というわけで、MOは連続56年間配当を増やし続けています。これは配当王の領域であり、そのような一貫性を見るのは稀です。ただ、私の注意を引いたのは、これらの配当貴族の中で、アルトリアが現在最も高い配当利回りを持っていることで、約6.3%です。これは今日の市場では本当に見つけにくい数字です。

数字もこれを裏付けており、忍耐強い投資家がこれに留まっている理由がわかります。過去5年間、再投資配当込みで、アルトリアはほぼ18%の年率リターンを達成しています。これをS&P 500の13%と比較すると、その魅力が理解できるでしょう。2021年初以来、合計リターンは128%に達し、広範な市場の85%を上回っています。コカ・コーラやプロクター・アンド・ギャンブルをも配当王リストで凌駕しています。

しかし、ここが面白くて、株式が議論の的になる理由です。アルトリアは基本的にタバコ関連の銘柄であり、もちろん誰にでも向いているわけではありません。さらに重要なのは、同社が禁煙トレンドへの適応に遅れをとっている点です。売上の約88%は依然として従来の紙巻きたばこから来ています。過去のピボット試み、例えばジュールへの投資やNjoyの買収は、数十億ドルの帳簿価値の減損に終わりました。痛い話です。

しかし、私が魅力的だと感じるのは、もし彼らがついに禁煙製品の分野で成功を収められれば、その潜在的な上昇余地です。フィリップ・モリス・インターナショナル（PM）のスピンオフ企業を見てください。彼らはすでに売上の41.5%をIQOSやZynのような禁煙製品から得ています。アルトリアがここで少しでも成功を模倣できれば、その影響は大きいでしょう。市場の期待は今非常に低いため、実際に進展すれば評価の拡大を促す可能性があります。

現在、株価は予想PERが12倍と、PMの22倍超と比べて大きな差があります。これは非常に大きなギャップです。劇的な回復がなくても、6.3%の利回りだけで配当は安定して続きます。しかし、もし経営陣が禁煙製品の展開を実現すれば、収益の成長と複数倍の拡大の両方が見込めるでしょう。

長期保有の配当投資家にとっても、これは堅実なポジションに見えます。利回りは十分に高く、実質的な収入を生み出すことができ、さらに製品ラインの近代化が進めば上昇のオプションもあります。配当ポートフォリオを構築しているなら、注目しておく価値は十分にあります。

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