されており、市場はその絞り込みシナリオから反発したことを示しています。低資本の永久取引における操作の可能性についてはまだ警戒感もありますが、ライトナーのシステムがこのストレステストを大きなLPの爆発なしに耐えたことは、彼らの設計の優秀さを示しています。

この種のイベントは実はDEXインフラにとって有益です—実際に資金が動くと何が耐えられるか、何が耐えられないかがわかるからです。ライトナーはシステムを実戦投入し、テストに合格したようです。