現在、最も人気のあるステーブルコインは依然としてテザーとUSDCで、テザーの時価総額は$187B 程度、USDCは今月時点で$78B です。これは大きな差があります。その次に、小規模なプレイヤーとしてEthena USDeが54億ドル、Daiが44億ドル、World Liberty Financial USDが22億ドルです。最初の二つはかなりニッチで、DeFi戦略やイールドファーミング向けに作られており、一般的なものではありません。World Liberty Financial USDは、今年ローンチされたトランプ家のステーブルコインで、すでにトップ5に入っているのはちょっと驚きです。
しかし、ここからが面白いところです。昨夏通過した新しいGenius Actの立法により、状況が一変しました。今やすべてのステーブルコインは1対1のペッグを維持し、実際の現金や国債などの現金等価物で裏付ける必要があります。これは、Ethena USDeやDaiのようなコインにとって問題です。彼らはソフトペッグを使い、暗号資産やスマートコントラクトを混ぜているからです。米国でのコンプライアンスを維持したい場合、運用の抜本的な見直しが必要になるでしょう。World Liberty Financial USDも、その立場を維持するのに苦労しそうです。こちらは、より広範なWorld Liberty Financialエコシステムの促進に重きを置いているためです。
最近、ステーブルコイン市場をかなり注視してきましたが、その集中度は依然として驚くべきものです。まるで、5つのコインが全体の時価総額の95％を支配しているかのようです。これは、今後の展望を考えると非常に興味深いダイナミクスです。
現在、最も人気のあるステーブルコインは依然としてテザーとUSDCで、テザーの時価総額は$187B 程度、USDCは今月時点で$78B です。これは大きな差があります。その次に、小規模なプレイヤーとしてEthena USDeが54億ドル、Daiが44億ドル、World Liberty Financial USDが22億ドルです。最初の二つはかなりニッチで、DeFi戦略やイールドファーミング向けに作られており、一般的なものではありません。World Liberty Financial USDは、今年ローンチされたトランプ家のステーブルコインで、すでにトップ5に入っているのはちょっと驚きです。
しかし、ここからが面白いところです。昨夏通過した新しいGenius Actの立法により、状況が一変しました。今やすべてのステーブルコインは1対1のペッグを維持し、実際の現金や国債などの現金等価物で裏付ける必要があります。これは、Ethena USDeやDaiのようなコインにとって問題です。彼らはソフトペッグを使い、暗号資産やスマートコントラクトを混ぜているからです。米国でのコンプライアンスを維持したい場合、運用の抜本的な見直しが必要になるでしょう。World Liberty Financial USDも、その立場を維持するのに苦労しそうです。こちらは、より広範なWorld Liberty Financialエコシステムの促進に重きを置いているためです。
私の関心を引いているのは、どのコインが上昇しているかです。PayPal USDやRipple USDはトップ10に入り、実際のブランド認知もあります。米国の大手企業から出ており、実用性もあり、新しい規制枠組みにも既に適合しています。国内プレイヤーがこの優位性を持つ中で、海外のステーブルコインが追い上げるのは難しいでしょう。
ただし、ワイルドカードは？Amazon、Walmart、Meta、Appleなどの巨大企業が自社のステーブルコインを発行すれば、ランキングは一気にひっくり返る可能性があります。例えば、Amazonがクレジットカードの代わりにステーブルコインを使うと3％の割引を提供したらどうでしょうか。そのような実世界のインセンティブは、一夜にして採用を変えるかもしれません。来年の最も人気のあるステーブルコインは、今日とはまったく異なる姿になっている可能性があります。
そういうわけで、テザーとUSDCはおそらく王冠を守り続けるでしょうが、トップ5の残りは確実に争いの対象です。ステーブルコインの市場は、始まったばかりです。