2015年のIPO市場を振り返ると、正直なところ予想よりかなり静かでした。あの年に上場した会社はわずか169社で、2014年より約40％少なかったです。調達した資金も大きく減少し、前年の$30 十億ドルから$85 十億ドルに落ちました。市場のセンチメントは冷え込み、多くの話題になったプライベート企業、例えばUberのような企業は、公開市場に出ることなく資金調達を続けていました。でも、実際にIPOを成功させた企業の中には、間違いなく大きな勝者と痛い敗者がいました。

2015年にIPOした企業の中で特に目立ったパフォーマーをいくつか紹介します。Spark Therapeuticsは圧倒的な好調でした。遺伝子治療の会社は、最初の$19〜$21の範囲より$23 高い価格で公募を行い(、その後も上昇を続けました。その年の12月までに株価は122％も急騰しました。10月には、後期臨床試験の良好な結果を発表し、さらに大きな追い風となりました。Seres Therapeuticsもバイオテクノロジーの成功例で、$18で上場した後に2倍以上に跳ね上がりました。もちろん、まだ赤字でしたが、これは初期段階のバイオ企業では普通のことです。重要なのは、彼らが2017年までの資金繰りに十分なキャッシュを持っていたことです。

Shake Shackはおそらく最も興味深い例です。ハンバーガーチェーンは1月に市場に登場し、その後も2倍以上に成長しました。5月にはピークの$96.75に達しましたが、その後調整局面に入りました。それでも、持ち続けた投資家は105％の堅実な利益を得ていました。売上高の数字も、レストランのコンセプトが実際に顧客に響いていることを示しており、話題の正当性を裏付けていました。

一方、痛い目にあった例もあります。MaxPoint Interactiveは警鐘の例です。IPO価格の$11.50から株価は88％も下落しました。売上は四半期ごとに33％増加していましたが、損失はそれ以上に拡大していました。これが投資家にとって致命的です。Zosano Pharmaはさらに厳しい展開で、77％の価値を失いました。9月に骨粗しょう症治療薬の開発中止と大手製薬会社との提携終了が大きな打撃となりました。Belloran Pharmaceuticalsもまた、投資家の関心を維持できず、年内に約75％の価値を失いました。

正直なところ、2015年にIPOした企業のリストは、バイオテクノロジーセクターの不安定さを如実に示していましたが、一方でShake Shackのような消費者重視の企業が実際に勢いをつかめることも証明しました。これは、IPOのパフォーマンスは単なる話題や hype だけでなく、実行力に大きく依存していることを思い出させてくれます。毎年、IPOクラスには勝者と敗者が入り混じりますが、2015年も例外ではありませんでした。