最近パーム油のニュースを追っていて、今のコモディティ市場で起きていることはかなり興味深いです。中東の緊張緩和により原油価格が下落し、それに伴い油脂のエネルギープレミアムも自然と圧力が和らいでいます。マレーシアのパーム油供給は増加していますが、輸出数値は急落しているため、その影響でファンダメンタルズは弱含みです。パーム油先物は昨日、約9,302元/トンで1か月ぶりの安値をつけ、1日で0.65％下落しました。大豆油や菜種油も同様に弱含みで動きました。5月の契約は引き渡し段階に入りつつあり、これが常に市場を引き締める要因となっています。

大豆については、以前の原油高騰が野菜油の上昇を促進しましたが、その反動で大豆の輸入コストが上昇しました。国内の到着量は5月に大量で、1150万トンに達する可能性もあり、供給圧力が実際に高まっています。北部の港の在庫が比較的タイトなためトウモロコシは持ちこたえていますが、政策による穀物の放出や小麦・米の市場投入により上昇余地は制限されつつあります。畜産の需要は家畜価格の下落により冷え込んでいますが、深加工分野は依然として買い続けています。

生豚価格は最近大きく上昇しましたが、これをトレンドの変化と呼ぶには慎重です。過剰売り状態からのテクニカルな反発と、大手生産者による供給管理の結果と見られます。ただし、現物価格はほとんど動かず、平均で0.07元/kg程度の上昇にとどまっており、根底にある供給と需要の状況はあまり変わっていません。卵は現在興味深い局面にあります。飼料コストが上昇し、卵一斤あたり約3.5元までコストが上がっていますが、供給圧力はついに緩和しつつある可能性があります。パーム油のニュースや広範なコモディティの動きから、ここでは穏やかな価格上昇が見込まれますが、高い在庫水準が上昇を抑えるでしょう。

取引面では、パーム油の上昇局面で売りを仕掛けるのと同様に、大豆ミールやトウモロコシの反発局面でも売りを見ています。生豚については、強気の局面で利益確定を検討すべきです。ただし、卵については、コストの支援と供給の引き締まりを考慮すると、押し目買いのチャンスを狙うのが良いでしょう。