ここ最近、アルトコインが上がらないことについて、興味深い分析が出てきた。大手マーケットメーカーの分析レポートを見ると、これは単なる一時的な停滞じゃなくて、市場の構造が根本的に変わってきているらしい。

従来の暗号資産市場は、ビットコインに資本が集まった後、イーサリアムを経由して、その後アルトコイン全体に波及するという循環があった。いわゆる4年サイクルってやつだ。ところが2025年のデータを見ると、この流れが明らかに弱体化している。アルトコインが上昇を維持する期間が、前年の約60日から約20日に縮小。つまり、ほぼ3分の1に圧縮されたということだ。

何が起きてるのかというと、ETFやデジタル資産トレジャリー企業が「閉鎖的な庭」へと進化したこと。これらの投資商品は確かに安定した資本をもたらすが、投資対象がビットコイン、イーサリアム、一部の大型銘柄に限定されている。結果として、資本が特定の銘柄に閉じ込められ、他のアルトコインへの流入が起きにくくなった。

さらに個人投資家の関心がAIや量子コンピューティングといった株式市場のテーマに向かったことも、アルトコイン上がらない状況を加速させている。少数の大型銘柄が新規資本の大部分を吸収する一方で、中小規模のアルトコインは低迷を続けているわけだ。

この構造的シフトから抜け出すには、3つの可能性が考えられるという。1つ目は投資商品の投資対象拡大。ソラナやXRPのETF申請など、すでに兆候は出ている。2つ目はビットコインやイーサリアムの価格上昇がアルトコイン市場全体に波及するケース。ただし、実際にどれだけの資本が流入するかは不透明だ。3つ目は個人投資家の関心が株式市場から戻ってくることだが、これが最も可能性は低いと見られている。

つまり、従来の4年サイクルに頼った予測は機能しなくなってきた。今は流動性の流れと投資家心理の動きを見極める局面に入ったということ。アルトコインが上がらない理由は、市場そのものが進化してしまったからなんだ。