AIに関して長期保有に値するトップ企業はどれかと考えてきましたが、正直なところ、純粋なAI株に関する過剰な期待の多くは早く消える可能性があります。これらの企業の中には独立して生き残るにはニッチすぎるものもあれば、買収されてしまうものもあります。本当に重要なのは、インフラを担うプレイヤーや、AIパイプライン全体にわたって位置づけられている企業です。

私が長期的に持ち続ける価値があると思うAIのトップ企業を3つに分けて解説します。まずはTSMCです。はい、伝統的な意味でのAI株ではありませんが、ポイントは、彼らが現代のAIシステムを支える先進チップの製造にほぼ独占的な地位を持っていることです。最先端の半導体ファウンドリーを見渡すと、TSMCだけが規模を持って信頼性高く供給しています。インテルやサムスンもファウンドリーを持っていますが、生産遅延や歩留まりの問題で信頼性に欠けます。TSMCのこの支配力は価格設定力をもたらし、その利益は売上高よりもはるかに速く拡大しています。これこそ長期保有にふさわしい堀の深さです。

次にNvidiaです。彼らは実際に使われているチップの設計者です。GPUはAIワークロードのデータセンター市場を圧倒的に支配しており、その差は歴然としています。面白いのは、CUDAという並列計算プラットフォームが見えない競争優位になっている点です。開発者はこれに慣れ、企業はこのプラットフォームを中心にワークフローを構築し、切り替えコストも非常に高いです。Googleの親会社AlphabetやAmazonも自社チップの設計を始めていますが、Nvidiaの先行は非常に大きいです。市場シェアを少し失っても、AIチップ市場は急速に拡大しているため、Nvidiaは比較的安定した地位を保つでしょう。

最後にMicrosoftです。彼らはAIに関して重要なポジションを築いています。Azureは世界で2番目に大きなクラウドインフラプラットフォームであり、多くの企業がAIアプリケーション構築に選んでいます。しかし本当の狙いは、既存のソフトウェアエコシステムを通じてAIを展開している点です。Microsoft 365、LinkedIn、GitHub、Windows—これらは何億人もの人々が日常的に使っています。Copilotやその他のAI機能を既存の有料ツールに追加することは、非常に巧みな収益化戦略です。純粋なAI企業のように、一つのトレンドに依存しているわけではありません。Microsoftの事業はソフトウェア、ハードウェア、ゲーム、クラウドと多角化しています。たとえAIの期待が冷めても、彼らは依然として巨額の収益を生み出し続けるでしょう。

共通点は、これらのAIトップ企業はトレンドに全てを賭けているわけではないということです。重要なインフラをコントロールしている(TSMC、Nvidia)、または巨大な既存プラットフォームにAIを統合している(Microsoft)。これらが10年保有に値する理由です。